昨天上午，阿里巴巴集团发布公告，同意把所持的全部银泰股权出售，买家则是雅戈尔集团和银泰管理团队成员组成的买方财团。
作为目前国内领先的百货企业之一，银泰依旧身价不菲，此次交易结束后，阿里预计可以直接回收人民币74亿元。
但与此同时，也由于失去了这只金母鸡，阿里预计将因出售银泰而录得的亏损约为人民币93亿元。
银泰易主，市场反应最迅速。
昨天消息一出，雅戈尔股价快速拉升，截至午间收盘涨幅2.87%，阿里则跌1.48%，各自波动明显。
有人忍痛割肉，有人开心吃肉，但也有人看得两眼一懵。
银泰百货，曾被视为阿里“新零售”战略提出前的试验田。
而出售银泰，也标志着阿里在线下零售领域的布局已进入全线收缩状态。
究竟是阿里主动瘦身，还是银泰真的不香了？新零售的故事还继续吗？
我们不妨先分析一下，阿里为什么要卖银泰，特别是在第四季度末这个关键节点。
2014年阿里首次入股银泰的时候，市场无不拍手叫好，认为这是阿里开启执行“新零售”战略的重要一环。
2017年，阿里更是将银泰全面私有化，带进了自己的商业生态体系。
那时候，银泰成了阿里探索线上线下融合的试验田，从数字化会员到喵街APP，再到各种线上小程序，银泰百货的模式被阿里狠狠打上了“新零售”的烙印。
但时间走到2023年，阿里的战略优先级发生了巨大变化。
去年9月，阿里正式确定了“用户为先、AI驱动”的双重战略重心。
这意味着，公司将更多资源和注意力集中在科技和用户体验相关的领域。
换句话说，传统的零售业务，尤其是百货业这种相对成熟的板块，已经不再是阿里想要深耕的方向。
这次出售，也不是阿里的“心血来潮”。
Q4以来，阿里已经陆续在资本市场上操作多笔类似的资产剥离，银泰不是第一笔。
无论是退出一些非核心投资，还是调整自身业务架构，都是为了更专注于核心业务。
这背后反映出一个清晰的信号：阿里不再追求“大而全”，而是希望在重点领域做到“精而专”。
当然，现下的银泰，也还不至于被视作一个鸡肋资产。
从目前的情况来看，银泰百货拥有超60家百货门店，以及数个待开项目，数字化会员已经突破4000万，线上线下的渠道融合也基本跑通了模式。
但对于阿里这样一心冲刺科技创新的公司来说，这种传统商业资产的战略价值已经大大减弱。
此时，将银泰卖给更需要它的雅戈尔，不失为一种“及时止损”的聪明选择。
说到买方财团，这次雅戈尔的角色尤为亮眼。
作为传统纺织服装巨头，雅戈尔近年来一直在积极布局自己的“时尚生态圈”。
从品牌到渠道，雅戈尔缺的就是像银泰这样的全渠道百货资源。
通过这次收购，雅戈尔可以补齐自己的零售短板，实现上下游协同。
从长远来看，这笔买卖对雅戈尔可能是一次不错的产业升级机会。
但是74亿元的价格接盘，究竟值不值呢？
从银泰的业务体量和会员基础来看，这个价格在市场上并不算离谱。
但究竟算是抄底捡漏，还是当了冤种接盘侠，关键还是看雅戈尔未来怎么用好银泰的现成资源。
如果只是维持现状，那自然难以消化这笔交易成本，毕竟74亿可是掏光了雅戈尔近两年的净利润。
但如果雅戈尔能把自己的品牌和银泰的渠道打通，甚至实现数字化升级，那银泰就不仅是一个百货资产了，有可能成为雅戈尔转型的跳板。
45岁的雅戈尔，正是闯的年纪。
回到上文那个问题，阿里喊了10年的新零售，故事还继续吗？
如果只从阿里这一家企业的角度看，“新零售”早已不是主旋律。
几年前风光无限的概念，如今在市场中的热度已经大大降低。
阿里转向AI驱动的科技创新和用户为先的业务布局，意味着传统零售业的价值在整个商业版图中已经被重新定义。
但这并不代表“新零售”彻底失效，只是它已经不再是阿里的主战场，而会逐渐成为一些更贴近消费市场的企业，比如雅戈尔这样的传统toC品牌去继续探索。
值得一提的是，对于投资者来说，阿里在Q4的一系列交易也释放了不少信号。
首先，阿里系的其他资产很可能也在清理之中，一些低效、非核心的业务很可能会步银泰的后尘，投资需谨慎。
其次，对于与阿里有业务关联的上市公司来说，阿里的聚焦战略也可能影响它们的合作模式，甚至是股权架构。
这些变化，投资者最近需要密切关注，以防踏空。
年底清仓银泰，看似是阿里一场常见的“割肉”交易，但其实是一场蓄谋已久的战略调整。
而对于接盘的雅戈尔来说，这是一次风险颇高的产业链补强尝试。
至于收效如何，我们2025再看。
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