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财富 2024-11-28 07:44 上海

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各位投资者大家好，今天是2024年11月28日，为您推荐的投资要点为：

1、传媒互联网：2025年投资策略报告：AI应用落地可期，IP消费持续景气

2、电力设备新能源：2025年策略报告：把握三类资产，储能全年占优

3、汽车：政策提前谋划&尊界亮相在即，看好华为系/智驾/机器人等成长板块

4、财富配置：国际金价仍在短期偏高位置——资产配置11月报•战术篇

首先看一下传媒互联网团队观点：

2025年，传媒互联网站在新起点，新产业趋势、政策回暖共振。新产业趋势方面，AI应用加速发展，IP消费持续高景气。政策方面，并购新规推出，再提文化强国战略。我们认为当前类似2013-2015年的传媒板块，产业端移动互联网快速发展，政策端鼓励并购与文化产业的振兴，彼时传媒指数的涨幅超过300%。

AI应用：快速进入第二阶段Agent，企业端渗透率快速提升。B端在广告/电商/企业CRM/数据处理/金融/医疗等各行业，美股Applovin、Palantir、MongoDB等软件公司业绩端率先表现。C端看好AI视频、AI虚拟陪伴赛道以及国内AI应用出海。AI硬件方面，我们预估25年是AI+AR眼镜的大年，国内的Rokid和字节跳动，海外的Meta新品将引领市场发展。

IP：悦己型消费贯穿全年龄，卡牌/谷子/潮玩高景气。以奥特曼、小马宝莉为代表的集换卡牌，市场规模超百亿复合增速超过20%。潮玩代表泡泡玛特今年出海增速超过200%，在东南亚市场受到追捧，二次元谷子业态爆发，Jelly Cat等潮玩新宠人气高涨。

再来看一下电新团队观点：

我们认为在2025年有三类资产值得重点关注——持续景气、困境反转和新技术进攻。预计三类资产将在2025年将你方唱罢我登场，持续演绎，驱动电力设备新能源板块走出底部阴霾。在本年度策略报告中，我们多维度对电新各子板块进行对比，主要考量的因素包括2025年及未来供需形势、子板块行业增长空间、当下股价反馈的估值水平以及目前基本面反馈的周期所处位置。综合比较下来，我们最看好储能板块，特别是储能零部件环节（PCS等）有望在2025年获得高景气验证，板块龙头的业绩有望持续超出市场预期。

再来看一下汽车团队观点：

乘用车：10月乘用车零售达226.1万辆，同比+11.3%，环比+7.2%；累计零售1783.5万辆，同比+3.2%。到11月18日全国汽车报废更新和置换更新补贴申请合计超400万份，政策效果加速显现，消费潜力释放效果好于预期；商务部有关负责人亦表示将提前谋划明年汽车以旧换新接续政策。11月26日，华为与江淮联合打造的尊界品牌首款车型S800也将于Mate品牌盛典正式亮相。9月24日以来，宏观表态积极下预期逐步转暖，汽车作为宏观加力和消费以旧换新补贴的重要抓手，有望迎来新一轮行情。当前时点下，看好定位主流市场（补贴弹性大）、新能源占比高（补贴金额高）、华为系主线。

商用车：10月份，重卡行业批销6.6万辆，同比-18%，环比+15%。1-10月累计销售75万辆，同比-5%。年内商用车主要受益于出海景气持续叠加内需底部回升，同时，政策细则落地补贴力度超预期将进一步支持行业回暖并缓解头部企业盈利端压力，建议重点关注低估值强业绩龙头标的。

零部件：当前个股走势分化，自动驾驶、机器人及低空经济板块关注度较高，建议配置低估值绩优白马零部件标的和有新增长曲线的零部件标的。10月25日，文远知行成功赴美上市，成为全球首家上市的全栈自动驾驶公司，发行市值约50亿美元，产品包括自动驾驶出租车/小巴/货运车/环卫车等，商业化落地在即。小马智行宣布将其美股IPO推迟至下周，并将发行规模从原计划的1500万股扩大至2000万股。特斯拉预计2025年销量增长率约25%-30%，相关产业链预期转暖。低空经济的产业进程趋势则类似2021年的机器人，行业景气度持续向上。后续继续关注科技成长方向。

最后看一下财富配置团队观点：

黄金：黄金近期高位回调，2400美元左右可考虑再次增配

11月以来，美债利率和美元指数在特朗普交易下显著回升，降息预期降温，加上技术面严重超买，金价高位回调，一度跌至2500美元左右。中期来看，美国经济和通胀同步放缓之下，金价整体上仍然难脱离高位震荡模式，短期来看，金价2400美元左右可考虑再次增配。

原油：油价短期震荡延续，中期关注沙特减产节奏和特朗普中东政策

过去1个月油价低位窄幅震荡，需求预期下调和特朗普上台利空油价，此前沙特声称计划增产抢夺市场份额，但目前来看，沙特在继续减产。预计油价短期或继续震荡，关注沙特减产后续具体节奏以及特朗普在中东相关政策。

以上是今天重点推荐的内容，祝您投资顺利。

报告来源

证券研究报告名称：《传媒互联网2025年投资策略报告：AI应用落地可期，IP消费持续景气》

对外发布时间：2024年11月26日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

杨艾莉 SAC 编号:S1440519060002

SFC 编号:BQI330

杨晓玮 SAC 编号:S1440523110001

蔡佳成 SAC 编号:S1440524080008

证券研究报告名称：《电力设备新能源行业2025年策略报告：把握三类资产，储能全年占优》

对外发布时间：2024年11月25日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

朱玥 SAC 编号：S1440521100008

许琳 SAC 编号：S1440522110001

任佳玮 SAC 编号：S1440520070012

王吉颖 SAC 编号：S1440521120004

陈思同 SAC 编号：S1440522080006

雷云泽 SAC 编号：S1440523110002

屈文敏 SAC 编号：S1440524050004

郑博元 SAC 编号：S1440524080004

证券研究报告名称：《政策提前谋划&尊界亮相在即，看好华为系/智驾/机器人等成长板块》

对外发布时间：2024年11月25日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

程似骐 SAC 编号:S1440520070001

SFC 编号:BQR089

陶亦然 SAC 编号:S1440518060002

陈怀山 SAC 编号:S1440521110006

马博硕 SAC 编号: S1440521050001

胡天贶 SAC 编号:S1440523070010

李粵皖 SAC 编号: S1440524070017

证券研究报告名称：《国际金价仍在短期偏高位置——资产配置11月报•战术篇》

对外发布时间：2024年11月27日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

丁鲁明 SAC编号：S1440515020001

陈韵阳 SAC编号：S1440520120001

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