龙年第一篇
财富
财经
2024-02-22 08:08
上海
温馨提示：本文内容仅供读者参考，不作为任何投资建议；股市有风险，投资需谨慎。这是老裘龙年的第一篇文章，按照传统，我们来回顾过去，展望未来。首先，过去三年中，A股市场的投资者们或多或少都遭受了一些损失，买股票没赚到钱，买基金亏损，甚至那些看起来不错的量化投资也在一月份出现了很大的回撤。此外，几乎每天都可以看到关于中国经济和股市的负面评估，甚至有人质疑，是否值得在这个市场投资。我觉得，目前确实面临挑战。比如：房地产市场增速放缓、地方政府债务过高以及老百姓不太愿意消费等等。这些问题是客观存在的，但我们也看到，国家正在出台相关政策来解决和处理这些问题，这需要时间。同样毋庸置疑的是，从全球角度看，我们还是有一些优势。我们拥有深度的制造业生态系统，国内的光伏、电动车和工业机器人产业都相当发达，我们的基建和物流系统也比较先进，此外我们还拥有庞大的人才储备，虽然劳动力总量不再增加，但受教育程度在提高。所以，我们认为，虽然面临着挑战，但优势同样存在，需要摒弃非黑即白的观点，而是在其中寻找机会。2月初，之前受美国议员提案封杀的“药明系”，在这几天继续“渡劫”。消息面上，有媒体称美国4名国会议员在2月12日致函华府官员，要求美国政府把药明康德及药明生物列入制裁名单。对此，药明紧急回应。在公告里，药明“强烈反对针对公司的误导性指称、不确实认定和未经正当程序的预判行动，重申过去没有、现在和未来都不会对美国构成国家安全风险”。我想，大洋彼岸那些议员们，做事情的时候可能并不完全遵循专业规律，找寻事实线索，而是选择能触动听众们神经的东西，比如所谓的“国家安全威胁论”、军民融合”、和给军科院人员颁发奖项这些。药明其实2月初时候就在电话会议里面就回复过，如果他们有这类嫌疑，那么全球任何一家从事新药研发的公司，都有“威胁国家安全”的可能性。军民融合是美国议员们经常会去打的一张牌，但放眼全世界，有相当一部分技术的确是诞生于军工，但这是技术发展规律的一种，跟“具体的公司支持军工发展”有着天壤之别。最后，议员们提到的药明康德给军科院人员颁发奖项，这里面提到的奖项是药明康德生命化学研究奖，是为了促进相关领域的科学进步和发展而设立。志在奖励优秀的生命科学领域中青年学者，评选标准和科研能力、经历、成果相关。而中国因为科研体制原因，有部分机构历史背景和军事科学研究或医院，是单位挂靠的问题，支持该机构的科研人员关于公卫方面的工作，和这和“支持军队”完全是两码事。不过，这件事情的确是再次提醒我们，对海外营收占比比较大的国内企业而言，目前来说，地缘政治的紧张关系，类似于美国的这种各种监管法案，对中国企业海外投资的影响其实会蛮大。企业需要注重这方面的一个风险，在合规的上面要多做投入和准备。从正面看，有软银与英伟达合作的消息，还有CEO黄仁勋的最新采访。但是从另一个角度来看，美国之前公布的CPI数据打击了市场对美联储降息的预期，另外有些科技巨头的CEO表示，未来芯片价格可能下降，甚至还有报道称AI的应用没有达到预期。首先，来谈谈黄仁勋最新的采访内容。在采访中，他提到了AI与蒸汽机、电力以及互联网一样，是一场新的工业革命。我们当前正在经历两种转变：通用计算的结束和加速计算的兴起。过去，我们所依赖的基于CPU计算方式已经不再适用。从IBM System 360发布开始，已经过去整整60年。现在，要想实现可持续、高性能的计算，不能再依赖通用计算，而需要在特定领域进行加速，这是推动加速计算增长的基础。他认为，在未来的4-5年里，数据中心的总价值将增长到2万亿美元，这些数据中心将成为全球软件运行的动力源。所有这些都将呈现加速的趋势，这种加速计算架构非常适合下一代软件，即生成式AI。这正是目前正在发生的核心变革。AI领域的投资增长不会在短期内停止。我想，未来的十年甚至二十年，人工智能无疑是一个巨大的投资赛道。眼下，许多功能、应用和服务尚未问世，因此远远谈不上泡沫，甚至可能被严重低估。未来的价值可能超乎我们的想象。从中期角度看，大科技公司，包括英伟达在内，很难被视为泡沫，最多可以说是被高估，或者是泡沫的初期。而从短期来看，市场走势确实很危险。支撑市场上涨的逻辑越来越薄弱，护盘的资金也越来越少，风险已经大于机会。回到英伟达本身，它在人工智能芯片领域几乎处于垄断地位。只要人工智能芯片的需求保持强劲，公司的垄断地位依然存在，那么公司的投资逻辑就没有改变。现在唯一需要注意的是，短期内的快速涨幅是否过于迅猛，是否过度消耗了未来的预期，以及对人工智能芯片需求是否抱有过高期望。春节里面，我读了几本书，一本是陪女儿看的，书名是《Diary of a 6th Grade Ninja》，第二本《机关的机关》，主要提到在体制内如何做人做事，最后是一本老书，好像最早来自于天涯论坛，名字是《印度与印度洋：基于中国地缘政治视角》。好了，今天的汇报就到这里了，也提前祝兄弟姐妹们，元宵节快乐。
