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—— 京北月光
氨基酸
味精：部分企业发货紧张，积极挺价。根据卓创资讯，截至11月21日，味精（山东，国标40目）价格7125元/吨，相比10月23日上涨25元/吨，相比10月17日上涨75元/吨；味精（广州，国标40目）价格7200元/吨，相比10月23日上涨50元/吨，相比10月12日上涨100元/吨。上周部分企业报价上涨100元/吨，其余多数价格持稳运行，市场整体大包装味精40/50/60目针对贸易群体执行价格参考6900-7200元/吨，部分品牌存一定价差，低价逐步上移。本周味精市场行情盘整为主，价格涨跌不易。一方面，生产企业部分晶型缺货，仍存一定挺价心理。但另一方面，下游市场动销偏慢，贸易商基本随销随补，高价成交放量不足。需求表现欠佳，支撑味精价格继续上行动力一般。
98%赖氨酸：现货偏紧，价格持续上涨。根据卓创资讯，截至2024年11月21日，98%赖氨酸山东价格价格11550元/吨，日环比上涨100元/吨，相比10月25日上涨750元/吨，相比6月7日上涨1600元/吨；98%赖氨酸广东价格12450元/吨，日环比上涨200元/吨，相比10月25日上涨1100元/吨。据河南金玉锋消息，98%赖氨酸出厂报价11200元/吨，相比11月15日报价上涨200元/吨。上周98%赖氨酸周均价11.52元/公斤，环比前一周价格上涨0.24元/公斤，涨幅2.13%。
苏氨酸：厂家报价偏强，执行前期订单。根据卓创资讯，截至2024年11月19日，苏氨酸山东价格11850元/吨，相比2024年10月25日上涨200元/吨，相比6月5日上涨2050元/吨；广东地区苏氨酸价格12150元/吨，相比10月25日上涨150元/吨；河南地区苏氨酸价格11950元/吨，相比10月25日上涨200元/吨。目前厂家报价偏强，执行前期订单。持货商挺价出货，市场成交理性，价格稳定为主。苏氨酸上周均价11.98元/公斤，环比前一周价格持平。卓创资讯预计苏氨酸价格或高位震荡。
赖氨酸出口量价持续增长。根据卓创资讯援引海关总署数据，2024年10月中国赖氨酸酯及盐出口量约99632.66吨，环比增长2.38%，同比增长15.71%，出口均价1340.48美元/吨，出口均价环比增长1.22%，同比增长8.85%，2024年1-10月累计出口量约91.43万吨，同比增长17.04%。2024年10月其他氨基醇酚、氨基酸酚及其他含氧基氨基化合物（含苏氨酸）出口量58187.55吨，同比增长8.88%，出口均价1666.94美元/吨，同比下降6.78%，2024年1-10月累计出口量约59.23万吨，同比增长28.52%。
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金禾实业：10月出口数据验证涨价效果，看好涨价后的持续性
三氯蔗糖：10月出口均价环比增长20%，出口量同比增长25%
全国：24年10月调整后出口均价为15.8万元/吨，环比变化+20%，同比变化+8%，调整后出口量为1306吨，环比变化-9%，同比变化+25%；
安徽+上海+江苏：24年10月调整后出口均价为15.9万元/吨，环比变化+12%，同比变化-49%，调整后出口量为704吨，环比变化-12%，同比变化+49%；
山东省：24年10月调整后出口均价为16.2万元/吨，环比变化+19%，同比变化+22%，调整后出口量为176吨，环比变化-43%，同比变化-40%；
福建+广东：24年10月调整后出口均价为15.2万元/吨，环比变化+29%，同比变化+9%，调整后出口量为196吨，环比变化+8%，同比变化+2%
由于三氯蔗糖出口产品不区分固体和液体，调整后数据将低价液体出口产品转换为固体统计。
安赛蜜：10月出口量价齐升
全国：24年10月全国出口均价为3.8万元/吨，环比变化+6%，同比变化-9%，出口量为1638吨，环比变化+39%，同比变化+37%；
安徽+上海：24年10月出口均价3.6万元/吨，环比变化+3%，同比变化-16%；出口量974吨，环比变化+41%，同比变化+65%，出口占比59%，环比变化+1pcts，同比变化+10pcts；
江苏省：24年10月出口均价4.4万元/吨，环比变化+16%，同比变化+6%，出口量441吨，环比变化+55%，同比变化+9%，出口占比27%，环比变化+3pcts，同比变化-7pcts。
VE/VD3复涨&叶酸跳涨观点
➤事件：VE自125元/千克（10月21日）后、VD3自237.5元/千克（10月22日）后，再呈上涨态势，11月20日VE 147.5元/千克、VD3 260元/千克。过去一周叶酸主流厂家停报停签停发，价格跳涨。11月12日176元/千克，19日250元/千克，20日270元/千克、对应历史分位3.1%（2014年以来）。
🎯叶酸复盘：曾受环保影响价格剧烈波动。2015年成本上涨叠加环保严格，有效供应减少令价格大幅增加至3000元/千克。后续供需缺口随着新进者投产以及下游饲料调配调整而改善，价格进入下行通道，长期在200-300元/千克。2017-2018年由于盈利能力下降，同时叶酸生产产生大量废水，部分厂家阶段性停产或转产高利润产品。
🎯叶酸需求：水溶性维生素，需求增速快。叶酸（VB9）是一种水溶性B族维生素，在体内不容易储存，多数通过尿液排出，因此需要经常摄入，且过量不易中毒。主要应用于饲料添加剂（43.3%）、食品添加剂、药品等。2023年全球叶酸需求量增长至2100吨、19-23年CAGR 8.78%，中国叶酸需求量达600吨，CAGR 17.95%。
🎯叶酸供给：出口集中度有提升。国内厂家数量较多、闲置产能仍在。因国外厂家对品牌和认证等要求，新厂家出口能力有限，更多参与价格内战，整体出口集中度提升。2023年出口份额CR4 94%：天新药业（31%）、新鸿化工（26%）、圣达生物（26%）和南通常海（11%）占总出口的94%，较2019、2020年集中度有提高趋势。
💎核心观点：VE/VD3价格上涨阻力小、动力强，看好涨价持续性和相关企业历史级业绩持续兑现。圣达生物是国内专业从事叶酸生产的企业之一，2023年叶酸出口份额达到26%左右（近五年翻倍），叶酸价格若持续上涨带动业绩弹性可观。
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