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文章来源 | 大象IPO
文章作者 | 大象君
据大象君统计，上周（11月11日至17日）沪深北三地交易所仅有1家IPO企业终止。同时，沪主板和北交所各有1家企业过会。
值得一提的是，这是今年以来首次出现单周IPO过会企业数量大于终止企业数量的情况。
今年来单周终止和过会数
今年以来，IPO过会企业数量48家，终止企业数量达到409家，而在上周首次出现过会企业数量大于终止企业数量的情况。
今年以来各周过会企业数量和终止数量情况如下（下表仅统计有上会企业的各周情况）：
上周过会和终止企业情况
11月14日，深交所官网显示，因深圳市鑫信腾科技股份有限公司（以下简称：鑫信腾）以及保荐机构民生证券撤回发行上市申请，根据《深圳证券交易所股票发行上市审核规则（2024年修订）》第六十二条的有关规定，深交所决定终止对鑫信腾首次公开发行股票并在创业板上市的审核。
鑫信腾于2022年6月24日申请创业板IPO，2023年5月19日便过会，但此后超过17个月仍未提交注册，直至2024年11月14日撤回IPO申请，结束了近两年半的IPO之旅。
2020年至2022年，公司营业收入分别为3.25亿元、3.78亿元、3.77亿元；同期实现扣非归母净利润分别为4019.37万元、5850.22万元和5110.98万元。
公司本次发行选择《深圳证券交易所创业板股票上市审核规则（2023年修订）》 第二章 第一节之2.1.2 条第（一）项规定的上市条件：“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5,000万元”。
上市委会议现场问询的主要问题：
1.主要客户入股问题。根据发行人申报材料，报告期内，发行人来自前五大客户的营业收入占当期营业收入比例分别为57.98%、67.00%、43.94%。龙旗科技、华勤技术等前五大客户或其关联方存在入股发行人的情形。请发行人：（1）说明前述客户或其关联方入股的商业合理性与价格公允性，是否存在其他利益安排；（2）说明前述客户或其关联方入股对发行人业务的影响，与前述客户合作是否具有可持续性，发行人是否具有直接面向市场独立持续经营能力。同时，请保荐人发表明确意见。
2.验收周期与应收账款问题。根据发行人申报材料，报告期内，发行人收入来源之一线体自动化设备的平均验收周期分别为580天、144天、113天，其中第四季度的验收周期分别为732.68天、186.02天、103.95天；发行人应收账款余额分别为12,104.38万元、13,940.58万元、15,408.92万元，其中逾期金额分别为4,025.62万元、6,675.21万元、4,723.77万元。请发行人：（1）说明报告期内线体自动化设备验收周期大幅缩短的原因及合理性，是否存在提前确认收入的情形；（2）说明主要客户逾期回款的原因及合理性，对相关客户的信用政策是否合理，坏账准备计提是否充分。同时，请保荐人发表明确意见。
3.外部顾问股权激励问题。根据发行人申报材料，自然人李迎新、邢秋君、张轶凡先后入股发行人员工持股平台艾鑫投资，上述人员均系发行人外部顾问。
请发行人：说明上述人员的顾问服务是否违反竞业禁止和保密协议约定，是否侵犯其所在单位知识产权、商业秘密，是否存在纠纷或潜在纠纷。同时，请保荐人发表明确意见。
淮南万泰电子股份有限公司（北交所-通过）
公司主要聚焦煤矿领域，专业从事以自主知识产权为核心的智能防爆设备和智能矿山信息系统的开发、生产和销售，长期实践于煤矿领域的工业物联网技术应用，为下游客户提供“软硬件一体”的智能化、信息化产品，致力于提升我国煤矿智能化、信息化建设水平。
截至本招股说明书签署日，公司本次发行前的总股本为9,828.9311万股，本次拟公开发行股票不超过3,276.3103万股（含本数，不含超额配售选择权），占发行后公众股东持股比例不低于公司股本总额的25%。本次发行股份全部为公开发行新股，不涉及股东公开发售股份。
公司控股股东、实际控制人为余子先、余子勇，系兄弟关系。截至本招股说明书签署日，余子先持有公司40,920,157股股份，占公司股份总数的41.63%；余子勇持有公司13,489,360股股份，占公司股份总数的13.72%，两人合计持有公司55.35%股份；同时，余子先任公司董事长、总经理，余子勇任公司董事、副总经理。
此次IPO拟募集2.54亿元，用于智能防爆设备产业化项目、研发能力提升项目。
根据《北京证券交易所股票上市规则（试行）》第2.1.3条，公司选择第一套标准，即预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2,500万元且加权平均净资产收益率不低于8%。
审议会议提出问询的主要问题：
江西江南新材料科技股份有限公司（沪主板-通过）
公司主要从事铜基新材料的研发、生产与销售。公司核心产品包括铜球系列、氧化铜粉系列及高精密铜基散热片系列三大产品类别。公司自主研发的铜球系列产品已应用于各种类型与工艺的PCB以及光伏电池板的镀铜制程等领域；氧化铜粉系列产品已应用于PCB镀铜制程、锂电池PET复合铜箔制造、有机硅单体合成催化剂等领域；高精密铜基散热片系列产品已应用于PCB埋嵌散热工艺领域。公司核心产品产业链终端涵盖通信、计算机、消费电子、汽车电子、工业控制和医疗、航空航天、新能源、有机硅等众多领域。
截至本招股说明书签署日，公司本次发行前的总股本为9,828.9311万股，本次拟公开发行股票不超过3,276.3103万股（含本数，不含超额配售选择权），占发行后公众股东持股比例不低于公司股本总额的25%。
此次IPO拟募集3.84亿元，用于年产1.2万吨电子级氧化铜粉建设项目、研发中心建设项目、营销中心建设项目以及补充流动资金项目。
公司符合《上海证券交易所股票上市规则》第3.1.2条第一项标准，即“最近3年净利润均为正，且最近3年净利润累计不低于 2亿元，最近一年净利润不低于1亿元，最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于2亿元或营业收入累计不低于15亿元”的标准。
上市委会议现场问询的主要问题：
1.请发行人代表结合下游行业需求、铜球加工行业竞争格局、报告期各期铜价波动，以及铜球系列的毛利率与平均单位加工费净收益率的对比情况，说明报告期各期铜球系列毛利率高于加工费净收益率的原因及合理性，未来铜价及加工费波动对公司经营业绩是否存在重大不利影响，相关信息披露是否充分。请保荐代表人发表明确意见。
总 结
总体来看，IPO审核节奏正在逐步恢复。上周，北交所、上交所合计2家公司IPO上会，2家均获通过。11月以来，已有9家企业顺利过会，其中，11月1日沪深北交所共审核了4家公司，是今年单日上会数量最多的一天。
与此同时，终止企业数量也在下降，速度放缓，10月份终止16家，终止数量创年内新低，11月以来也出现单周过会企业数量超过终止数量的情况。
另一方面，受理端也有所松动，自9月30日后，北交所于11月4日再度受理两家企业（佳能科技、天广实）的IPO申请。
此前，证监会曾召开进一步全面深化资本市场改革专题座谈会，有与会者建议逐步实现IPO常态化，这也是对当前市场状况的一种积极回应。
随着市场环境的改善和监管政策的调整，预计2024年四季度及未来IPO节奏有望逐步恢复，优质企业将继续获得资本市场的青睐。
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