投资要点
海关总署：11月组件出口环比-16.5%，逆变器出口环比-7.1%：根据海关总署数据，11月组件出口额128.0亿元，同比-30.1%，环比-16.5%。1-11月累计出口额2036.6亿元，同比-29.5%。11月逆变器出口额43.3亿元，同比+8.1%，环比-7.1%。1-11月累计出口额540.4亿元，同比-17.3%。
国家能源局：截至2024年11月底，全国累计核发太阳能发电绿证8.86亿个：国家能源局12月27日发布，2024年11月，国家能源局核发绿证12.05亿个。其中，风电6.50亿个，占53.93%；太阳能发电2.05亿个，占17.01%。基本完成对已建档立卡的集中式可再生能源发电项目2022年6月至今电量绿证核发全覆盖。截至2024年11月底，全国累计核发绿证47.56亿个。其中，风电19.73亿个，占41.48%；太阳能发电8.86亿个，占18.63%。
三部委：明确光伏用地限制、禁止范围，鼓励在沙戈荒、采煤沉陷区、未利用地等建光伏：12月23日，自然资源部、国家发展和改革委员会、国家林业和草原局发布关于印发《自然资源要素支撑产业高质量发展指导目录（2024年本）》的通知。文件明确，鼓励在沙漠、戈壁、荒漠等区域选址建设大型光伏基地项目，利用采煤沉陷区受损土地建设光伏发电项目、发展设施农业或建设接续替代产业平台等项目。限制在滩涂、沼泽等湿地上建设光伏发电项目。禁止占用耕地建设光伏方阵；占用河道、湖泊、水库建设光伏电站、风力发电等项目。
价格追踪
多晶硅价格：根据InfoLink数据，本周致密料均价为39.0元/kg，较上周持平；颗粒硅均价为36.0元/kg，较上周持平。近一周多晶硅企业成交量较少，本周N型硅料6家企业成交，企业成交价格重心普遍上移，新单报价也有所上调。12月24日，通威股份与大全能源均发布检修减产公告，标志着多晶硅头部企业正式进入低负荷运转阶段，对缓解行业供需压力、引导市场价格回归理性有积极意义。
Ø 硅片价格：根据InfoLink数据，本周150um的182mm单晶硅片均价1.15元/片，较上周持平；130um的183mm N型硅片均价1.05元/片，较上周持平。本周硅片端供需持稳，多数硅片企业近期联合提价，预计供需相对偏紧的183N型号价格涨价可能性更高。
电池片价格：根据InfoLink数据，本周M10电池片（转换效率23.1%）均价为0.275元/W，较上周持平；210mm电池片（转换效率23.1%）均价为0.280元/W，较上周持平；182mm TOPCon电池片均价为0.28元/W（转换效率25.0%+），较上周提高1.8%。临近春节假期，电池组件企业下调排产，下游需求不足，预计短期内价格预计基本持稳。展望明年，上游 N 型硅片酝酿上调报价，叠加电池厂家陆续减产，电池环节也正积极调升一月份报价，但具体价格仍需考虑下游组件接受程度。
组件价格：根据InfoLink数据，本周182mm双面PERC组件均价0.68元/W，较上周持平；182TOPCon双玻组件价格0.71元/W，较上周持平。本周价格仍持续僵持，上周开始厂家有调整报价的行为，然而实际落地状况仍未见上抬价格，市场整体需求疲弱恐持续至明年一季度，预计短期价格稳定为主。
玻璃价格：根据InfoLink数据，本周3.2mm镀膜光伏玻璃价格为19.5元/㎡，较上周持平；2.0mm镀膜光伏玻璃价格为11.75元/㎡，较上周持平。
投资建议
重点推荐：BC新技术方向：爱旭股份、隆基绿能；持续减产的光伏玻璃环节：福莱特；光储龙头：阿特斯、阳光电源、德业股份。建议积极关注：协鑫科技、通威股份、大全能源、TCL中环、新特能源、信义光能、帝尔激光、福斯特、海优新材、晶澳科技、天合光能、晶科能源、中信博、迈为股份、晶盛机电、捷佳伟创、奥特维、时创能源、京山轻机、上海艾录、宇邦新材、广信材料。
风险提示
光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险等。
分析师：肖索
执业登记编码：S0760522030006
分析师：贾惠淋
执业登记编码：S0760523070001
报告发布日期：2024年12月30日
