进口，出口
10月出口同比超季节性回升而进口同比读数回落，货物贸易顺差录得2024年7月以来的最高值。
在出口方面， 9月台风天气多发影响港口正常作业，部分原定于9月出口的货物或推迟至10月，10月出口同比读数超季节性回升。剔除台风天气扰动看，2024年9月和10月出口合计同比增长7.4%，较8月回落1.3个百分点但仍处全年高位。分经济体看，10月我国对主要出口目的地出口增速回升为主，其中欧盟和东盟分别带动我国整体出口增速较前月回升1.7和1.6个百分点。分产品看，10月我国技术密集型和劳动密集型产品出口双升，计算机电子产业链出口增速显著回升。
在进口方面，受原油等大宗商品价格下行影响，10月进口同比读数录得2024年7月以来的首次负增长。其中，10月原油进口量价齐跌，拖累整体进口同比读数较前月回落2.0个百分点，为本月进口最大拖累项。同时，伴随出口旺季临近尾声，与出口相关的进口需求亦有回落，10月机电产品进口拖累整体进口同比读数较前月回落1.2个百分点。
展望未来，在出口方面，伴随11月6日特朗普宣布当选美国总统，市场对中美贸易摩擦的预期升温，“抢出口”或支撑第四季度出口同比读数温和增长；在进口方面，全球制造业景气下行拖累大宗商品价格，进口同比读数仍将低位运行。
事件
以美元计价，2024年10月中国出口同比12.7%，前值2.4%，市场预期5.0%；进口同比-2.3%，前值0.3%，市场预期-2.0%。贸易顺差957.2亿美元，前值817.1亿美元，市场预期750亿美元。
点评
一、出口：超季节性回升
10月我国出口同比较前月回升10.3个百分点至12.7%，为2022年8月以来的最高值。从历史数据观察，受工作日天数减少影响，10月出口规模通常低于前月。1994-2023年， 10月出口环比以负增长为主（1996、1997年除外），环比均值为-3.0%。2024年10月出口环比增长1.8%，为1998年以来10月出口环比首次正增长，这或主要受台风天气扰动。9月台风天气多发影响港口正常作业，部分原定于9月出口的货物或推迟至10月，出口错位导致10月出口同比读数超季节性回升。2024年9月出口环比下降1.6%，为2018年同期以来首次负增长亦表明台风天气影响下其出口规模弱于季节性。
为剔除台风天气的扰动，我们可通过计算历年9月和10月出口合计值的同比读数观察近期出口走势。数据显示，2024年9月和10月出口合计同比为7.4%，较8月回落1.3个百分点但仍处全年相对高位，折射我国出口仍有韧性。
分经济体看，受出口错位影响，10月我国对主要出口目的地出口增速多数回升。在我们重点观察的12个经济体中，10月对除中国香港地区以外的经济体出口增速均有不同程度的回升。其中，对欧盟和东盟出口同比读数分别较前月回升11.4和10.3个百分点至12.7%和15.8%，二者分别带动我国整体出口增速较前月回升1.7和1.6个百分点。
分产品看，10月技术密集型和劳动密集型产品出口双升。从技术密集型产品看，10月高新技术产品出口同比较前月回升9.6个百分点，带动整体出口同比读数较前月回升2.4个百分点；其中，自动数据处理设备及其零件和集成电路出口同比分别较前月回升10.8和10.7个百分点，二者合计带动整体出口同比较前月回升1.0个百分点。从劳动密集型产品看，10月纺织纱线、服装及衣着附件及塑料制品等劳动密集型产品出口回升，同比读数依次较前月回升19.6、16.2和19.8个百分点，合计带动整体出口同比较前月回升2.2个百分点。
二、进口：低位徘徊
10月进口同比读数较前月回落2.6个百分点至-2.3%，为2024年7月以来的首次负增长。分产品看，10月原油、机电产品、农产品等进口同比读数回落，依次拖累整体进口同比读数较前月下降2.0、1.2和0.9个百分点。量价分离来看，国内需求链和出口链相关产品量价表现分化。
从国内需求链看，原油进口量价齐跌而铁矿石及其精矿量涨价跌。从原油进口看，伴随天气转冷，施工旺季临近尾声拖累终端需求，10月原油进口量价齐跌，原油进口数量同比降幅分别较前月扩大5.8和7.5个百分点至6.3%和17.7%。从铁矿砂及其精矿进口看，一方面，伴随国内一揽子增量政策出台，10月铁矿砂及其精矿进口数量同比回升至4.5%，连续两个月回升；另一方面，10月铁矿砂及其精矿进口价格同比降幅扩大至18.2%，拖累铁矿砂及其精矿进口同比读数。
从出口链相关进口需求看，10月集成电路进口数量同比回落而进口价格同比降幅收窄。一方面，伴随计算机电子产业链生产出货旺季临近尾声，集成电路进口需求回落，10月集成电路进口数量同比较前月回落2.5个百分点至14.3%；另一方面，10月集成电路进口均价同比降幅较前月收窄1.3个百分点至3.6%，部分抵消集成电路进口对整体进口同比读数的拖累。
综上，台风天气影响下出口错位影响，10月出口同比超季节性回升；同时原油等大宗商品价格下行拖累10月进口同比读数。展望未来，在出口方面，伴随11月6日特朗普宣布当选美国总统，市场对中美贸易摩擦的预期升温，“抢出口”或支撑第四季度出口同比读数温和增长；在进口方面，原油、铁矿石等大宗商品价格低位运行，进口同比读数仍将低位运行。
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