截止到上周五，我们大A股所有的航空公司都披露了上半年的业绩预告。这里面分成了3类：
1、去年中报是负的，今年扭亏的是华夏航空；
2、去年中报是负的，今年减亏的是国航、海航、南航和东航；
3、去年中报是正数，今年有增长的是吉祥航空和春秋航空。
大家可以看到，总体上来说，随着疫情的结束和经济的恢复，航空公司的业绩都有所改善，小公司恢复的更快一点，大公司也在逐步转好。
过去几年，我们已经看的很清楚了，影响航空公司的营收，主要是经济发展和居民收入。
经济发展的快一点，公商务的活动就会多一点。同样的，居民对未来收入预期高一点，相应的出入境的出行需求也就会增加。
为啥现在小公司（或者说廉价航空）的生意更好一点，这个和拼多多业绩好的原因是一样的。
大家有出行的需求，但是对未来又没有那么乐观，所以看看如果有便宜的机票，虽然位置空间小一点，也基本上没啥吃的喝的，但是只要能安全到达，有啥困难不能克服呢。
我经常和大家在公众号里面说，我们一直在跟踪上海机场每个月披露的《运输生产情况简报》。
下面是最新的24年5月和19年5月的数据。因为19年只有浦东机场的数据，所以我们还是apple to apple的对比一下。
从飞机起降和旅客吞吐的总量上来看，今年5月份和5年前的基本上都差不多了。但是结构上差异很大。
境内的航线，不管是飞机起降还是旅客吞吐量，都远超19年同期，但是境外的还差很多。
我相信随着我们国家免签政策的逐步扩大，会有越来越多的歪果仁到国内来走走看看，境外的数据也会逐步变好，航空公司的营收也会更上一个台阶。
航空公司在运营的时候，也会受到很多外部环境的影响。以前的文章里面也和大家聊过，影响比较大的因素包括运输需求、运力供给、油价、汇率、利率，同时航空股的黑天鹅会比较多一点。
长期来看航空业整体的利润率是不高的，因为是重资产投入，利润弹性波动巨大，受到经济的影响也很大。
在两种情况下可以看看航空股，一种是经济景气度处于持续上行的长周期中，另外就是估值极度便宜，航空股也有超过3%以上的分红率了。
目前为止，这两种情况可能都暂时还看不到，航空股只能放在潜在的研究标的里面，持续观察。
好了，最近事情比较多，文章更新不太频繁，也请大家见谅。等忙完这段，就逐步会恢复正常，谢谢大家。
