一、行情回顾
资金市场：9月20日，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了5719亿元7天逆回购操作，操作利率为1.70%，较之前持平。因今日有2362亿元逆回购操作到期，当日实现净投放3357亿元。今日隔夜、7天、14天shibor利率分别较前一交易日变动5.30BP、-1.80BP、8.20BP至1.9320%、1.9290%、1.9930%。
转贴市场：早盘，标杆大行继续降价进场收足月，买盘收口跟随，卖盘压价出票，跨年票价下行，年内票价持稳。临近午盘，买盘收口放缓，年内票出口相对较多，供需博弈下，年内票有所回暖，12月涨至1.35%，跨年票价3月在0.87-0.88%附近震荡。午后，主要大行收满，部分抬价继续买入，年内出口涨价，跨年震荡微涨。截止收盘，各期限双国股价格：托收1.65%，10月1.50-1.51%，11月1.43%，12月1.38-1.40%，1月0.63-0.65%，2月0.96-0.98%，3月0.91-0.93%。
数据来源：普兰金服
直贴市场：一级市场签发量有所提升，企业融资贴现量同步增加，卖盘出票力量继续补充。今日买盘配置意愿平稳，直贴行报价多数维持。供需相互博弈下，票据利率有所上行。
图表3 普兰金融村直贴撮合利率情况
数据来源：普兰金服
图表4 半年国股转贴利率日内实时行情
数据来源：普兰金服
二、后续预判
依据多因子预测模型计算，下一交易日国股6M直贴利率+1.17BP至1.0517%；
依据市场专家预测，下一交易日国股6M直贴利率维持在+1BP至1.05%附近。
依据多因子预测模型计算，下一交易日国股6M转贴利率+0.83BP至0.9283%；
依据市场专家预测，下一交易日国股6M转贴利率维持在+1BP至0.93%附近。
