1. 业绩表现
零跑汽车在2024年第三季度取得了显著的业务进展，交付量达到86165台，环比增长61%，同比增长94%。营业收入环比增长84%，同比增长74%。毛利率大幅改善至8.1%，前三季度平均毛利率为4.8%。净亏损大幅收窄至6.9亿元，经营性现金流为19.6亿元，手头资金充裕，达到187亿元人民币。
零跑汽车在第三季度的销售额达到98.6亿元，环比增长84%，同比增长74%。毛利率从二季度的2.8%提升至8.1%。公司预计2024年全年毛利率目标将超额达成，亏损大幅收窄，得益于销量及收入的稳步增长、毛利的改善以及成本和费用管控。
2. 产品布局与市场策略
零跑汽车在产品方面推出了C10、C16的新车型，以及C11、C01的改款版，形成了C系列产品的总体布局。C系列四款车型在10到20万人民币价格区间构成了针对不同细分市场的产品矩阵。C16车型融合了MPV的宽敞空间和SUV的造型风格，配备高通8295芯片及激光雷达，具有高性能、高效率、高智能、高寿命的优势。
零跑汽车计划在2025年第一季度末推出B系列的首款车型B10，定位紧凑型SUV，聚焦10到15万元市场。B10将基于Leap3.5架构打造，配备高通8295芯片和激光雷达，实现高阶辅助驾驶功能。B系列产品将成为公司2025年销售的新增长点。
3. 海外市场拓展
零跑汽车在海外市场的拓展中，与斯兰蒂斯集团合作，T03和C10两款车型已完成欧盟WVTA认证，并在欧洲上市。公司计划在亚太、中东及非洲、南美市场布局，预计形成500家以上的渠道规模。欧洲已开设339家经销商门店，具备销售及售后服务功能。
零跑汽车在欧洲市场的销售策略依托于斯兰蒂斯集团的经销商网络，快速布局销售网点。尽管面临欧盟加征关税的挑战，零跑汽车计划加速本地化生产，以降低成本并提高竞争力。公司在欧洲的零部件配送效率高于国内，24小时内即可完成配送。
4. 未来展望与战略规划
零跑汽车预计2024年全年销量将超额达成25万台的目标，四季度将延续快速发展趋势，毛利率持续提升，净亏损预计将继续收窄。公司计划在11月15日广州车展上展示基于Leap 3.5架构的B系列全新车型B10。
零跑汽车计划在2025年实现100万台的产能布局，杭州新建工厂预计在明年上半年投产，金华第三座工厂也在规划中。公司通过规模效应和降本增效的措施，目标是2024年毛利率达到10%以上。
Q&A
Q：公司对于后续销量以及毛利率方面有怎样的最新指引？今年的销量和毛利率预计会达到怎样的水平？明年是否有新的指引？
A：在销量方面，十月份我们获得了4.2万的订单。我们预计今年将超额达成全年25万台的销量目标，四季度将延续整体快速发展的态势。在毛利率方面，公司预计今年24年年度毛利率目标将超额达成，平均年度毛利率将超过5%。
Q：公司B系列车型推出后的产能规划以及后续资本支出（capex）的指引是怎样的？
A：B系列首款车型B10将于2025年第一季度末在国内上市，预计将成为公司2025年销售新的增长点。公司在研发和制造方面持续加大投入，计划到年底扩展研发工程师团队至约500人。第四季度的资本支出预计将持续为正并向好发展。
Q：公司第四季度的销量和毛利率预期如何？
A：我们预计第四季度的销量将有较大幅度的增长，尤其是十月份的表现非常亮眼。国家政策的持续支持也为销量提供了支撑。毛利率方面，三季度我们达到了8%的平均水平，预计四季度会有更加亮丽的表现。
Q：公司对明年的销量目标和产品规划是什么？
A：我们希望四季度能达到平均每月4万台的销量，明年的目标是50万台或更高。C系列产品将进行中期改款，进一步提升产品力。B系列是明年的重点，将推出多款基于B平台的车型，目标是占据10到15万价格区间的市场。B系列采用了最新的技术，包括更高级的中央预控系统和高集成度的电驱动系统，预计能带来更大的销量增长。
Q：公司对明年的毛利率和产能有何预期？
A：我们通过规模效应和降本增效，预计今年毛利率达到5%以上，明年达到10%以上。产能方面，目前两个工厂的总产能约为4万辆。杭州新建工厂预计明年上半年投产，金华的第三座工厂也在规划中，预计明年年底或后年初投入生产。到明年年底，我们的总产能规划将达到100万台。
Q：公司在欧洲市场的销售策略和进展如何？
A：我们在欧洲的团队于五月份成立，九月份两款车T03和C20通过了欧盟认证，并依托PSA集团的经销商网络迅速布局了300个网点。C11作为旗舰车型，T03作为走量车型，销售势头良好，三季度出口销量达6000多台。
Q：公司如何应对欧洲市场的地缘政治变化和高关税问题？
A：尽管欧盟加征了20%的关税，导致出口难度增加，但我们认为新能源汽车的全球化趋势不可逆转。高关税促使我们加速本地化生产的决心，我们计划利用合作伙伴的制造工厂在欧洲进行本地化制造。同时，我们依托PSA集团的经销商网络，零部件配送在欧洲比中国还快，这些因素使我们在欧洲市场具有竞争优势。
Q：欧洲乘用车销量下滑是否影响公司在欧洲的出货量和利润预测？此外，欧洲市场对增程车型的需求是否会影响公司的产品布局？
A：欧洲市场销量下滑确实对我们的出货量和利润预测有一定影响，尤其是欧盟关税的增加对利润产生了压力。因此，未来两年我们将更多依赖国内市场，海外市场的拓展需要时间来建立品牌认知和产品线的完整性。对于增程车型，欧洲市场对其需求明显，因为当地充电设施尚不完善，且消费者有长途出行的需求。我们将考虑这些因素来调整产品布局。
Q：公司毛利率提升的原因是什么？智能化方面的计划如何，特别是明年智能化配置和资源投入的情况？
A：毛利率的提升主要得益于持续的成本控制和规模效应。我们优化了产品结构，减少低毛利产品的比例，增加高附加值产品的销售。智能化方面，我们计划在明年上半年推出智能化配置，包括在B10车型上标配高通8650芯片，该芯片在算力上超过英伟达，同时功耗更低。我们将继续投入资源普及智能驾驶技术，以保持市场竞争力。
Q：公司在欧洲的产能上线进度如何？预计何时能实现本地化制造？欧洲供应商的配合度如何？
A：在欧洲生产需要符合当地产业要求，我们正在选择合适的工厂，以实现本地化制造。我们相信很快就能给大家带来信心。
Q：明年B系列三款车的上市时间安排如何？
A：我们将在明年四月份交付首款120车型，第三季度交付一款轿车，第四季度交付另一款SUV。海外市场的上市时间将比国内晚一个季度。
Q：明年50万辆的销售目标中，海外市场的占比是多少？预期的毛利率如何？
A：我们有信心实现50万辆的销售目标，并将毛利率提升至10%以上。海外市场的毛利率在本地化制造之前将与国内保持一致，以应对30%的关税和接近10%的运费。
Q：公司在自动驾驶技术上的进展如何？
A：我们将推出具有竞争优势的自动驾驶产品，采用四合一的技术架构，并使用高通860芯片解决方案，进一步提高技术水平，确保产品的竞争力。
Q：欧洲市场上703和410车型的销售比例如何？
A：目前703和410车型的销售比例大约在20:80到30:70之间，具体比例因国家而异。预计三到五个月后会有更稳定的比例。
Q：公司明年在欧洲以外的市场拓展计划如何？
A：除了欧洲，我们将重点拓展南美市场，并关注澳大利亚和中东市场。这些市场被视为未来增长的潜力区域。
Q：Leap 3.0平台的C系列车型在降本方面有哪些量化的优势？B平台的销量规划如何，爬坡后对毛利率有何影响？
A：B平台在设计初期就进行了成本优化，具有显著的成本竞争优势。采用8295加A650的解决方案，提供最佳性价比。我们希望B平台能保持毛利率的平均水平，不会降低整体毛利率。关于销量规划，我们预计在未来两年内，B平台的销量将超过C平台。
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