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上周成品油裂解价差环比上涨6.06%，汽、柴油裂解价差表现分化，上周国际原油震荡加剧，成品油价格跟随原油市场先扬后抑，但是柴油因局部市场现货资源趋紧，起到了一定支撑作用，价格收涨。汽油裂解价差均值362元/吨，环比下跌4元/吨；柴油裂解价差周内均值520元/吨，环比上涨137元/吨。
表1 分主体裂解价差周度数据（元/吨，%） |
数据来源：隆众资讯 |
上周国内成品油裂解价差均值环比上涨6.06%，主营、地炼同步上涨，主营裂解价差环比上涨4.43%，地炼环比上涨22.58%，上周主营及地炼汽柴批发价格均呈现汽降柴涨趋势，但是临近月底，多地主营单位冲刺月度任务，频繁降价促销，以至主营汽油跌幅明显大于地炼，故主营裂解价差涨幅不及地炼。
1.成本端走弱于成品，裂解价差环比上涨
图1-2 国内成品油裂解价差走势图（元/吨） |
数据来源：隆众资讯 |
上周成品油裂解价差周内均值485元/吨，环比上涨28元/吨，同比降126元/吨。周内原油呈现先扬后抑走势，均价环比下跌，跌幅0.25%，周内无节假日支撑，汽油需求表现低迷，下游消库观望为主，成交乏力价格延续走跌，周内汽油均价7458元/吨，环比下跌0.58%；柴油因局部市场现货资源偏紧，价格表现坚挺，上周均价6866元/吨，环比上涨0.92%；成品油价格整体走强于原油，裂解价差上行。
1.2 局部地区柴油供需失衡，裂解价差汽降柴涨
图3-4 国内汽、柴油裂解价差走势图（元/吨） |
数据来源：隆众资讯 |
周内，汽油裂解价差均值334元/吨，环比下跌28元/吨，同比下跌215元/吨，在历史同期中低位徘徊，周内无节假日支撑，汽油刚需表现低迷，业内人士对后市多持谨慎观望心态，且部分地区主营月底冲刺任务进度，汽油均价仍延续承压走跌，周末较周初，汽油跌幅达44元/吨。
柴油裂解价差周内均值585元/吨，环比上涨65元/吨，同比下降66元/吨，虽仍低于五年同期底部，但跌幅较前期已有所收回。因季节性原因，柴油刚需支撑尚可，且部分地区柴油现货资源偏紧，起到一定支撑作用，柴油价格得以收涨，价格表现强于原油及汽油。
2.刚需支撑尚可，北美裂解价差得以修复
图5 国内与北美成品油裂解价差走势对比图（美元/桶） |
数据来源：隆众资讯 |
截至10月31日，北美成品油裂解价差为11.38美元/桶，周度环比上涨7.1%，同比下跌17.18%。上周中东地缘局势不及预期激烈，原油下降幅度比较大。然后美国汽柴油消费尚可，裂解价差价差小幅度拉宽。
3、炼油利润延续下行 部分炼厂降低负荷
图7 国内成品油裂解价差与开工率对比图 图8 国内炼厂综合炼油利润走势图 |
数据来源：隆众资讯 |
周内主营和地方炼厂综合原油成本均值及收入均呈下降趋势，但是成本降幅更大，上周国内炼厂炼油利润315.38元/吨，环比上涨43.36%，脱离底部区间，呈现上涨势头。但是上周山东华星停工，叠加部分炼厂因原料不足，降低开工负荷，上周国内炼厂开工率环比降0.05%至68.71%，同比下降4.24%。
短期来看，本周国际原油仍有下跌空间，于成品油市场呈利空打压，终端需求未有改善预期，市场偏空情绪占据上风，但是月初主营多挺价保利，预计本周汽柴价格企稳为主，小幅下跌。故汽柴油裂解价差或维持低位徘徊，振幅收窄。
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