这是邢不行第 121 期量化小讲堂的分享
作者 | 邢不行
这是来自A股的真实案例：
2017年12月28日，曹XX买入某药业股，12天后该公司发布业绩快报，营收预计大幅增长，随后4个月内股价翻倍。
同年4月28日，帅XX卖出某制药股，10天后该公司因涉嫌财务造假宣布停牌，复牌后股价一泻千里。
上述两位操作精准的股神均来自于A股某个神秘群体，而在他们内部，这样的股神不计其数。
这群人是谁？他们为何能如此精准地预测股价？
是因为内幕交易还是自身交易水平极高？我们又能否抄这些股神的作业跟着赚钱呢？
本文来做相应解答。
01
A股有股神
前文提到的神秘群体，其实是上市公司高管。
A股的高管定义广泛，除董事长、总经理外，董事、监事、董秘也都属于该群体。
在上市公司公告中就可以找到他们的名字和详细简历。
xx公司高管简历
这些高管算A股公众人物，一举一动都备受市场关注。
股民的快乐有时候就来自于“XX董秘怒怼XX分析师”，“XX公司董事长翻墙偷拍同行被抓住”之类的花边新闻。
当然最受关注的还是高管们增减持股票的操作。
作为上市公司核心，他们掌握众多内部消息，了解的远比我们平日道听途说的所谓内幕消息更准确。
虽然他们增减持自家股票的原因五花八门，但这一行为本身就隐含了他们对公司未来股价的看法与判断。
作为散户，我们的信息来源远不及高管们，我们是否可以抄他们的作业，和他们一样精准的抄底逃顶呢？
需要警惕的是，前文案例中操作再成功也可能只是特殊个例，我们还需找来A股所有高管增减持的历史数据，并借助Python代码做相应分析。
看看高管增减持后，股价是否会如期上涨或下跌，我们又能否据此构建一个赚钱的交易策略？
02
高管增减持
1 | 高管增持 |
对于高管的增减持行为，交易所有明确的监管要求，每次增减持前后，上市公司都会发布相应公告，并附上详细数量、理由等。
本文开篇的案例就是我们在上市公司的公告中发现的。
案例公告
根据这一特点，我们就可以通过公告按图索骥，整理出所需的高管增减持数据。
数据有一定滞后性，但不影响使用
整理后的数据，包含A股历史上所有股票的高管增减持记录，甚至是已经退市的股票，还额外细分了每笔增减持、占流通股比例等字段，可谓非常全面。
用于计算的Python代码我们也已准备，如果你对数据和代码感兴趣的话，可以加我微信xbx7031，都是可以直接免费发给你的。
并且增减持行为也不仅局限于高管，公司/机构/其他个人股东的增减持也同样会发布公告。
他们增减持后股价的表现已统计并整理成文档，篇幅有限，就不做详细介绍，感兴趣的可以问我拿了结果文件自行查看。
2 | 高管增持表现 |
统计结果如图所示：
2007年至今A股历史上共发生15349次高管增持，增持后10天-200天超额收益均为正，如增持200天后超额收益率为8.3%。
即股票发出增持公告后，我们如果跟着买入并持有200天，平均可以跑赢沪深300指数8.3%。
要知道公募每年平均超额收益率也就6.6%，跟着高管买的策略收益反而更高。
另外增持后的10个交易日平均超额收益1.73%，累积下来一年可跑赢大盘50%，从统计意义上来说相当不错。
由此可见，高管不仅对公司业务及内部情况了解深入，对自家股票买点掌握也极为精准。
3 | 进一步探究 |
我们还可以筛选出高管增持股份变动占流通市值比大于0.1%的数据来做探究。
选择0.1%是因为高管大多也只是高级打工人，一家100亿市值的公司，高管增持0.1%就高达1000万，数目不小，增持也会更加慎重。
稍微修改代码即可得到结果：
程序运行结果
2007年至今共有3231次高管增持占比超过0.1%，占总增持次数的21%，增持200天后超额收益率从8.3%提升至10.5%。
高管增持金额越多，代表对公司越看好，平均来看股价确实也涨得更多。
由此我们可以初步得出结论：高管增持是很好的策略信号点。
我们甚至可以据此尝试构建一个量化投资策略：
对策略感兴趣的人多的话，后续文章做详细介绍
4 | 高管减持 |
既然高管增持是不错的买点，高管减持会是一个好的卖点吗？减持后股价是否会下跌？
我们仍只需使用之前的代码，条件改成减持即可：
具体结果就不做详细介绍了，我们已经输出成图片整理到了文件夹中。
并且为了扩展大家的研究方向，我还额外编写了一个程序，对增持减持、持有人类型、股权变动占比这些条件一一组合，以此研究哪种股东增减持多少股票未来股价表现会更好。
运行代码后会在文件夹中得到一组图片，包含了所有条件组合的结果：
也鼓励大家多多尝试不同的条件组合，开发属于自己的量化策略，毕竟量化本身就是探索与发现的过程。
如果你需要上述资料的话，可以加我微信xbx7031，都是可以直接免费发给你的。
03
其他策略思路
文章最后，我们也提供一些新思路供大家研究。
对于增减持数据，还可以考察不同年份、牛市熊市、原持股占比、近期增持次数、公告时间差、市场增减持净额及次数的股票表现是否会有差异。
这些可以帮助我们针对大盘开发择时策略，推荐一试，也许能从中发现不错的交易思路。
另外增减持资金主要来自公司高管及大股东，他们也被称为产业资本。
产业资本最贴近行业本身，掌握众多独家一手信息，值得我们借鉴跟随。
产业资本划分
除此之外还有机构、外资、国家队、社保等其他资本，也是各有千秋。
机构更加专业，外资经验丰富，国家队更不必说，散户资金也值得深入研究，虽然不能正向跟随但可以反买。
上述资本我们都有文章做过相关介绍，感兴趣的可以点击下方图片阅读一下。
点击图片阅读原文
后记
文章的最后，和大家分享一点量化投资的心得。
经常有人问我小白如何入门量化投资，有什么资料分享。
我特意为大家准备了一个《量化投资新手学习大礼包》。
首先是我们自己总结的适合零基础新手的量化投资学习路径，可以让你知道自己每一步需要达到什么阶段。
接下来你可以通过我整理的量化文章合集，来更全面的了解量化投资到底是什么。
我还精选了适合各个学习阶段的策略研报合集，正如我一直所说，量化研报是很好的量化实践项目，深度研报可以显著提升你的量化水平。
这一份代码则适合喜欢研究技术指标的人，你可以跟着教程轻松计算出所有技术指标，并测试这个指标的有效性。
如果你有一定的基础，还可以尝试回测一些策略，我为你准备好了十几个不同类型的经典策略和它们的代码，相信总有一个适合你自己去魔改开发，运用到实盘。
最后也是最关键的，量化的基础就是准确的历史数据，我会送你一份股票历史日线数据和一份财务数据，你可以用它测试所有技术指标和财务指标，也可以用来回测大部分策略。
识货的你一定能够发现这个大礼包的价值吧。如果你需要的话，可以加我微信xbx7031，都是可以直接免费发给你的。
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