漫航观察网（MNavigation）消息，近日丹麦最大的全方位服务银行Sydbank的高级分析师Mikkel Emil Jensen表示，马士基的市值正在缩水，越来越多的投资者选择退出，2025年马士基可能会陷入亏损。
未来的迷雾：马士基能否在动荡中穿越风暴？
在2025年航运业开年之际，马士基似乎迈出了坚实的步伐，但未来的风险却如影随形，令人担忧。这家全球航运巨头正在面临着一系列不确定因素的冲击，从红海危机的潜在解决方案，到美国东海岸罢工的风波，再到特朗普总统提出的关税威胁，所有这些因素交织在一起，形成了一个看似不可调和的“毒鸡尾酒”，让马士基的前景笼罩上了阴云。随着投资者纷纷退出市场，马士基的市值急剧下跌，航运业的不确定性加剧，市场能否继续保持强劲的需求和高额运费，成为了业内关注的焦点。
图片来源：追船人章涵
市场压力：不容忽视的潜在威胁
马士基和其他航运公司在2025年初迎来了强劲的需求和高企的运费水平，尤其是在2024年底到2025年初的几个关键时期。正如Sydbank的高级分析师Mikkel Emil Jensen所指出的，部分原因在于客户为了应对美国总统当选人唐纳德·特朗普可能上任后的关税政策，提前加大了采购和仓储准备。特朗普威胁对中国、欧盟和墨西哥的商品征收更高关税，这不仅可能直接打击货物需求，也可能扰乱全球贸易格局。
然而，马士基的高光时刻可能并不会持续下去，Jensen预警道，2025年下半年航运市场的前景充满不确定性。虽然全球需求的短期回升为航运公司带来了收益，但伴随而来的风险因素也在加剧。这其中尤为关键的是红海的安全局势，尤其是也门胡塞武装对过境船只的袭击，使得航运公司不得不选择绕道非洲南端，导致航线延误与成本上升。如果红海局势未能如预期得到缓解，或者特朗普进一步加大关税压力，那么马士基及其竞争对手可能会面临利润大幅缩水的困境。
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2025年财报：前景扑朔迷离
马士基预计将在2024年2月6日发布其全年财报，而这份财报将成为分析师和投资者评估公司未来走势的重要依据。然而，Jensen指出，2025年的财务预测充满了高度的不确定性。在2024年10月，马士基对全年营收的预期进行了上调，将EBITDA（息税折旧摊销前利润）从110亿美元提高至115亿美元，显示出其业务的强劲复苏。但即便如此，这一增长也存在诸多变数。Sydbank预测，马士基今年可能实现约80亿美元的运营收入，但这一数字仍然受制于一系列未解的风险因素。
其中，美国东海岸和墨西哥湾的罢工威胁也是一个不容忽视的变量。1月15日，47,000名码头工人曾威胁关闭美国东海岸和墨西哥湾的36个港口设施，尽管最终达成了临时协议避免了大规模的罢工，但这类劳资纠纷依然是马士基未来营收的不确定性来源。
同时，特朗普提出的高关税政策和可能引发的贸易战，也可能对全球货物需求产生深远影响。如果这些威胁得以实现，全球贸易流量可能会遭遇严重下滑，进而对航运业造成负面冲击。而另一方面，如果红海局势在2025年得到缓解，航运公司或许能够恢复过境红海的航线，进而提升运输效率，但也存在着这种情景带来运费大幅下滑的风险。
红海局势：关键的“黑天鹅”事件
红海危机无疑是2025年航运市场面临的最大不确定因素之一。从2024年开始，由于胡塞武装频繁袭击过境船只，航运公司普遍选择绕行非洲南端，导致运输成本和时效压力大幅增加。如果2025年红海局势能够在下半年得到缓解，航运公司可能会重新恢复经过红海的航线，但这一切仍取决于中东地区的地缘政治局势。
Jensen认为，若红海局势得以稳定，运费可能会出现剧烈波动。在当前航运公司避免经过该地区的背景下，若通航路线恢复，将有可能导致运费的“断崖式”下跌。马士基表示，尽管目前无法预估准确时间，但公司会密切关注中东局势的变化，一旦红海的安全局势得到保障，马士基将毫不犹豫地恢复相关航线。
