正帆科技发布2024全年业绩预告，2024年预计收入50-55亿元，同比+30%-43%；归母净利润5.22-5.63亿元，同比+30%-40%。公司整体业务份额持续提升，非设备类的Opex业务收入大幅提升。
2024全年收入利润同比高增长，非设备类业务收入大幅提升。2024年预计收入50-55亿元，同比+30%-43%；归母净利润5.22-5.63亿元，同比+30%-40%；扣非净利润4.75-5.1亿元，同比+40%-50%；经营活动产生现金流净额为0.37-0.42亿元，同比+220%-264%。公司半导体设备和非设备业务份额持续提升，非设备业务收入大幅提升，同时公司运营管理效率持续提升，原材料库存占比大幅下降。
24Q4收入同环比稳健增长，利润同比快速增长。24Q4预计收入15-20亿元，同比+5.2%-40.4%/环比-9.1%~+21.2%；归母净利润1.9-2.3亿元，同比+45.5%~77%/环比-16%~+2%；扣非净利润1.66-2.01亿元，同比+18.8%~44%/环比-15%~+3%；按中值计算，公司单季扣非净利率为10.5%，24H2扣非净利率较24H1明显改善。
公司可转债发行顺利，大力发展Opex业务。公司拟发行可转债募集资金不超过10.4亿元，将加速发展opex业务，其中3.5亿元计划投入铜陵特气建设项目—年产890吨电子先进材料及30万立方电子级混合气体项目，包括TEOS、TEPO、TEB、4MS、3MS等关键IC制造材料；4亿元计划投入正帆科技（丽水）特种气体生产项目，包括氢气、氮气、液氮、液氩等；其中1.17亿元计划投入正帆百泰（苏州）生物医药核心装备及材料基地；其余用于补充流动资金及偿还银行贷款。目前，公司发行可转债申请已经获得上交所上市审核委员会审核通过。
公司发布员工第二期持股计划（草案），设立扣非利润稳健增长目标。公司员工第二期持股计划涉及不超过610.46万股，占总股本2.11%，计划对董事、高管、中层管理人员及核心业务骨干不超过70人进行激励。公司持续设立业绩考核目标，以2024年扣非净利润为基准，2025/2026/2027年扣非净利润增长不低于20%/两年复合增长率不低于20%/三年复合增长率不低于20%，按2024年业绩预告中值计算，对应分别不低于5.9/7.1/8.5亿元。
风险提示：下游晶圆厂扩产不及预期，可转债发行不及预期，新品研发不及预期，Opex业务拓展不及预期，行业竞争加剧的风险。
团队介绍
鄢凡：北京大学信息管理、经济学双学士，光华管理学院硕士，16年证券从业经验，08-11年中信证券，11年加入招商证券，现任研发中心董事总经理、电子行业首席分析师、TMT及中小盘大组主管。
团队成员：王恬、程鑫、谌薇、研究助理（涂锟山、王虹宇、赵琳）。
团队荣誉：11/12/14/15/16/17/19/20/21/22年《新财富》电子行业最佳分析师第2/5/2/2/4/3/3/4/3/5名，11/12/14/15/16/17/18/19/20年《水晶球》电子2/4/1/2/3/3/2/3/3名，10/14/15/16/17/18/19/20年《金牛奖》TMT/电子第1/2/3/3/3/3/2/2/1名，2018/2019 年最具价值金牛分析师。
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