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—— 京北月光
益方生物：KRAS G12C抑制剂获批上市，多条管线推进顺利
结论：益方生物目前拥有5款临床/上市1类新药，其中1款获批上市并纳入医保，1款获批上市，即将进入商业化阶段，1款处于III期临床阶段，管线梯队合理，厚积薄发。并且多款药物/在研药物在2024Q4有重要催化节点，结合现在估值水平，重点推荐。
贝福替尼和KRAS G12C抑制剂商业化确定性高，构建估值底
贝福替尼商业化权益授予贝达药业，2025年有望一线适应症纳入医保，有望取得较好的销售增长。三代EGFR贝福替尼非小细胞肺癌二线治疗适应症已经纳入医保目录，一线适应症有望于今年参与医保谈判并纳入医保。
公司自主研发的KRAS G12C 抑制剂D-1553的NSCLC适应症获批上市。目前针对KRAS G12C突变的NSCLC患者的二线治疗药物仅有同靶点的信达生物的氟泽雷塞片获批上市，竞争格局好。该类患者检测突变明确，且无进口同靶点药物先上市占据市场，我们对销售前景保持乐观。
口服SERD、TYK2抑制剂具有潜力，打开估值空间
内分泌治疗所对应的HR+患者为乳腺癌患者中最大的分子亚型，根据最新发布的《查找图书年国家癌症中心全国癌症报告》显示，乳腺癌为女性发病率第二的大癌种，发病率为51.17/十万人，预计每年新发患者35.3万人，HR+患者占比65%，患者基数大。
公司的口服SERD D-0502已进入注册性临床并有望开展其他重要的临床试验。
同为TYK2靶点药物的具有口服便利性，是JAK家族首个无黑框警告的药物，在慢病管理上诱优势。并且可以持久显著改善头皮、掌跖皮损，相较生物制剂有一定疗效优势。生物制剂容易出现抵抗，2022年发表于中华皮肤科杂志的文章显示，73例中国患者治疗24周后， 49.3%仍残留头皮皮损。公司D-2570（TYK2）银屑病的II期临床试验有望在2024Q4读出数据。
2024Q4催化剂
2024Q4有望达成里程碑，其中D-2570（TYK2）为POC数据：
1.KRAS G12C抑制剂D-1553获批上市（已达成）。
2.贝福替尼持续放量，一线适应症纳入医保目录（2024M11）。
3.D-0502（SERD）完成III期试验入组并提交上市申请（至25年）以及开展其他重要的临床试验（2024Q4）。
4.D-2570（TYK2）银屑病的II期临床试验读出数据（2024Q4）。
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