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近期【全球配置】核心判断全面验证
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投资复盘
本周是能载入投资史册的一周，中美两国两件大事落定，与之相关的交易已经进行了2个月，那就是美国大选和本周的人大会议。最终中美分别以美特朗普大胜和国内“6万亿礼包”落定。
6万亿的化债力度（10万亿的说法后面会拆解）完全符合我们本周三在会员直播中的预判。
政策方向主要是化债，化债是存量债务置换，能否超预期要看新增政策特别是消费端刺激政策，而我们预判全面超预期概率不高，周三内部直播预判全面兑现，而今天会议结束后，对于“6万亿，或者10万亿，是超预期还是不及市场预期，对市场有怎样的判断我更新了一条解读音频放在了会员内容中。”
我们在内部会员直播中也完整提到了我们今年和明年的投资框架：
①对于大多数朋友，可以把握的只有中长期的组合配置思路，今年我们的投资组合已经证明了中期角度的稳健盈利特征（美股、黄金、港股A股适时参与结构性机会）
②同时也在每次周直播中讲到，部分投资者如果想要参与板块行情的话应该如何参与、如何止盈？
在10月，行情的底色是“政策预期”，进入11月，目前开始进入“政策现实和新一轮政策预期行情”。年底还有一场可以说更重磅的经济会议，那么下周大盘上行还是回撤，哪些板块更有机会感兴趣的朋友可以点击下方图片加入我们的投研圈会员获取。
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下周也有几场中午的视频号公开直播，也欢迎大家来预约。
财经大事件
8日，重要会议批准增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。
财政领导在新闻发布会上表示，增加的6万亿地方政府债务限额分3年安排，2024—2026年每年2万亿支持地方用于置换各类隐性债务。
同时，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。
再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元，这是市场传播的10万亿的来源。
财马点评：
市场传播的10万亿化债版本是在6万亿基础上加上了每年新增8000亿地方政府专项用于化债的债券（发5年），而纯新增的一次大规模置换各类隐性债务以6万亿为准。
从事情本身上讲是利好，一方面到2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，化债压力大大减轻，对于解决当前地方运转和新增项目上遇到的一些问题有很大帮助，另一方面化债工作思路作了根本转变，从最开始的“孩子自己抱”到逐年置换到实施一次大规模置换。同时财政部门与市场沟通及施政时，从9月到目前有明显的“预期管理”思路在，这对于稳定资本市场有很大帮助。
从化债视角看，化债相关主体，包括地方AMC、城农商行以及与政府业务关联较高的行业会直接受益，改善资产质量并提升估值，当然10月已经有部分提前抢跑。
那从事情另一方面就是市场期待来讲，不及市场中的乐观预期，因为本周二周四的市场有乐观预期或者说“小作文”的助力，其中指向了新增的刺激（地产、消费等方面）而化债更多是解决存量问题，对找增量帮助有限。
从这个角度看，下周市场会出现一定的震荡，回吐本周部分涨幅。当然政策故事也没讲完，也不用大幅减仓离场，保持着我们给的“科+红”的行业方向以及我们讲了一年的全球配置，在行情中做一些动态平衡，可以继续拿到中期偏稳健的收益。
那么关于重要会议的详细解读、对投资端具体有什么影响，下周哪些板块该卖吗？哪些有机会？我们将在会员内容中更新。
11月7日周四，“美联储降息日”、“特朗普胜选”次日，标普、纳斯达克指数、道指齐创历史新高。美芯片股、AI概念股、科技股集体走高。
财马点评：
我们讲了一年的全球配置经常跟大家跟踪逻辑，近期美股主要就是“特朗普交易”、“美经济基本面表现”、“美联储降息”、“AI科技”四个条线。
在美经济数据方面，我们此前多次预判走向“软着陆”，最近多项数据显示甚至本轮经济出现“不着陆”特征，最近披露的几个数据总体是偏好的，除去此前披露的PCE等数据继续回落支持降息外，近期公布的美国10月ISM服务业PMI指数为56，创2022年7月以来新高，高于几乎所有的预测。就业指数攀升近5个点至53，为2023年8月以来的最高水平，10月ADP就业人数超预期增至23.3万人，企业招聘速度创一年多以来新高，美国10月非农新增就业人数骤降至1.2万，主要因两场飓风和波音罢工原因，预期11月数据将恢复常态。
科技大公司方面，目前已经披露的大多数科技公司财报也总体偏好，美股在11月将逐渐从“四重交易”回归到经济基本面和科技大公司表现的“二重交易”之中，配置上三大股指我们略有不同侧重，美股如何配置，什么时候会有大的变化我们会及时更新在会员内容中！
财马总结
多元资产配置：
市场的分化和波动告诉我们，单独押注某类资产的性价比变得越来越低，多元化的资产配置及全球视野投资不仅可以提供更好的持有体验，也可以丰富组合的收益来源！
从去年到现在，一方面，我们在呼吁黄金配置、均衡配置以及全球视野下的投资，另一方面就是继续关注全球科技的机会。
今年开年以来，这几个思路已经给跟上策略的朋友带去回报同时有力平衡整体波动。形成更加丰富多元的资产组合，仍是今年确定的方向。
2024年，我们继续从多元配置角度出发，关注全球投资，同时根据各领域基本面的边际变化和估值情况做调整。所以各位公众号财经马红漫后台回复“圈子”两个字，尽早加入我们投研圈PRO会员，获取我们在私域的核心干货内容！
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