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年中总结报告
4月28日，沙特能源大臣Abdulaziz bin Salman
在利雅得举行的世界经济论坛上发表讲话
宏观经济政策上的重要差异
哈里斯和特朗普在宏观经济政策上的分歧主要体现在财政、货币、能源、贸易和外国投资这四个方面，可能会对大选后的美国经济产生以下影响：
——财政政策
两位候选人都宣布了耗资巨大的新财政计划，并避免讨论美国长期面临的财政挑战。哈里斯提出了一套有增有减的综合方案， 包括针对中产阶层和小微企业等实施的税收优惠、对高收入人群增税，以及强调扩大社会保障支出，而特朗普的方案主要侧重于对个人和企业减税。根据联邦预算委员会的数据，对比两位候选人的经济方案，到2035年，特朗普的方案可能会导致联邦政府债务增加更多——7.5万亿美元（占GDP的17%），而哈里斯的方案则为3.5万亿美元（占GDP的8%）。除此之外，根据目前的政策，联邦政府债务将从2024年占GDP的99%上升到2035年占GDP的125%。
（小结：无论谁赢得大选，联邦政府债务都将保持上升趋势，区别是特朗普政府的增长速度可能会更快。）
——货币政策
哈里斯曾表示，她将尊重美联储的独立性。这与一直批评美联储政策的特朗普形成了鲜明对比，他甚至建议总统应该在利率制定决策中拥有发言权。特朗普的言论及提名美联储主席和其他董事会成员的权力（须经参议院批准），可能会在一定程度上影响美联储，目前还不清楚他会如何进一步或者在更深层次上对其施加影响，但可以确定的是，任何试图削弱美联储独立性的行为都将损害美国经济及其在全球金融体系中的重要地位。
（小结：如果特朗普当选，美联储的独立性和美国货币政策的可靠性将受到关注。）
——能源政策
“加油！宝贝，加油！”（“Drill baby drill”）和“我讨厌风能”（I hate wind），是与特朗普的能源政策联系在一起的两个口头禅。特朗普政府第二个任期有望放宽对化石燃料开发的许可限制，削减环境法规，减少或取消联邦政府对清洁能源的支持。哈里斯此前曾呼吁禁止利用水力压裂法从页岩层中开采石油和天然气，并要求石油企业对由此造成的气候变化负责。然而，哈里斯现在已经放弃了这一主张，她可能会继续执行拜登政府的政策，即在鼓励开发清洁能源和电动汽车使用的同时，接受和认可化石燃料仍然是当前能源结构的重要组成部分。尽管拜登政府实施了历史上最具雄心的气候新政，但美国的石油产量仍然创历史新高，2018-2023年连续6年保持全球最大产油国的地位。
（小结：在特朗普政府的领导下，美国石油产量将增长更快，而清洁能源增长将放缓。）
——贸易和外国投资政策
哈里斯很有可能延续拜登政府的贸易和外国投资政策。拜登政府不仅维持了上届特朗普政府大部分关税和贸易政策，甚至有选择性地增加了新的关税，利用补贴鼓励重点工业部门发展国内生产，并阻止外国投资进入关系到国家安全的行业。特朗普曾表示他将全面提高关税，尤其是要大幅提高针对中国商品的进口税率。
无论谁上台执政，先进技术出口都可能会引起越来越多的关注。美国的贸易伙伴需要谨慎处理与第三方尤其是与中国的关系，才能获得此类出口。
（小结：维持和强化贸易保护主义在任何一位候选人的任期内都不会有本质上的逆转，但哈里斯在贸易问题上的对抗强度可能不及特朗普。）
对美国经济增长的影响
事实上，很难判断两位候选人提出的政策将如何具体影响美国经济。
首先，他们在竞选过程中做出的承诺往往不会落地实施，至少不可能100%实施。因为候选人一旦获胜当选就可能出尔反尔，他们的政策议题也可能会被参众两院削弱或否决，或者因联邦最高法院提出质询而推迟或搁置。
其次，在多种不利因素叠加存在的情况下，很难确切知道某项单一政策的变化将如何影响经济增长。
第三，一些政策建议本身存在方向性矛盾。例如，扩张性财政政策可能会在短期内促进经济增长，大幅提高关税将增加交易成本并直接推高物价，而这些可能导致的通胀上行压力反过来又会倒逼美联储收紧货币政策。
包括高盛（Goldman Sachs）和穆迪（Moody 's）在内的几家机构都预测，哈里斯的政策主张在短期内对美国经济增长更有利，不过与特朗普关系密切的经济学家们对此观点持有异议。从动态角度来看，存在一个很是令人担忧的问题：如果美国的贸易伙伴以同样的方式做出回应，特朗普设想的大幅提高关税政策可能会在全球范围内引发贸易战。这种情况将对美国和全球经济增长产生严重负面影响。
对沙特的影响具体主要体现在石油产量和价格、汇率和货币政策、科技水平方面，甚至影响其“2030愿景”的实现
鉴于美国在全球经济中的核心地位，发生在美国本土的事情往往都会逐步蔓延影响世界其他地区，沙特也不例外。作为美国在中东地区的重要盟友，沙特与美国关系密切，在国际石油市场上扮演着核心角色，而且其本币里亚尔的汇率长期与美元挂钩（除科威特以外的其他海湾阿拉伯国家也是如此），这使得它以往能够从美国货币政策的可靠性中受益。有经济学家研究指出，健康的美国经济是沙特经济增长的一个重要决定性因素。
美国大选后在经济增长方面的变化将波及其石油需求，进而影响到2025年的沙特经济表现。如果沙特继续寻求国际石油市场的总体供需平衡，这势必传导至油价，甚至于沙特自身的石油产量。美国货币和财政政策同样至关重要。选举后实施超过一定限度的扩张性财政政策或大幅提高关税税率，可能会给通胀带来新的上行压力，迫使美联储放慢继续降息的步伐。
在沙特紧盯美元的固定汇率政策不变的情况下，其货币政策无法避免地将随美元“同步起舞”，进而对沙特国内的流动性、信贷增长和经济造成伴生影响。然而，除非美国征收高额关税引发全球贸易战，否则大选对2025年沙特经济的影响可能不是很大。在这种情况下，全球经济增长大幅放缓将对石油需求产生重大影响。
特朗普和哈里斯两位候选人在能源政策上的分歧亦会影响2025年以后的沙特。虽然特朗普支持化石燃料战略，允许大幅增加油井钻探和水力压裂技术的应用，这可能导致美国石油产量相对于哈里斯的主张而有所增加，但其政策也可能导致清洁能源发展放缓。这些影响不会立竿见影，因为选举后受政策变化驱动的新增投资及其决策需要时间，最终影响到石油和清洁能源产量也要经历一个过程。
目前，尚不明确两人在能源政策上的差异对沙特究竟是利多还是利空。如果特朗普领导下的美国石油供应在增加的同时，对石油的需求也在增加（假如因为清洁能源供应减少），那么这对国际石油市场的影响是不明朗的，并将由供应增加和需求增加这两种效应的相对强度和相关方博弈来决定。特朗普政府领导下美国石油生产和出口是否会进一步增加，利雅得方面的决策者想必已经就各种可能性进行了评估甚至是沙盘推演。近年来，沙特力图确保国际石油市场供需平衡，而美国作为OPEC+以外的最大石油生产国，其石油增产是促成OPEC+减产协议和沙特自愿大幅减产的一个关键因素。
美国大选后的贸易和外国投资政策也会在一定程度上左右沙特的经济走向。发展壮大自身科技和军工业是沙特“2030愿景”改革的重要组成部分。因此，沙特渴望从美国公司获取高端芯片和其他先进技术。
一直以来，沙特保持投资美国公司，并促进向沙特转让技术。然而，美国对来自中国和其他一些地方的安全风险的担忧，可能会在下一任总统任期内加深，并可能导致进一步限制高科技产品出口。
对于沙特来说，保持与美国和中国在经济上的良好关系都很重要，一不小心的失策可能会对其经济多元化产生不利影响。在当前全球经济日益分化的情况下，如果想要在两个世界主要经济大国之间找到一个缓冲地带，可能会变得更加困难。
长期来看，美国总统大选对沙特最大的潜在影响，可能来自于两位候选人对美国面临的财政挑战缺乏关注。联邦政府债务在过去5年中急剧攀升，鉴于两位候选人似乎都无意采取审慎的财政政策，无论谁赢得大选，预计未来10年都不会逆转债务继续膨胀的势头。得益于美国在全球金融体系中的霸主地位，这可能不是亟需解决的当务之急。一旦美联储独立性被削弱，如果美国新一届政府不能采取行动从根本上解决债台高筑的问题，投资者最终会加剧对美国政府债务可持续性的担忧。
对于像沙特这样本币与美元挂钩的国家来说，要想让其与美元挂钩的好处明显体现出来，美国货币和财政政策的可靠性至关重要。如果全球金融市场开始担心美国政府债务的可持续性，那么经济和金融的震荡很可能会加剧，这将抵消沙特现行固定汇率政策的价值和吸引力。与此同时，沙特正在努力实现经济多元化发展，减少对石油的依赖，这同样可能会加速沙特摆脱对美元亦步亦趋的跟随，进而转向实施更加灵活的“一篮子”汇率政策。
年中总结报告
