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—— 京北月光
BBU电源：AI服务器对功率需求提升，充分利好BBU电池企业 | 国金电新&汽车
1、BBU加速在数据中心场景对UPS的替代。锂电池BBU相较传统UPS的优势：1）灵活：UPS集中式，需要专门机房安置，而BBU分布式，嵌入服务器机柜，配置起来更为灵活；2）高效：UPS涉及交流-直流-交流转换，BBU锂电池电力转换效率更高，能耗更低；3）寿命更长：传统UPS主要采用铅酸电池，寿命较短，锂电池要求和服务器同寿命（5-10年）。23年市场出货量仅3亿颗，渗透率5%，未来渗透空间大，预计到25年电芯需求达7-8亿颗。
2、AI服务器的高功率需求促使BBU瓦数大幅提升。下一代AI GPU如英伟达Blackwell B100和B200，在进行高功率计算时均需要超过1kW的功率支持，是传统CPU的3倍，单个数据中心机柜的功率规格将从30-40kW推高至100kW以上，当前约400颗/台，未来有望达1000颗/台以上，拉动电芯需求。
3、看好具备产品力和海外产能国产企业。格局角度，当前电池市场以三星等日韩企业主导，下游客户主要为伺服器（台湾企业为主），终端为英伟达、微软等科技公司（海外为主），具备产品力（核心在高能量密度、高放量倍率、长寿命）和海外产能的国产企业具备竞争优势，有望推动国产替代。相关产品价格较传统18、21电池预计翻倍以上，成本增加较少，盈利显著更优。
关注国内高倍率电池企业蔚蓝锂芯（已对部分台湾模组厂做批量BBU电池出货，对于主机厂的电芯测试在进行中）、亿纬锂能等。
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