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近期【全球配置】核心判断全面验证
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投资复盘
本周五可以说是黑色星期五，市场超预期下跌，上证指数回踩至3300点内，继续维持我们10月以来划定的3200-3500的区间格局里，近2个月每次冲高挑战3500后市场就会转为调整，回踩3200后遇到有力支撑反而要乐观一点，多次得到验证。
这背后是我们结合基本面预期和现实、政策预期（重要会议是承载预期的节点）、资金面流向（外资、机构、游资、散户）、估值情况综合研判测算的，并且在内部直播中多次论证了指数中枢和结构性行情在哪。
本周五市场的下跌其实毫不意外。在我们上周五的内部直播中，我们预判，本周应该是一次回踩调整的一周，因为资金面要休整，且政策预期遇到2周左右的“空窗期”。周二和周三在周一监管侧表态有所放松时，游资短暂回归拉升了周二和周三的市场，但本周并不支持继续上攻，那么在周五上午，某部门会议后，市场转为下跌。我们也在内部及时做了点评。
另外，全球配置再次显现出了稳健态势，在最近2周市场有所波动时，特别是今天大幅下挫的时候，我们海外配置的美股品种、日本品种包括黄金继续上涨，美股已经按照三季度研判今年11-12月会再创新高而如期创出历史新高，这也是你的账户在市场波动期能保持稳健甚至「逆势而上」的关键。
那么除了全球配置外，关于12月的重要会议有怎样的期待，下周大盘稳住还是继续回撤，哪些板块最近可以防守，感兴趣的朋友可以点击下方图片加入我们的投研圈会员获取。
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下周中午的边吃边播，我们回归到视频号，欢迎大家来预约。
财经大事件
我们观察本周和下周乃至整个11月下旬的行情，延续上周脉络继续关注三个关键因素，首要的仍然是最近讲了一个多月政策预期脉络，另一个也要看看基本面运行状况和预期，因为掺杂情绪的预期类行情终归要向基本面靠拢，第三就是资金层面运行情况，包括外资、机构、游资、散户等的动向。
上周开始，政策预期进入一个相对的“空窗期”，基本面层面，上周的周回顾文章里也提到10月经济数据有亮点，如消费、M1、PMI但本轮行情乃至明年上半年行情观察的关键指标 PPI仍然偏弱。
财马点评：
当然短期看调整，中期行情预期还在，月底最晚至12月上旬仍然有希望让行情再度活跃（因为自9月底以来，几次重要会议是承载政策预期的节点，而12月又有一次非常关键的会议，将定调2024年经济工作方向，市场会围绕此次会议形成新的预期和期待）。所以也不用太慌，关键还是对政策预期的研判。
另外，关于短期的判断和中长期的配置思路，最近在内部会员直播中也完整提到了我们今年和明年的投资框架：
①对于大多数朋友，短期有明确机会时可以适当参与，我们也会提示，正如10初提出的，进攻靠科技主要是芯片半导体，最近又让大家注意防守，还有月底和12月初提到一个可以找机会低吸的科技板块方向。
同时大多数普通投资者朋友要意识到，可以把握的恰恰是中长期的组合配置思路，今年我们的投资组合已经证明了中期角度的稳健盈利特征（全球配置、A股适时参与结构性机会）。
②同时10月以来讲，由于政策预期、基本面预期和现实、资金流向带来的掣肘，指数和大量板块运行在震荡区间，注意连续2-3天的上攻后可以去做做波段止盈。
资金面我们放在会员内容里讲解，那么关于后续政策预期的详细解读、对投资端具体有什么影响，下周哪些板块有机会？我们将在会员内容中更新。
本周，美股在上周再创历史新高后，走势相对平稳，此前降息预期小幅下挫但对年底和明年市场影响有限，关注经济数据、特朗普近期动向、美元指数变动情况。
黄金，11月初黄金在国际投机资金止盈、美元指数强势下连续回调，我们在内部以及公开的早晚评中也一直告诉大家，方向上继续看好，跌下来反而是加仓机会，此后黄金5连阳，截至11月22日傍晚，黄金再度站上历史高位的2700美元上方，距离历史最高也仅仅90美元的一步之遥。
财马点评：
跟踪一年的全球配置的大的逻辑没有变化，驱动因素需要经常跟踪，回顾上周观点，近期美股从10月、11月上旬的“特朗普交易”、“美经济基本面表现”、“美联储降息”、“AI科技”四个条线的驱动，走向“后期特朗普施政方向”，“美经济基本面摆脱着陆思维进入复苏思维”，“科技大公司动向（贡献波动性）”，“考量明年AI杀手级应用何时出现”层面，其中有一个因素将决定明年年中美股面临一次考验，我们将在会员内容中展开。
另外，美元指数的变化也影响着全球大类资产。
随着全球经济和政策环境的变化，2025年“强美元延续”目前成为许多投资外汇市场机构的预期，这里面的逻辑在于，美国可能在未来一年实施更广泛的对外关税及对内财政政策调整，这将进一步导致国际市场美元的相对稀缺以及对内增强短期美元的竞争力，并压制其他货币的表现。此外，全球市场一级二级市场在明年的资本流动流向美国趋势也比较明显，以及美国经济都为美元提供了一定支撑。
“强美元”的另一面是若全球经济增长超预期，特别是其他主要国家复苏超预期，则可能给美元带来下行风险。
其他货币方面，高盛预计，2025年，欧元将进一步走弱，甚至可能跌破平价。日本、英镑等也将面临下行压力。
美股在上周新高后，预计走向一段时间的高位低波动，若出现一些明显调整，仍然是一些新朋友在投资组合中增加配置的机会，当然详细的逻辑以及美股三大股指怎样侧重，如何配置，什么时候会有大的变化我们会及时更新在会员内容中！
财马总结
多元资产配置：
市场的分化和波动告诉我们，单独押注某类资产的性价比变得越来越低，多元化的资产配置及全球视野投资不仅可以提供更好的持有体验，也可以丰富组合的收益来源！
从去年到现在，一方面，我们在呼吁黄金配置、均衡配置以及全球视野下的投资，另一方面就是继续关注全球科技的机会。
今年开年以来，这几个思路已经给跟上策略的朋友带去回报同时有力平衡整体波动。形成更加丰富多元的资产组合，仍是今年确定的方向。
2024年，我们继续从多元配置角度出发，关注全球投资，同时根据各领域基本面的边际变化和估值情况做调整。所以各位公众号财经马红漫后台回复“圈子”两个字，尽早加入我们投研圈PRO会员，获取我们在私域的核心干货内容！
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