芒格去世一周年：缅怀一个人最好的方法，就是走在他照亮的路上
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2024-12-10 06:28
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前两天，股神巴菲特公布最新的遗嘱，让我想起了去世刚满一周年的芒格，他既是巴菲特的好搭档。也是一位卓越的投资大师。为了纪念他，从去年离世之后，我的朋友圈封面至今都放着芒格的照片。
芒格的一生充满了传奇色彩，他出生于1924年1月1日，在2023年11月28日离开的时候，离百岁生日只有33天。他这辈子经历了大萧条、二战、冷战、石油危机、2000年网络股泡沫、2008年金融危机、2020年疫情等重大历史事件。在这些动荡的年代中，他凭借卓越的智慧和远见，成为了一位杰出的投资家和思想家，和巴菲特一起把伯克希尔公司发展成为市值高达数万亿人民币的商业巨头。他不仅是一位伟大的投资者，更是一位生活的哲学家。他强调诚信、独立思考、跨学科知识的融合，倡导简单而认真的生活方式，他的投资理念，尤其是多元思维理论，不仅改变了巴菲特的投资策略，也为全球投资者提供了宝贵的指导。他的离去虽然令人惋惜，但正如巴菲特所说：“纪念芒格最好的方式就是学习他的价值投资理念”。所以，在芒格去世一周年的今天，我重新梳理芒格过去的书籍、文章、演讲和投资案例，让他的智慧继续指引着我们在投资和生活中取得成功，去创造更加美好的未来。
由于深受故乡美国中西部清教徒文化和富兰克林的影响，芒格非常强调声誉和正直的重要性，他说“做正确的事情能给个人的品格和事业带来很大的好处。”他认为投资者应该认识并适应世界的真实本质，不断挑战和修正自己的观念，正视现实，避免过度关注细节而忽略显而易见的东西。有一次芒格去收购一个合伙人的股份，他让那个合伙人出价，合伙人出13万美金，芒格仔细调查之后，认为这个价格不合理，应该是23万才对，于是，他决定多付给合伙人10万美金，这在商场上非常少见。忽悠的人，身边吸引都是忽悠的人，诚信的人，身边就会都是诚信的人。在芒格的《穷查理宝典》中就写道：“能力会让你到达巅峰，但只有品德才能让你留在巅峰。”芒格创造了一种被称为多元思维的投资分析法，这种方法结合了历史学、心理学、生理学、数学、工程学、生物学、物理学、化学、统计学和经济学多个学科的分析工具和方法。![]()
比如他在投资决策中不仅考虑财务数据，还结合心理学原理来分析投资者的行为，从而更全面地评估企业的价值和风险。
像投资可口可乐，芒格就通过市场总量、市场占有率、产品净利润等指标进行拆解，并考虑了心理学中的巴普洛夫条件反射效应和成瘾性，证明了可口可乐的长期投资价值。
它的核心是：人们会主动或者被动地为持续性“成瘾”带来的快乐而买单。像食物中三大刚性成瘾性物质就是糖、盐、咖啡因，大家看到最近几年火爆的咖啡、奶茶连锁，就是添加了过量的糖和咖啡因，我女儿为了支持奥运金牌代言的某茶姬饮料，喝了之后心跳加速，一个晚上睡不着，餐饮业就是围绕这三项让客户成瘾。还有最近火爆的“谷子经济”IP热潮，股价大涨，这就是一种精神成瘾。
一是我分享过的【学习分析模型】：圈点~连续~套模型，在学习、工作和投资中，一定要养成模型思维，快速成长。
二是可以结合多个学科、行业的模型来思考，避免“手里拿着锤子，看到什么都是钉子”的锤子效应。逆向思维是一种思考问题的方式，它不是直接朝着目标去思考如何达成，而是反过来思考如何避免失败。
就像芒格说的“我只想知道将来我会死在什么地方，这样我就不会去那了“。这种思维方式强调从问题的反面入手，先弄清楚什么会导致糟糕的结果，然后避免这些因素，从而增加成功的概率。就像在走迷宫，正向思维是寻找出口的路线，逆向思维是先排除那些会走进死胡同的路径。从投资角度看，大多数投资者会关注哪些企业有高增长、高利润等积极因素，而芒格的逆向思维会考虑什么样的公司容易出现问题，比如高负债、过度依赖单一客户、行业竞争格局恶化等等，然后避开这些公司。在企业经营方面来看，经营不是先考虑如何把企业做大做强，而是思考企业下一个决策可能导致的后果，比如盲目扩张、忽视现金流、产品质量失控等，进而避免这些错误。
像芒格非常喜欢的Costco，它的经营策略体现了逆向思维。
Costco没有像传统零售商那样以高利润为首要目标，而是考虑消费者最讨厌零售商的哪些行为，比如高价格、低质量商品、复杂的会员制度等等。Costco就反其道而行之，以低价格、高质量的商品和简单实惠的会员制度来吸引消费者，通过控制成本，在商品上只赚取不超过14%的毛利，主要靠会员费去盈利，避免了因过度追求商品利润而失去消费者信任的问题。巴菲特也说过，芒格在和他共事中，只在两家公司的投资决策上跟他拍过桌子，表达了强烈买入的决心，一家是Costco，另一家就是中国的比亚迪。当然，芒格也会犯错误，他也不避讳承认自己的投资失误，而是通过对失误的反思来完善自己的投资策略。
比如他曾提到对所罗门兄弟公司的投资中，由于对公司内部管理问题和行业风险的认识不足，导致投资出现了巨大的波动。所以，在后续的投资中，芒格更加注重对企业治理结构、管理层诚信以及行业风险的深入研究，回避去投资极度依赖个别精英的公司，这也印证了那句话，“投资就是投人”。像任正非也是一位擅长自我否定、自我批评的企业家，2018年，华为在内部论坛发布了《华为公司人力资源管理纲要2.0总纲》的公开意见征集。员工在论坛上对任正非和华为高层提出了尖锐意见，比如任正非过于强势，指导过深、价值分配机制一刀切、干部管理太复杂等问题，华为蓝军部长潘少钦整理形成了“十宗罪”。任正非没有像某些企业家一样，觉得自己从来都没有错过，就算错了也不认，而是正面回应了这些批评，作为自我反思和改进的重要依据。在股东会上，曾经有人请教巴菲特和芒格，用一个词来总结成功秘诀。
不管是走大道，还是多角度思考的多元思维、逆向思维和自我否定，核心就是让自己保持理性，希望芒格的精神遗产，能带给投资者和企业家收获。最后，送给大家一段话，在《穷查理宝典》中，芒格引用了这段西塞罗的总结：晚年的最佳保护铠甲是一段在它之前被悉心度过的生活，一段被用于追求有益的知识、光荣的功绩和高尚举止的生活。过着这种生活的人从青年时代就致力于提升他自己，而且将会在晚年收获它们产生的最幸福的果实。这不仅是因为有益的知识、光荣的功绩和高尚的举止将会陪伴他终生，甚至直到生命的最后一刻，也会因为见证了正直的人生良心，和对过往美好功绩的回忆将会给灵魂带来无上的安慰。
图片均来源于网络
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