【山证非银】行业周报（20241209-20241215）：中央经济工作会议首提股市，个人养老金产品扩容

中央经济工作会议明确2025工作总基调。会议强调要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。中央经济工作会议延续了前次政治局会议的主要精神，对资本市场的表述更加细化，明确提到要稳住楼市股市，二级权益市场的重要性显著提升。同时对于财政政策与货币政策的表述为实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，为市场流动性改善形成支撑。

个人养老金产品扩容。个人养老金具有长期性、持续性和规模性，通过积极投资资本市场，有利于分享实体经济发展成果，助力长期保值增值。公募基金行业作为资本市场的专业机构投资者代表，目前已受托管理各类养老金资产超6万亿元，创造了良好的长期收益，积累了丰富的管理经验。将首批指数基金纳入个人养老金投资产品目录，叠加养老金抵税政策，被动管理类宽基规模有望进一步提升，个人养老金作为长期资本、耐心资本的入市，有利于进一步为市场提供流动性，证券公司各项业务有望充分受益。

上周主要指数均有不同程度下跌，上证综指下跌0.36%，沪深300下跌1.01%，创业板指数下跌1.40%。上周A股成交金额9.66万亿元，日均成交额1.93万亿元，环比增长12.08%。两融余额1.88万亿元，环比提升1.10%。中债-总全价(总值)指数较年初上涨4.91%;中债国债10年期到期收益率为1.78%,较年初下行78.30bp。

风险提示

宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。

【投资建议】

中央经济工作会议明确2025工作总基调。会议强调要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。中央经济工作会议延续了前次政治局会议的主要精神，对资本市场的表述更加细化，明确提到要稳住楼市股市，二级权益市场的重要性显著提升。同时对于财政政策与货币政策的表述为实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，为市场流动性改善形成支撑。

个人养老金产品扩容。个人养老金具有长期性、持续性和规模性，通过积极投资资本市场，有利于分享实体经济发展成果，助力长期保值增值。公募基金行业作为资本市场的专业机构投资者代表，目前已受托管理各类养老金资产超6万亿元，创造了良好的长期收益，积累了丰富的管理经验。将首批指数基金纳入个人养老金投资产品目录，叠加养老金抵税政策，被动管理类宽基规模有望进一步提升，个人养老金作为长期资本、耐心资本的入市，有利于进一步为市场提供流动性，证券公司各项业务有望充分受益。

【行情回顾】

上周（20241209-20241215）沪深300指数、创业板指数分别收于3933.18(-1.01%)、2235.26(-1.40%),申万一级非银金融指数跌幅为2.29%,在31个申万一级行业中排名第31位；证券Ⅲ跌幅为2.14%。

个股表现，本周板块涨幅居前的有国盛金控（48.26%）、国联证券（8.72%）、第一创业（6.52%），跌幅居前的有同花顺（-10.27%）、指南针（-8.79%）、渤海租赁（-6.25%）。

【行业重点数据跟踪】

1）市场表现及市场规模：上周主要指数均有不同程度下跌，上证综指下跌0.36%，沪深300下跌1.01%，创业板指数下跌1.40%。上周A股成交金额9.66万亿元，日均成交额1.93万亿元，环比增长12.08%。

2）信用业务：截至12月13日，市场质押股3268.70亿股，占总股本4.06%;两融余额1.88万亿元，环比提升1.10%。其中，融资规模1.87万亿元，融券余额106.97亿元。

3）基金发行：24年11月，新发行基金份额1474.16亿份，发行98只，环比上涨342.28%。其中，股票型基金发行1046.33亿份，环比上涨589.87%，发行份额占比70.98%。

4）投行业务：24年11月，股权承销规模290.99亿元，其中，IPO金额52.12亿元；再融资金额238.88亿元。

5）债券市场：中债-总全价(总值)指数较年初上涨4.91%;中债国债10年期到期收益率为1.78%,较年初下行78.30bp。

【监管政策与行业动态】

中央经济工作会议在北京举行

会议强调明年工作任务。一是大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。二是以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。三是发挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革举措落地见效。四是扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。五是有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。六是统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，促进城乡融合发展。七是加大区域战略实施力度，增强区域发展活力。八是协同推进降碳减污扩绿增长，加紧经济社会发展全面绿色转型。九是加大保障和改善民生力度，增强人民群众获得感幸福感安全感。

--资料来源：新华社

证监会传达学习贯彻中央经济工作会议精神

会议强调一是突出维护市场稳定这个关键。二是更加有力有效服务经济回升向好。三是着力提升监管效能。四是深化资本市场投融资综合改革。

--资料来源：证监会

证监会等五部门联合印发《关于全面实施个人养老金制度的通知》

个人养老金具有长期性、持续性和规模性，通过积极投资资本市场，有利于分享实体经济发展成果，助力长期保值增值。公募基金行业作为资本市场的专业机构投资者代表，目前已受托管理各类养老金资产超6万亿元，创造了良好的长期收益，积累了丰富的管理经验。根据《通知》要求，证监会及时优化产品供给，将首批指数基金纳入个人养老金投资产品目录。后续，证监会将强化个人养老金投资公募基金业务监管，督促公募基金管理人持续提升管理和服务能力，更好支持个人养老金高质量发展。

--资料来源：证监会

证协召开证券经纪与财富管理及资产管理业务专业委员会全体会议

会议强调，新“国九条”明确了资本市场高质量发展的总体框架，也为财富管理和资产管理业务高质量发展指明了方向和路径。证券行业要专注主业、优化供给、提高价值创造能力，形成适合各类投资者需求的多样化金融产品和服务体系，落实好“五篇大文章”的战略布局；坚持以客户为中心，践行金融报国、金融为民的发展理念，正确处理好功能性和盈利性关系；主动服务国家战略需求，优化产品设计，创新服务模式，为实体经济提供更多长周期资金支持。

--资料来源：中证协

【上市公司重点公告】

【怡亚通】公司及子公司将申请不超过80亿美元（含）的外汇衍生品交易额度，包括外汇即期、远期、掉期、期权、期权类组合、人民币外汇掉期、利率掉期、货币掉期等。

【中信证券】发布2024年度提质增效重回报行动方案落实情况半年评估报告，2024年前三季度服务客户境内股权承销规模463亿元，债券承销规模1.45万亿元，完成多单具有市场影响力的并购重组交易，财富管理业务客户总资产规模保持十万亿级，较上一年末增长超15%，公募基金保有规模保持行业领先；资管业务的资产管理规模合计1.51万亿元。

【方正证券】执委会决定对方正香港金控增资5000万元人民币，方正香港金控注册资金变更为11.00亿元。