温馨提示：本文内容仅供读者参考，不作为任何投资建议；股市有风险，投资需谨慎。
今天，我把时间留给大洋对岸那位老人，聊聊最新伯克希尔致股东信的部分内容。
《致股东信》的全文译本网上到处都是，感兴趣的朋友可以自己找来看一下，我这里就谈一下对我个人有感触的一些内容。
首先，最重要的是，投资好的公司。
“在伯克希尔哈撒韦，我们特别珍视那些能够高效配置额外资本并实现高回报的罕见企业（投资不用买很多公司/高ROE/良好的现金流）。
想象一下，只需投资一家这样的公司，只要我们保持投资，就能带来令人难以估量的财富。这样的企业不仅为股东创造了巨大的价值，而且即使对于继承人来说，有时候也足以让他们过上富足而悠闲的生活。”
“当然，除了企业本身的潜力之外，我们还非常重视企业管理层的能力和诚信（管理层有能力和诚信）。我们希望这些受青睐的企业能够由那些既有能力又值得信赖的经理人来领导。
然而，判断一个经理人的能力和诚信并不容易，而且伯克希尔哈撒韦也曾在这方面遭遇过失望。”
“伯克希尔哈撒韦的目标始终如一：我们渴望投资那些在经济上表现稳健的企业，这些企业不仅具有坚实的基础，还要拥有持久生命力（要活得长）。
在资本主义的竞技场，一些企业会崭露头角，长期繁荣发展，而另一些则可能陷入困境，成为所谓“沉沦坑”。
然而，预测哪些企业将成为赢家，哪些将成为输家，这远比你想象的要复杂得多。那些自信满满地声称自己能够准确预测的人，往往要么是过于自信，要么就是别有用心的推销员。（尽量减少预测，相信常识）”
其次，不要被恐惧吓破胆子。
“当市场或经济出现波动时，一些基本面良好的大型企业的股票和债券可能会出现惊人的错误定价。历史上，我们已经见证了如1914年的4个月和2001年的几天那样的市场停滞甚至消失的情况。
回顾2008年9月的那场金融危机，我们深刻认识到，不论技术如何进步，市场恐慌和停滞的可能性始终存在。这种情况不仅限于美国，更是全球性的现象（这句话实在太对了）。因此，我们不能简单地认为美国投资者现在的情绪比过去更稳定。”
“伯克希尔哈撒韦能够以巨额资金和良好的业绩迅速应对市场动荡，这可能会提供偶尔的大规模投资机会。
虽然股票市场比我们早年的时候大得多，但今天的活跃参与者既没有比我在学校时更稳定的情绪，也没有比我在学校时受过更好的教育。
相反，由于通信技术的进步，现在的市场表现出更多类似赌场的行为。赌场现在存在于许多家庭中，每天都在诱惑着住户。（诱惑很多，赌场里面的赌徒也越来越多）”
“我相信伯克希尔哈撒韦有能力应对前所未有的金融灾难。我们将继续致力于成为国家的一项资产，在经济动荡发生时发挥关键作用，帮助扑灭金融大火，而不是成为那些有意或无意点燃大火的公司（永远做正确的事情，不赚快钱）。”
再次，相信时间的力量。
“伯克希尔哈撒韦的投资规则永远不会改变：我们永远不会冒着永久损失资本的风险。
我们坚信，在“美国顺风American Tailwind”和复利力量支持下，只要我们在一生中做出几个正确的决定，避免严重的错误，我们就能够在经营的领域取得持续的成功。”
这里扩展多说几句。
美国顺风American Tailwind，也就是助美国经济增长的顺风车，一直是巴菲特认为自己成功的主要秘诀。那我们在大A股投资，特别是现在面临中美各方面的博弈，我们有没有China Tailwind呢？
我的结论是有的，但是借用我好友的一席话，我们要当心“一明两暗”。
明牌已经看到了，就是美国通过贸易减少我们的订单，希望把我们从WTO里面享受的各种优惠待遇都踢出去，这样的话我们的成本就高了，没有人要我们的东西，这是明牌。
第一张暗牌就是抽全世界（包括我们）的流动性，美元通过加息，我们做二级市场的，比较明显的是外资进入中国资本市场的钱在减少。
第二张暗牌更狠，美国会影响我们的信心，包括我们国家民营经济和金融团队的信心，当大量的外资撤走，中小企业老板是不是不敢投资了，搞金融的人是不是也心慌了。
因为中国搞金融这波人都是受西方经济学教育，听华尔街那一套长出来的，也都是学美国那一套资本市场过来的，所以这张暗牌是很要命的，会打击你的信心。
所以，现在如何去建立我们国家自主金融市场和背后支持金融市场经济队伍的信心是非常重要。
回顾过去的三年，尤其是2020年和2021年的时候，Y情越来越严重，很多基本的经营活动也开展不了，但那个时候我们大A股，包括楼市都是往上走的。
现在，美国打你一个预期差，把流动性抽走。大家都认为今年应该大力恢复经济了，也推出了大量的政策，会拉动消费、恢复投资、恢复生产、推动外贸。
因为大家预期应该会好起来，但是突然发现比原来还难，加上流动性被抽走，倒过来去影响创业者或经营者，甚至是金融相关领域的信心。
美国过去几十年增长模式，虽然它的制造业外流，但实体经济实际上是慢慢流出的。
但是美国有一点是有优势的，它实际上是把科学技术不断地通过金融手段转换成新的产业，所以它就是“华尔街+硅谷”模式，硅谷的好技术通过华尔街资本转换成新的产品产业，甚至新的全球化这种机会。
我们现在是“脱虚向实”，“实”的定义现在就很重要。原来很多时候房地产是很大的一个产业，但是房地产它不是实业，房地产的金融属性太重了。
今天讲的是“新质生产力”，用大量的新技术去拉动传统产业升级，这个时间虽然慢一点，但它是真正的实业，也是金融应该流向的地方，我们把这张牌打明白，这条路也就走通了。
毕竟我们是世界上非常大的消费市场，有庞大的消费基础。另外制造业品类齐全，大规模的制造基础也在，这两头儿都在中国。
只要我们能够坚持改革开放、坚持实事求是，把各项工作落实好，我觉得不用太久时间。从未来一两年去看，大量的外资回流，这是比较重要的一个标志，同时我们对此也有信心。
