马红漫：“妖股”重出江湖？错！
文摘
财经
2024-11-18 08:01
上海
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各位喜马拉雅财马早评的听众朋友们，大家早上好，2024年的11月18号，今天是周一。今天开始，其实我们的互动关键词，大家可以在后台回复【直播】两个字，或许我们本周中午的边吃边播抖音平台，我们最近一段时间会在抖音平台做我们的直播，直播期间不仅有福利，这个干货还会有福利包给到大家。![]()
另外特别提示一下，我们特别开通了有很多朋友想加入我们的会员试听，所以我们在本周五的下午3:30会针对我们的这个想要参与我们会员试听的朋友们进行一次内部的讲解，大家可以到公众号对话框回复【直播】两个字，获取我们周五下午3:30内部公开直播的参与机会，因为技术员需要你象征性的支付一分钱。![]()
另外再提一下回复【本周】两个字获取本周最重要的财经大事，这一段时间很多朋友在问我们一个问题，就是我们之前的ETF组合包有没有更新参考？因为很多老会员朋友都知道，从去年开始我们给大家讲过ETF组合通过合理的分散配置让大家拿到收益，同时又可以对抗市场的短期波动。最近市场我们几个核心判断告诉给大家都得到了明确印证。经过月初进一步冲高之后，在政策和会议的空窗期以及资金面进行休整的时候，市场现在进入到一个需要调整的状况。当然这些判断我们都是在内部先给会员讲全面得到印证，我们实际上周一科技板块冲高的时候，就建议大家不要再追高了，周二周三特别是周二周五明确的跟我们会员做了风险提示，告诉大家指数会出现调整。那么站在本周来看，一方面市场经历过上周的回撤之后，本周依然会有一定的波动，我们认为短期还会有震荡。另一方面12月份还会有新的政策预期，所以这个政策预期牛故事还没讲完。第三个就是我们上周提到的从内资机构角度来讲，希望市场的风格尽快回到自己熟悉的主导的领域，比如说央企投资，比如说中特估，实际上周很多央企还是比较抗跌的，或者是小幅上涨，大家可能就比较关心了以中特估为代表的央国企投资风格，或者说公募基金投资风格，很有可能会从今年年底开始到明年都会回来。说央国企板块在市场震荡是偏防御的水平会更加凸显，中长期看咱可以配置一些央国企品种，因为国家全方位的在助推央国企改革，从战略层面上深入推进央国企的优化和调整，央企的估值体系也在一直在修复当中。所以关注相关机会的朋友们可以重点关注央企共赢ETF，当然我们从10月初以来给大家讲进攻，要靠科技前面已经走过大概三波了，总体积累了比较大的涨幅之后，上周开始出现回撤。一两周的政策和预期的空窗期之后，当市场持续回暖，我们的芯片半导体依然会重新活跃，所以近期市场震荡时，大家需要关注如何获取我们的Etf组合包来获取您的配置参考，可以在公众号对话框回复【ETF】三个字母去进行了解。相关ETF基金及代码见下图：
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当然相关观点仅供您参考，不构成任何投资签约或承诺，如需购买相关产品，请关注投资者适当有关相关规定，提前做好风险测评，并根据自己的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。首先来看海外，上周五美国市场也出现了比较明显的调整，三大指数跌幅都非常大，跌幅会给今天开盘的亚太市场都会带来比较大的影响，特别是我们A股上周边的日本和韩国市场，这都会直接受到美股市场的下跌的影响。美国为什么跌？一方面实际上是对大选之前美国市场的上涨做一个正常的一个回落，另外一个很重要一点就是美国现在之前一直交易所为特朗普交易，现在特朗普的所谓内阁班子的成员越来越明确了，说句实在话，内阁班子成员至少有一部分人选还是让市场大跌眼镜的，比如说卫生部部长的选择，比如说国防部部长的选择等等，让市场是大跌眼镜，包括马斯克未来会在内阁当中发挥怎样的作用。所以市场现在又开始发现，特朗普将来担任美国总统之后，可能会带来巨大的波动性和不确定性，这也是市场比较讨厌的一点。第二个美国市场调整原因就是美国最近发布的经济数据，特别是物价数据特别好，这导致进一步的降息的概率的下降，目前来看12月份降息的概率已经下调到大概6%左右，所以对于股市来说永远是喜欢降息的，你降息概率越低，市场肯定是一个负面影响。当然本周三美国会有一个变盘的可能，这里我们稍微提示一下，后面我会再详细来讲，但是对于最近几天的全球市场来说都会构成负面影响，今天看看A股能不能扛得住，港股那边肯定是压力会比较大，这是海外方面。那么A股方面在周末有两件大事发生，第一件比较意外，我们这边单方面的宣布取消了，包括对于铝，光伏等等一些产品的出口的退税，大幅度取消或者降低了出口退税的补贴，真是有点出乎意料，因为对于很多企业来说，这件事情有如是一个惊涛骇浪，因为很多出口企业所谓赚的利润非常薄，薄到了他们赚的钱就是在拿出口退税，出口退税直接取消或者大幅度调价，因为这些企业可能生存空间就没有。但是如果从国家战略意义上来讲，我们这件事情认为它是一个比较明显的应对未来可能出现贸易战的提前出手。它有几方面的好处，第一方面对于海外来说，比如说我们国家掌握比较大优势，比如铝产品，我们取消出口退税，直接导致海外全球的金属铝的价格期货价格在明显上行。这其实表达一个态度，就是我们这边如果采取贸易反制的话，也会给全球的价格造成影响，给美国现在压力比较大的通货膨胀造成影响，这是一个比较明显的反制信号。第二个从我们内部的一个调整，通过取消退税补贴，相当于倒逼行业当中的企业去尽快出清，把一些弱势的本来就应该被淘汰掉的企业尽量淘汰掉，这也是一个好事，解决我们内部的所谓产能过剩的问题，加速产业内部的优胜劣汰，这是第二个事情。第三个事情也比较重要，所谓的出口退税补贴，补贴说到底它的本质是什么？实际上是用纳税人的钱，透过财政收入的方式贴补给这些企业，这些企业再以低价卖给老外，实际上是相当于我们这纳税人的收入去补贴给国外，消费者本身就存在不合理性，所以这也是一个比较重要的修正。这条消息虽然有点突然，但如果放在即将到来的2025年，2026年全球贸易战的背景情况下，首先我们是支持的，对于部分企业可能会受到一定的影响，但长期来看，长痛不如短痛，早该做这样的事情，这是第一个解读。第二事情就是市场一度出现了误判的，所谓证监部门出的，所谓市值管理14条，这条当中其实仔细看看有媒体做的对比，因为之前证监部门发过一个征求意见，几个方面做了一个修订，引发了市场的关注。一个是对上市公司的股份回购的安排，就是可以考虑回购也可以不回购，因为回购的具体计划的强制性也降低了。第二类对于长期破净的公司，其实之前要求比较严格，要求制定具体的解决跌破净资产之后的一些问题，要求在正式的业绩报告会当中进行说明等等，也进行了一个管理标准当中的放松。第三个就是在周末期间一直被误传的一个点，在征求意见稿当中删除了所谓依规发布股价异动公告，这条消息被很多人误解为在周五市场调整之后，监管部门做出了让步，将会以后不再严厉去监管所谓的妖股了。这条消息显然对这个理解是一个明显的误解，对于第三条来说明显是一个很大的误解，连证监部门在什么时间出台一个部级行政部门的文件，显然不会针对具体的短期的交易行情，他不可能因为周五的所谓妖股调整，大家有一点抱怨，指数调整的抱怨就会去出这样的政策，完全不可能，这是我第一直觉。然后有相关媒体去采访过的，监管部门很明确的去讲没有这事儿，之所以删除这样一句话，因为这样一个具体的管理措施，它不是在证监会这边，它是在交易所这边，所以取消掉，删除掉文字，并不意味着相关的要求没了，只是这个要求本身是在交易所层面，不应该归证监会管，仅此而已。而且事实上昨天也有多家公司发布了停牌自查的公告，就证明这个措施压根没取消，所以基本上可以理解为一个乌龙，怎么来看整个这次市值管理14条的三项变化。简单来说之前证监部门你出台这样的文件，是因为整个市场行情比较低迷，证监部门自己压力也比较大，所以希望通过这14条去倒逼上市公司自己去发力，你破净了你给我解决，你要回购你给我去搞定，他是这样的逻辑。由于现在市场指数回到了，虽然现在有点弱，但依然在3300点上方接近3400点。对于监管来说，实际上去倒逼上市公司去做一些事情的压力有所减缓，其实大家这样来理解它可能会更加的清楚，所以大家可以暂时忘记掉所谓市值管理14条这样一个事情，它对于短期的影响几乎可以忽视。更何况站在价值投资角度来讲，所谓市值管理说到底是要靠你上市公司赚钱，如果通过你制定一个收购计划，制定一个什么净资产的计划，这个就能够让股价涨起来，这就不存在价值投资的问题，说到底还是要把基本面做好，上市公司的微观基本面宏观基本面做好。基本结论回应我们刚才讲到的，我们认为总体投资逻辑上来讲，未来大的逻辑会回到中字头和中特估，包括央国企的投资层面，他们未必在短期当中会大涨，但是至少可以少跌，甚至是小幅上涨。如果从跨年行情，包括12月份整个政策基调确认之后，大概率他们会成为未来市场的主流。这是我们今天给到大家公开节目的一个比较明确的判断，各位可以认真关注一下。大家想要学到更多的内部的投资研判，包括我们内部给到会员的提前一些判断，只能在我们投研圈当中，方法是在公众号对话框回复【圈子】两个字，扫码加入投研圈的朋友会员，情报内参是在老马投研圈。回复【直播】两个字，因为我们本周在抖音平台所做的中午的各档直播，以及我们本周五下午3:30面对我们公开市场所做的内部的分享直播，因为技术员需要大家象征性的支付一分钱去感受到内部会员直播的魅力。
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