本文译自《劳氏日报》1月14日英文报道：VLCC spot rates surge higher as tanker stock rally takes a breather
波罗的海交易所（Baltic Exchange）最新数据显示，VLCC TCE（Time Charter Equivalent）指数在短短一周内飙升33%，达到了每日47916美元，标志着超大型油轮市场的强劲反弹。
▲Source: Flickr / Kees Torn
近年来，超大型油轮（VLCC）的市场表现一直不尽如人意，航运公司的利润水平低迷，尤其是2023年下半年，VLCC运价一度陷入停滞。然而，美国最新一轮的制裁措施迅速打破了这一格局。在制裁的压力下，VLCC市场的需求突然上升，特别是在中国和印度等买家对俄罗斯原油的需求未受影响的背景下，VLCC的运价迎来了久违的涨幅。
数据显示，Tankers International提供的数据显示，某些VLCC的固定租金已经达到了每天79817美元，这一价格远高于过去一段时间的水平。过去一年，VLCC的现货运价一直低于超大型油轮（ULCC）和阿芙拉型油轮（Aframax）。但在新的制裁背景下，超大型油轮重新崭露头角，成为市场的宠儿。
美国的新制裁政策，旨在阻止中国和印度通过受制裁的油轮运输俄罗斯的原油。这一政策虽然表面上是针对俄罗斯的，但实际上却推动了超大型油轮的需求激增，因为它迫使原油贸易流向了主流的油轮船队。通过减少俄罗斯油轮的市场份额，更多的原油运输转向了未受制裁的船队，这直接推动了VLCC市场的复苏。
美国宣布制裁的4天前，中国山东港口集团宣布将停止处理受美国制裁的油轮，这一决定进一步减少了伊朗和俄罗斯的油轮流量，间接对主流超大型油轮产生了积极影响。随着这一变化，波罗的海交易所的苏伊士型运价指数也有所上涨，VLCC的现货价格相较于其他类型油轮大幅走高，达到了超大型船高91%，阿芙拉型船高81%的水平。
随着VLCC运价的上涨，油轮类股票也迎来了强劲的反弹。路透社报道，在1月7日，关于制裁的消息未经证实时，油轮类股票首次大涨，随后的几天里，股市行情进一步上涨。特别是Frontline、DHT、Okeanis Eco Tankers和International Seaways等油轮公司，其股价分别上涨了26%、16%、15%和14%。
值得注意的是，油轮运输ETF（BWET）也表现出色。今年以来，BWET上涨了26%，超越了VLCC所有者的股票。这一走势表明，市场投资者更加看好油轮运输的短期前景，尤其是VLCC市场在制裁推动下的强劲回升。
虽然制裁给VLCC市场带来了短期的利好，但也有专家指出，这一政策可能会引发更深层次的供应链问题。根据Vortexa的数据，新制裁措施主要针对的是从俄罗斯远东地区装载的俄罗斯ESPO原油，而不是从波罗的海和黑海装载的俄罗斯乌拉尔原油。ESPO原油的价格通常高于七国集团和欧盟设定的每桶60美元的价格上限，这使得中国和印度这两个主要买家面临更高的采购成本。
为了规避制裁，俄罗斯的原油出口可能会通过“影子舰队”这一非官方船队来实现，而这些油轮通常不受西方国家的监管。但这种转运方式存在一定的风险，包括石油泄漏等环境问题的增加。
一种可能的情形是，俄罗斯和伊朗的原油通过更多的“船对船”转运找到买家。这种转运方式虽然有风险，但也可能导致对老旧油轮的需求增加，尤其是那些没有受到制裁的船只。BRS公司分析师表示：“虽然短期内可能会增加对老旧油轮的需求，但长期来看，这取决于美国政府对制裁的态度。”
此外，俄罗斯也可能在面临油轮短缺的情况下，降低原油价格，或者通过更多的炼油活动，将原油加工成柴油等其他产品进行出口。分析师指出，俄罗斯可能会寻求提高炼油厂产量，减少原油出口，这可能会进一步影响油轮市场的供需平衡。
总的来说，在漫航观察网（MNavigation）看来，2024年初，美国对俄罗斯的新一轮制裁给全球油轮市场带来了剧变，VLCC运价的强劲反弹标志着市场的短期复苏。然而，制裁带来的长远影响尚不明朗，市场参与者必须谨慎应对。油轮市场的未来充满不确定性，但对于那些能够适应变化、灵活应对的航运公司来说，仍然存在巨大的机遇。
