投资要点
新股市场活跃度下降，12月份创业板新股首日涨幅上升但开板估值下降
周内新股市场活跃度下降，近6个月上市新股周内共有12只股票录得正涨幅(占比28.57%，前值64.29%)。
科创板：上周科创板先锋精科上市，上市首日涨幅652.88%，首日开板估值83.84倍。周内先锋精科录得周涨幅为正，佳驰科技录得周跌幅超-10%。
创业板：上周创业板博苑股份上市，上市首日涨幅220.17%，首日开板估值43.61倍。周内慧翰股份、托普云农录得周涨幅超10%，博苑股份、英思特录得周跌幅超-10%。
沪深主板：上周沪深主板无新股上市。周内众鑫股份录得周涨幅超6%，红四方、巍华新材录得周跌幅超过-2%。
新股周期：11月科创板金天钛业、联芸科技、创业板港迪技术/壹连科技、主板健尔康/红四方上市，三大板块新股首日涨幅均有不同程度的回落，科创板新股首日开板估值上升，创业板/主板新股首日开板估值下降。12月科创板佳驰科技/先锋精科、创业板英思特/博苑股份上市，科创板新股首日涨幅和开板估值有所回落，创业板首日涨幅上升但开板估值下降。
投资建议：
近端已上市重点新股：
2024/12：佳驰科技（隐身涂层材料/结构件）、先锋精科（刻蚀/薄膜沉积领域金属零部件）
2024/11：联芸科技（固态硬盘主控芯片）；
2024/08：龙图光罩（半导体掩膜版）、珂玛科技（陶瓷加热器）；
2024/07：科力装备（汽车玻璃总成组件）；
2024/06：汇成真空（复合集流体设备）、达梦数据（数据库基础软件）、爱迪特（口腔修复材料及数字化设备）；
2024/05：瑞迪智驱（电磁制动器/谐波减速机）
2024/04：广合科技（服务器PCB）
2024/02：诺瓦星云(LED显示控制系统)、成都华微(特种IC)；
2023/12：艾森股份(电镀液及配套试剂/光刻胶及配套试剂)；
2023/11：京仪装备(半导体专用温控设备/半导体专用工艺废气处理设备/晶圆传片设备)、麦加芯彩(风电叶片涂料引领者，借势进军船舶涂料市场)；
2023/9：盛科通信-U(商用以太网交换芯片)；
2023/8：华勤技术(智能硬件ODM)、广钢气体(电子大宗气体)、波长光电(精密光学组件)；
2023/7：精智达(DRAM测试)；
2023/6：阿特斯(晶硅光伏组件)、智翔金泰-U(单克隆抗体和双特异性抗体药物)、芯动联科(高性能MEMS惯性传感器)；
2023/5：中科飞测-U(半导体检测、量测设备)；
2023/4：华曙高科（工业级增材制造设备龙头)、晶升股份(碳化硅长晶炉)；
2023/3：茂莱光学(工业级精密光学：半导体检测、光刻机、基因测序、AR/VR)；
2023/2：裕太微-U(以太网物理层芯片)、龙迅股份(高清视频桥接及处理芯片)；
2023/1：百利天恒-U(双/多特异性抗体、ADC 药物研发）；
近端待上市新股：暂无
近端待上市新股/已获批复重点新股：黄山谷捷、钧崴电子、兴福电子、思看科技、凯普林、电子网。
远端深度报告覆盖：龙图光罩、天岳先进、广合科技、诺瓦星云、芯动联科、安路科技、瑞华泰、维峰电子、容知日新、澳华内镜、广立微、龙迅股份、鼎泰高科等。
风险提示：新股大幅波动的风险；新股业绩不达预期的风险；系统性风险。
【新股市场活跃度下降，12月份创业板新股首日涨幅上升但开板估值下降】
上周新股市场科创板先锋精科、创业板博苑股份上市。2023年初至今上市新股309只（科创板82只，创业板146只，沪深主板81只），2023年初至今实现募资3887.87亿元（科创板1590.42亿元，创业板1365.91亿元，沪深主板931.54亿元）。周内新股市场活跃度下降，近6个月上市新股周内共有12只股票录得正涨幅(占比28.57%，前值64.29%)。
图1：新股发行数量（个）
资料来源：Wind，山西证券研究所
图2：新股募资统计（亿元）
资料来源：Wind，山西证券研究所
科创板12月佳驰科技/先锋精科上市，上周先锋精科涨幅近5%
上周科创板先锋精科上市，上市首日涨幅652.88%，首日开板估值83.84倍。周内先锋精科录得周涨幅为正，佳驰科技录得周跌幅超-10%。
表1：上周科创板周涨幅及跌幅排名靠前新股（2024/12/09-2024/12/13，统计范围为近6个月上市新股）
资料来源：Wind，山西证券研究所
截至2024/12/13（周五），科创板11月份首发PE（摊薄）26.68倍，较10月份(19.87倍)上升；12月份科创板佳驰科技、先锋精科上市，新股首日涨幅433.38%，较11月份(454.72%)下降；科创板12月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）76.15倍，较11月份(171.87倍) 下降。
图3：科创板首发PE（摊薄）月度中位数
资料来源：Wind，山西证券研究所
图4：科创板新股首日涨幅月度均值变化趋势
资料来源：Wind，山西证券研究所
图5：科创板新股首日开板估值水平变化
资料来源：Wind，山西证券研究所
创业板12月英思特/博苑股份上市，上周博苑股份涨幅超10%
上周创业板博苑股份上市，上市首日涨幅220.17%，首日开板估值43.61倍。周内慧翰股份、托普云农录得周涨幅超10%，博苑股份、英思特录得周跌幅超-10%。
表2：上周创业板周涨幅及跌幅排名靠前新股（2024/12/09-2024/12/13，统计范围为近6个月上市新股）
资料来源：Wind，山西证券研究所
截至2024/12/13（周五），创业板12月份首发PE（摊薄）21.95倍，较11月份（19.06倍）上升；创业板12月份创业板英思特、博苑股份上市，新股首日涨幅350.78%，较11月份(286.87%)上升；创业板12月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）66.19倍，较11月份(70.83倍) 下降。
图6：创业板首发PE（摊薄）月度中位数
资料来源：Wind，山西证券研究所
图7：创业板新股首日涨幅月度均值变化趋势
资料来源：Wind，山西证券研究所
图8：创业板新股首日开板估值水平变化
资料来源：Wind，山西证券研究所
主板11月健尔康/红四方上市，上周众鑫股份涨幅超6%
上周沪深主板无新股上市。周内众鑫股份录得周涨幅超6%，红四方、巍华新材录得周跌幅超过-2%。
表3：上周沪深主板周涨幅及跌幅排名靠前新股（2024/12/09-2024/12/13，统计范围为近6个月上市新股）
资料来源：Wind，山西证券研究所
截至2024/12/13（周五），沪深主板12月份首发PE（摊薄）10.11倍，较11月份(10.62倍)下降；沪深主板11月份健尔康、红四方上市，11月份新股首日涨幅583.72%，较10月份(800%)下降；沪深主板11月份新股开板首日估值83.74倍，较10月份(143.61倍)下降。
图9：沪深主板首发PE（摊薄）月度中位数
资料来源：wind，山西证券研究所
图10：沪深主板新股首日涨幅月度均值变化趋势
资料来源：Wind，山西证券研究所
图11：沪深主板新股首日开板估值水平变化
资料来源：Wind，山西证券研究所
Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比下降
上周Wind近端次新股指数成份估值较创业板为折价状态(比值为0.93，前值1.07)，周环比下降。Wind近端次新股指数成份估值中枢（市盈率，TTM-PE中值）下降，创业板估值中枢上升。
图12：Wind近端次新股指数成份/创业板（TTM-PE，中值）
资料来源：Wind，山西证券研究所
【近端重点新股名单】
进入证监会批复环节的重点新股
截至2024/12/13（周五），已有23家公司收到证监会同意批复，我们看好：黄山谷捷（车规级功率半导体模块散热基板）、钧崴电子（电流感测精密电阻及熔断器）、兴福电子（通用湿电子化学品）、思看科技（工业级3D视觉数字化产品）、凯普林（半导体/光纤/超快激光器）、电子网（电子元器件B2B综合服务商）。
表4：已收到证监会批复的初筛重点新股名单（数据截至2024/12/13）
资料来源：Wind，山西证券研究所
已发行待上市的重点新股
已发行待上市新股中，暂无建议关注。
已上市的重点新股（2023.1以来）
2023年1月份以来已上市新股，建议重点关注先锋精科（刻蚀/薄膜沉积领域金属零部件）、佳驰科技（隐身涂层材料/结构件）、联芸科技（固态硬盘主控芯片）、珂玛科技（陶瓷加热器）、龙图光罩（半导体掩膜版）、科力装备（汽车玻璃总成组件）、爱迪特（口腔修复材料及数字化设备）、达梦数据（数据库基础软件）、汇成真空（复合集流体设备）、瑞迪智驱（电磁制动器/谐波减速机）、广合科技（服务器PCB）、诺瓦星云（LED显示控制系统）、成都华微（特种IC）、艾森股份（电镀液及配套试剂/光刻胶及配套试剂）、京仪装备（半导体专用温控设备/半导体专用工艺废气处理设备）、麦加芯彩（风电叶片涂料引领者，借势进军船舶涂料市场）、盛科通信-U（商用以太网交换芯片）、波长光电（精密光学元组件）、广钢气体（电子大宗气体）、华勤技术（智能硬件ODM）、精智达（DRAM测试）、芯动联科（高性能MEMS惯性传感器）、智翔金泰-U（单克隆抗体和双特异性抗体药物）、阿特斯（晶硅光伏组件）、中科飞测-U（半导体检测、量测设备）、晶升股份（半导体级单晶炉）、华曙高科（工业级增材制造设备龙头）、茂莱光学（工业级精密光学：半导体检测、光刻机、基因测序、AR/VR）、裕太微-U（以太网物理层芯片）、龙迅股份（高清视频桥接及处理芯片）、百利天恒-U（双/多特异性抗体、ADC药物研发）。
表5：近端重点新股名单（2023.1以来，数据截至2024/12/13）
资料来源：Wind，山西证券研究所
【远端部分新股覆盖】
远端部分新股深度报告覆盖
表6：远端已覆盖新股名单（数据截至2024/12/13）
资料来源：Wind，山西证券研究所
【风险提示】
1.新股大幅波动风险；
2.新股业绩不达预期风险；
3.历史数据不能预测未来的风险；
4.系统性风险。
分析师：叶中正
执业登记编码：S0760522010001
分析师：李淑芳
执业登记编码：S0760518100001
分析师：谷茜
执业登记编码：S0760518060001
分析师：冯瑞
执业登记编码：S0760524070001
报告发布日期：2024年12月17日
