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—— 京北月光
1、业界反馈，6F报价近期确实在涨，当前5.5万元/吨
2、由于成本及专利问题（天赐液体专利盯的很紧），除头部厂商外，很多名义产能开不起来。
论有效产能，前三家市占率近80%；目前头部三家微利，二三线均亏损状态。
3、前三家除天赐之外，均已经基本满产，且六氟厂商及下游的库存很低；同时，需求比较有支撑。
4、我们分析目前有一定幅度上涨潜力，后续涨价高度，一方面看天赐的市场策略（天赐开满则过剩），二看春节之后的需求情况。
5、重点：天赐材料（11.x万吨产能）、天际股份（4万吨产能）、多氟多（5.x万吨）
关于天赐材料回购及6F涨价传闻：阿尔法属性将显著高于贝塔20241121
①6月10日《电解液产业链龙头将重获定价权》提出，#电解液景气度修复路径将是天赐材料市占率快速提升、初期平抑价格波动、最终接近满产阶段实现价格弹性放大，不同于磷酸铁锂的集中度分散、价格弹性率先放大，也不同于负极材料的价格稳定修复，因此判断#电解液行业拐点时刻将明显晚于磷酸铁锂、负极材料。
②天赐材料本次回购股份快速买完，计划1.2-1.6亿，今日完成1.1亿元，反映当前需求超预期背景下，市占率与开工率同步快速提升，作为宁德时代本轮周期第一家签署长协供应商，定价权将大幅巩固，并帮助宁德时代顺利平抑价格波动，虽然短期并无涨价弹性及盈利改善持续性，但市占率的提升将大幅增强需求下一阶段增长的价格上涨空间。因此，#虽然短期并未触发价格拐点、但提升拐点后的涨价空间。
③我们谨慎预期天赐材料2025年业绩（除非基于需求强假设），更加乐观看待2026年业绩表现。
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