钢铁
10月吨钢利润达到年内盈利高点，沿海省份高炉螺纹月均吨钢利润达到301元/吨；越南钢铁关税“一征一撤”，显示我国钢材出口强韧性。截止10月末，高炉、电炉产能利用率已回升至近三年同期高位，受铁水产量高位运行影响，预计11月钢厂盈利或有所转弱。
1、钢材价格及供需格局
价格端，钢材价格较月初高点有所回落，螺纹价格跌幅大于其他钢材品种；钢材出口报价与主要出口目的地价差再次走扩。10月长材价格指数较月初下降6.5%，板材价格指数较月初下降1.9%，其中，螺纹价格较月初下降7.1%，跌幅大于其他钢材品种；中国钢材出口报价与印度、东南亚、中东、南美价差走扩，出口价格优势再次显现。
供给端，高炉、电炉产能利用率回升至近三年同期高位，预计11月铁水日均产量将维持目前高位。10月，高炉产能利用率由月初的85.6%上升至88.4%，独立电炉产能利用率则由44.7%上升至54.4%。根据Mysteel统计，11月有7座高炉计划复产，涉及产能约2.69万吨/天，有7座高炉计划检修，涉及产能约2.96万吨/天，预计11月铁水产量将维持目前高位。需求端，北方区域建筑用钢需求强于华东、南方区域，钢厂维持低库存经营。
出口端，钢材出口保持高增速，新兴经济体对中国高端钢材需求存在刚性支撑，但仍需关注贸易摩擦风险。9月，中国钢材出口数量同比增长26%，维持高增速。10月24日，越南决定继续对中国部分涂层板征收反倾销税，本次征税是对2019年反倾销终裁的延续，不会对中国钢材出口造成新的影响，主要针对低端冷轧基板彩涂板，而对热镀（铝）锌基板彩涂板以及电子家电用彩涂板免征关税；11月4日，越南撤消对中国冷轧不锈钢产品征收反倾销税，相关征税起始于2014年至今已有10年。从越南关税“一征一撤”来看，东南亚、印度等新兴经济体对中国高端钢材需求存在刚性支撑，未来，中国高端钢材出口退税是保障供需平衡的政策可选项。
2、原料成本及钢材利润
原料端，钢厂用矿成本压力较小，用焦成本压力有所增加。铁矿石方面，10月，铁矿石相对弱势运行，钢厂用矿成本压力较小。焦炭方面，焦炭经过多轮提涨，钢厂用焦成本压力有所增加。
利润端，吨钢利润达到年内盈利高点。10月，沿海省份高炉螺纹吨钢利润为301元/吨，达到年内盈利高点。截止10月末，高炉螺纹吨钢利润有所回落，预计11月份钢厂盈利或有所转弱。
3、产业政策及业务机会
产业政策端，钢铁行业政策加大降碳支持力度。10月18日，中钢协发布《低碳排放钢评价方法》，基于满足国家双碳战略和《巴黎协定》的目标要求，遵循生命周期评估（LCA）评价钢铁碳排放量，首批中国低碳排放钢产品发布。11月1日，工信部发布《钢铁行业规范条件（2024 年修订）（征求意见稿）》，新增“引领型规范企业”，在能效指标、降碳工艺技术、环保绩效、产品碳足迹等方面提出了更高要求。
业务机会方面，关注极致能效工程和低碳排放钢产品。
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