用益-信托经理参考：信托日子仍“不好过”，盈利再现大幅滑坡

一周重点关注：

● 房产税下调！房地产政策再放“大招”

● 今年1万亿元超长期特别国债发行完毕

● 资本市场向“新”后劲足

● 信托日子仍“不好过”，盈利再现大幅滑坡

● 信托公司“冲刺”异地部门整改

● 非标政信产品供给将减少

● 爱建信托“三分类”业务布局数据披露

● 昆仑信托要回4.22亿

● 西部信托与建设银行开展座谈交流

● 国投泰康信托投资元航硬科技基金

● 上海信托落地上海辖内首单特殊需要信托

● 首批装修行业“预付类资金服务信托”落地

●【观察】信托公司如何高质量发展家族信托业务

●【观察】当前担保品服务信托业务履职尽责难点

一、财经视点

■ 房产税下调！房地产政策再放“大招”？

11月13日晚，财政部、税务总局、住房城乡建设部联合发布《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》，明确多项支持房地产市场发展的税收优惠政策。公告明确：契税方面，调整后，在全国范围内，对个人购买家庭唯一住房和家庭第二套住房，只要面积不超过140平方米的，统一按1%的税率缴纳契税；增值税方面，将各地区土地增值税预征率下限统一降低0.5个百分点。各地可以结合当地实际情况对实际执行的预征率进行调整。在城市取消普通住宅标准后，对个人销售已购买2年以上(含2年)住房一律免征增值税。

点评：对房产税下调或是提高居民购房意愿的强力政策工具，此外，本次政策也予以免除增值税，有望推动一线城市核心地区优质房产的价格止跌回稳。

■ 今年1万亿元超长期特别国债发行完毕

财政部发布的《国债业务公告2024年第182号》显示，11月15日，2024年超长期特别国债（六期）第三次续发行已完成招标工作，本次国债实际续发行面值金额500亿元，经招标确定的续发行价格为98.51元，折合年收益率为2.27%。至此，2024年超长期特别国债已累计发行1万亿元。

点评：超长期特别国债由中央政府发行，有利于优化我国央地债务结构，提升中央政府杠杆率，降低地方政府的债务风险，减轻地方政府的投资支出负担。同时，超长期特别国债在多领域形成了优质资产，也丰富了金融市场投资品种。

■ 改革引来多股活水 资本市场向“新”后劲足

越来越多的“硬科技”企业通过并购重组做大做强。今年上市的企业中，战略性新兴产业企业占比超八成；创业投资、私募股权投资“募投管退”在政策支持下出现了新变化。一系列新动向折射出资本市场支持新质生产力加快发展的新趋势。

点评：新“国九条”和“1+N”政策落地，资本市场已成为支持新质生产力发展的主阵地之一，预计将进一步引导资本向新质生产力领域聚集，提升制度包容性，充分发挥资源配置功能，支持科技创新和产业升级，提升资本市场服务科技创新和新质生产力发展的能力。

二、信托动态  

■ 信托日子仍“不好过”，盈利再现大幅滑坡

今年以来，信托资产规模继续稳步增长，结构持续优化。11月15日，中国信托业协会披露的2024年上半年信托公司主要业务数据显示，信托资产规模连续9个季度实现同比正增长，二季度末余额增至27万亿元，达到历史新高。但从盈利情况来看，转型中的信托行业日子仍然“不好过”。与2023年同期相比，信托行业经营收入和利润总额均出现明显下滑。今年上半年，行业实现经营收入332.53亿元，同比下降32.73%；利润总额195.88亿元，同比下降40.63%。

点评：信托行业利润持续呈现负增长的原因主要来自信托业务收入的大幅下滑和投资收益的持续缩水。另外，近年来信托行业正步入创新转型深水区，新旧动能转换阶段系统建设和团队人员配置的成本费用明显上升，也在一定程度上稀释了净利润水平。

■ 信托公司“冲刺”异地部门整改

已经有多家信托公司对异地部门进行整改并将整改结果在官网公示，而且提前“交卷”的信托公司不在少数。据统计，交银国信、建元信托、上海信托、中铁信托、百瑞信托、粤财信托等20余家信托公司提前“交卷”。例如，交银国信在官网除了披露地址信息之外，还公示了异地部门的电话信息以及地址；建元信托、中铁信托等信托公司均同时公示了地址以及电话信息，让信息披露更加完善。

点评：信托公司在异地部门整改过程中，存在整改不到位的情况。诸如异地部门过多、存在“双总部”、未按照要求规范披露异地部门名称、地址等信息的情况依然存在。

■ 财政10万亿化债方案落地，非标政信产品供给将减少

11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过全国人大常委会关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议。本次决议推出共计10万亿规模的化债政策。增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，分三年实施。地方政府专项债务限额将由29.52万亿增加到35.52万亿。此外，还连续五年每年安排8000亿新增专项债用于化债，共计4万亿。上述两个渠道合计增加化债规模10万亿。

点评：当前，部分地方隐性债务仍存在一定流动性风险，可能无法及时偿还相应债务。本次中央提供化解隐性债务资源，提供偿债资金和支持，有利于部分政信业务安全，有助于这部分非标政信业务妥善处置化解风险。中长期看，随着隐性债务需求的减少，信托公司在非标领域的政信业务可能会逐步萎缩。

■ 爱建信托“三分类”业务布局及关键数据披露

11月14日，爱建集团发布《关于2024年半年度报告的信息披露监管工作函的回复公告》，公告显示，截至2024年6月末，从“三分类”业务布局来看，爱建信托的资产管理类信托为爱建信托第一大业务类型，规模634.48亿元，占比78.96%；资产服务信托109.23亿元，占比13.59%；公益慈善信托0.01亿元；另有59.82亿元待整改类信托，占比7.44%。

■ 邮储银行500多亿走的建信、华润通道！

邮储银行公告，拟向中邮资本转让底层为9支产业基金和1支产业基金管理公司份额收益权的信托受益权或资产管理计划收益权。近日，本次交易的评估报告已完成财政部备案。本次交易的最终交易价格相应调整为5,142,287.78万元。从转让表里可以看出，这些国有大行都在走哪些信托公司的通道，此次500多亿里建信信托占据了90%以上，华润信托只是一小部分仅约30亿。

■ 昆仑信托要回4.22亿！

前段时间，易航科技发布了《重大仲裁进展公告》。事情的经过是：昆仑信托于2016年4月22日与易航科技签署了《定向增资股份认购合同》，认购易航科技定向增发的股份，并支付认购价款499,999,991元。昆仑信托认为，易航科技在本次非公开定向发行股份前，向昆仑信托隐瞒了募集资金账 户被质押给银行用于为其关联股东提供担保的事实，导致申请人遭受投资损失。北京仲裁委员会下达的《裁决书》（〔2023〕京仲裁字第1369号）已经发生法律效力，裁决结果是易航科技向昆仑信托赔偿损失4.22亿元。

■ 昆仑信托：与陕国投、上海信托、交银信托开展同业交流！

近日，昆仑信托公司党委委员、副总经理、总法律顾问宣力勇一行先后拜访陕西省国际信托股份有限公司、上海国际信托有限公司、交银国际信托有限公司，就业务发展方向、全面风险管理体系、评审合规机制、金融科技建设经验及合作意向开展交流座谈。

■ 西部信托与建设银行开展座谈交流

近期，西部信托公司党委委员、副总经理田承与到访的建设银行总行跨境与外包管理处处长王辉一行就深化金融领域合作进行交流。西部信托公司计划财务部、创新研究部、信托业务管理部参加座谈。此次交流进一步巩固了双方的合作基础，双方一致表示要持续深度交流，在跨境业务、标品业务及服务信托等领域积极探索多层次、多渠道的合作方式，形成长期、友好的战略合作关系。

■ 国投泰康信托投资元航硬科技基金

近日，国投泰康信托完成了对国内航空航天等硬科技赛道基金——北京元航硬科技创业投资基金（有限合伙）的投资。本次投资将助力元航硬科技基金加大对商业航天、低空经济等硬科技领域的投入与支持。也是国投泰康信托践行“加快发展新质生产力，扎实推进高质量发展”的重要举措之一。

■ 浙金信托董事长徐晓东一行赴中国银行杭州分行拜访交流

11月13日上午，浙商金汇信托党委书记、董事长徐晓东率相关公司领导、部门负责人一行赴中国银行杭州分行拜访交流，中国银行浙江省行副行长兼杭州分行行长王权及省行金融机构部、省行私人银行部、省行投资银行与资产管理部负责人热情接待。双方就金机业务、投行业务、企业客户、个人客户等各方面业务合作机会进行了深入的沟通交流，围绕市场最新形势开展了深刻解析。

■ 百瑞信托董事长苏小军赴浦发银行开展座谈交流

11月14日，百瑞信托党委书记、董事长苏小军带队赴上海拜访浦发银行总行，与浦发银行总行金融机构部、财富与私人银行部、战略客户部、金融市场部、托管部等负责领导及相关人员就全面深化合作事宜进行深入交流与洽谈。国家电投资本控股投资与产融发展部总经理王思维，百瑞信托副总经理王瑞春及相关部门负责人员参加会谈。

■ 上海国际信托成功落地上海辖内首单特殊需要信托

中央金融监管部门2023年发布信托业务“三分类”新规，正式对特殊需要信托进行了业务定义和官方命名，将其作为子项，列入“资产服务信托”项下，在此背景下，上海国际信托统筹谋划，历经16个月的集中攻坚研发，上海辖内首单特殊需要信托“上海国际信托信睿系列·臻鑫1号特殊需要服务信托”于近日正式成立。

■ 首批装修行业“预付类资金服务信托”落地

近期，中原信托成功落地首批装修行业预付类资金服务信托。该业务的模式为：装修公司和装修业主签订合同，约定装修款通过中原信托预付类资金服务平台“豫付通”，进行免费的预付资金监管，后续按照合同约定的施工进度节点，如装修开工、水电完工、泥工完工、油漆完工、装修竣工等，逐笔核销划付至装修公司。相较于传统的装修行业付款方式，该模式实现了先装修后支付，业主更有话语权，装修过程不被动。

■ 昆仑信托设立家和敬老慈善信托

近期，昆仑信托和温州市瓯海区善家慈善信托服务中心作为双受托人的“昆仑·承心善家·苍南家和敬老慈善信托”正式备案成立，这是昆仑信托首次联合慈善信托服务中心共同担任慈善信托的受托人，也是昆仑信托在温州地区备案的首单慈善信托。本慈善信托由温州市苍南县爱心企业家发起设立，旨在通过慈善信托资金的运作和管理，用以关注温州地区老年人的养老需求和生活质量提升。根据计划，后续拟追加其他有类似慈善愿景的企业、社会组织和个人作为委托人，扩大项目影响力。

三、市场观察

■ 信托公司如何高质量发展家族信托业务？

家族信托业务在我国近十年的发展取得了显著的成果，目前正处于高速成长向高质量发展的过渡期。截至2022年底，67家信托公司中已有约60家开展了家族信托业务，占全行业将近90%。在向高质量发展转变的进程中，信托公司发力家族信托业务还面临着一定的局限与挑战。

主要观点：

1、家族信托的核心目的在于家族财富的保护、传承和管理。信托公司应充分发挥其制度优质，从客户需求出发，不仅关注资产配置与财产保值增值，更要注重财富规划、资产隔离、家族治理、遗嘱替代、养老医疗、税务筹划和公益慈善等多方面的功能。通过综合化的信托服务，强化家族信托的“服务”本质，逐步弱化其“产品”色彩，让家族信托业务真正回归到信托制度的本源。

2、信托公司应进一步提升其多元化资产配置的能力，紧密围绕客户的实际需求，在家族信托的框架下，实现全市场、跨周期的资产配置，充分体现家族信托架构的全面性和灵活性。通过优化家族信托业务系统、构建专业的资产配置服务平台，信托公司可以提高运营效率，从家族信托作为理财工具的1.0时代，向以客户为中心、满足多元化资产配置需求的2.0时代转变。

3、信托公司要丰富、创新家族信托的资产类型，逐步开发以股权、不动产、艺术品等搭建的家族信托，推动业务模式的纵向发展。同时，信托公司可以加强金融科技在家族信托中的应用，比如将人工智能技术应用于客户需求分析和信托方案设计等。通过创新业务模式、加持科技应用，信托公司可以构建出多元化的场景生态，从而丰富其服务内涵，更好地满足客户的多元化需求。

4、人才是业务发展的核心驱动力，为了构建并维护一个专业、高效的家族信托业务团队，信托公司应着重培养能够跨越多个专业领域的复合型人才，同时构建前、中、后台协同发展的多元化人才梯队。针对家族信托业务涉及的法律、税务、资产配置等多专业领域，信托公司应定期组织专业能力培训或研讨会，鼓励团队参加国内外相关认证考试，如CFA、STEP等，提升员工专业素养、学习国外成熟的信托经验。

■ 当前担保品服务信托业务履职尽责难点

理论上来说，担保品服务信托可以嵌入借贷、买卖等构成担保交易的各类场景中发挥作用，业务模式具有想象空间。但是，在实务中，由于以非货币财产设立信托存在固有困难，信托公司在风险监测和风险处置等方面仍有短板，需要配备履行受托人职责的专业人员，不断提升相关业务能力。

主要观点：

1、一是信托设立环节涉及的信托财产价值确定和交付的难度较大。对于担保物模式，信托财产一般为各类非货币财产或财产权利，因此具有以非货币财产设立信托在权属确定、价值确定及交付等方面的固有困难。

2、二是信托存续期间的风险管理难度较大。其一是信托财产的多元化带来的管理难度较大。其二是理论上信托公司可为银行等金融机构提供担保物托管、风险监测、交易执行等服务，但当前实务中信托公司在人力物力和相关经验方面提供该类服务的能力尚未有效建立。

3、三是担保物权权利行使和实现难度较大。担保品服务信托的业务逻辑，本身暗含了存在债务人信用资质一般、融资困难、融资成本偏高，甚至是已经出现了债务风险需要追加担保等债权人实现债权难度较大的风险隐患，因此担保品服务信托业务中权利行使和实现的难度也往往较大。

■ 一周信托产品市场综述

1、本周（2024年11月11日-2024年11月17日）资产管理信托成立市场显著回暖，成立规模显著上升。据公开资料不完全统计，本周资产管理信托产品共成立319款，环比增加1.59%；成立规模117.87亿元，环比增加60.24%；日均成立规模23.57亿元。

2、本周资产管理信托发行市场“数增量减”，发行数量增加而发行规模有所下滑。据公开资料不完全统计，本周共40家信托公司发行资产管理信托产品227款，环比增加22.04%；发行规模208.07亿元，环比减少10.83%，日均发行规模41.61亿元。

3、本周非标信托产品成立市场反弹回升，成立规模大幅攀升。据公开资料不完全统计，本周共有141款非标类信托产品成立，环比增加12.8%；成立规模66.73亿元，环比增加1.82倍。

4、本周标品信托产品发行数量127款，环比增加53.01%；本周共有178款标品信托产品成立，环比减少5.82%；成立规模51.14亿元，环比增加2.51%。 

作者：用益信托研究院

来源：用益信托网