联系人：牟一凌/沈心怡
本周增量信息较多行业：新能源车产业链
下游整车销售：7月内销淡季不淡，出口增长态势放缓。1）内销方面，受益于①报废更新新能源车补贴提升至2万元，②6月零售温和冲刺，未对7月形成过度透支，③政策提出防“内卷式”恶性竞争，叠加部分高端车企放弃“价格战”，价格非理性竞争缓解，用户观望情绪减少。乘联会数据，7月新能源车零售销量87.8万辆，高于预期的86.0万辆，同比+36.9%，环比+2.8%，渗透率达51.1%。2）出口方面，7月欧美销量整体平淡，叠加欧盟、巴西对我国的汽车进口关税的提升，对出口形成小幅扰动。7月欧洲主流9国新能源车合计销量15.72万辆，同比-10%，环比-30%，渗透率达19.7%；美国新能源车销量12.69万辆，同比+0%，环比-3%，渗透率9.9%。乘联会数据，7月我国出口新能源车9.2万辆，同比+1.3%，环比+18.2%。1-7月累计出口67.7万辆，同比+17.8%。
中游锂电池：7月产量、装车量表现稳健，磷酸铁锂电池仍为主流，三元电池占比边际回升。1）产量方面，7月我国动力和储能电池合计产量为91.8GWh，同比+33.1%，环比+8.6%，其中储能市场受海外常规项目和美国大选政策不确定性带来的抢装需求，表现较强，动力市场整体平稳。2）装车量方面，7月我国动力电池装车量41.6GWh，同比+29.0%，环比-2.9%。其中三元电池装车量11.4GWh，占比27.3%，1-6月占比分别为39.0%、38.7%、32.4%、28.0%、26.0%、25.9%。磷酸铁锂装车量30.1GWh，占比72.5%，1-6月占比分别为60.9%、61.3%、67.6%、71.9%、74.0%、74.0%。3）展望后续，鑫椤资讯数据显示，8月锂电池市场供给量与7月相比变化不大，需关注中旬后是否有企业为“金九银十”传统旺季进行备货操作。价格方面，短期内，锂电池报价预计维持在相对较低的位置，平稳运行。
上游材料：供给过剩格局难改，价格小幅回落，短期难有显著起色。截至8月9日，1）正极方面：三元811、三元622、磷酸铁锂-动力价格分别为15.10万元/吨、12.20万元/吨、3.68万元/吨，较7月5日分别+0.0%、-0.1万元/吨、-0.28万元/吨。2）负极方面，高端人造石墨、高端天然石墨价格分别为4.85万元/吨、5.75万元/吨，较7月5日皆持平。3）电解液：六氟磷酸锂价格为5.75万元/吨，较7月5日-0.55万元/吨。7月下游需求未有显著改善，叠加供应过剩格局持续，价格整体小幅下移。4）展望后续，8月需求仍以稳为主，供需矛盾仍在，价格压力不减，行业企业表现或存分化。
消费电子：7月出口同环比继续改善。
生猪：猪价继续上行，7月猪企销售额同比高增。
家电：7月出口同比维持较优增长。
机械：7月挖掘机销量平稳增长，内销超预期。
汽车：7月整体销量略低于预期，新能源车渗透率继续提升。
焦煤：上周价格承压，下游采购走弱。
家具：7月出口回落显著。
稳增长政策落地不及预期；数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。
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报告撰写：牟一凌 SAC编号S0100521120002 | 沈心怡 SAC编号S0100524020002
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