国内尿素需求主要分为农业和工业两大领域，农业需求约占70%，工业需求包括脲醛树脂、三聚氰胺等。全球人口增长和粮食需求推动尿素需求持续增长。尿素在农业领域需求具有明显的季节性波动，而复合肥作为高效环保肥料，其施用量呈现增长态势。脲醛树脂和三聚氰胺是尿素的主要工业需求点，其中三聚氰胺产量增长显著，推动了对尿素的需求。
国内尿素需求主要分为农业和工业两大领域，农业需求约占70%，用于农作物肥料和复合肥生产；工业需求包括脲醛树脂、三聚氰胺、火电脱硫脱硝等。全球人口增长和粮食需求推动了尿素需求的持续增长，尤其在农业和非农领域如车用尿素、火电脱硫脱硝等。
尿素在农业领域的需求具有明显的季节性波动，高峰期集中在4月至7月，其他月份相对较低。春季和秋季是尿素需求增长的关键时期，尤其是玉米、稻谷和小麦等主要粮食作物的种植和施肥阶段。尽管甘蔗和部分水果蔬菜的单耗量较大，但由于种植面积较小，其对尿素的总需求量并不高，而粮食作物由于播种面积大，成为尿素需求的主要来源。
复合肥是含有氮、磷、钾等主要营养元素的肥料，对平衡施肥、提高肥料利用率和促进作物高产稳产具有重要作用。中国复合肥产能经历增长后出现过剩，产能利用率偏低，但近年来产量有所提升。近年来，尽管农用化肥施用折纯量逐年下降，复合肥因其高效性和环保性，施用量却呈现增长态势，其在化肥施用折纯总量中的占比也逐渐提升。
脲醛树脂是尿素在工业需求中占比最大的部分，其生产消耗大量尿素，广泛应用于人造板和粘合剂行业。房地产行业需求下降和环保政策导致脲醛树脂产量和对尿素的需求减少。而三聚氰胺作为尿素的另一主要工业需求，其产量增长推动了对尿素的需求，2024年三聚氰胺对尿素的需求量显著增加，显示了其在尿素工业需求中的重要地位。
一、国内尿素需求结构
从尿素的下游产业链来看，国内尿素需求主要包含农业需求和工业需求。农业需求是尿素消费的主要部分，约占总需求的70%左右，其中包括直接施用于田间的尿素以及用于生产复合肥间接施用的尿素，主要用于玉米、水稻、小麦、大豆及果蔬等农作物的肥料。工业需求方面，尿素被广泛应用于生产脲醛树脂、三聚氰胺、火电脱硫脱硝以及车用尿素等多个领域。随着全球人口增长和粮食需求的增加，农业生产对尿素的需求持续增长，同时，非农领域如车用尿素、火电脱硫脱硝等对尿素的需求也持续增长。这种多元化的需求结构促进了尿素行业的持续发展。![]()
根据尿素的具体需求结构，我国尿素的下游需求约69%为农业需求，28%为工业需求。农业需求中，约76.8%为直接施用，23.2%为加工成复合肥；工业需求中，脲醛树脂为主要需求，约占61%左右，其主要用途为制造工业板材，与房地产、基建息息相关；而其余25%和14%分别为三聚氰胺和火电脱硝。三聚氰胺可用于塑料及涂料工业，亦与房地产有关；尿素应用于脱硫脱硝的工艺之中可有效减少有害物质对大气的污染。另外，尿素还有小部分其他需求主要用于添加剂等。随着国家对化肥行业结构调整的不断深化，尿素行业逐渐呈现大型化、集团化的趋势。
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近年来，我国尿素的表观需求量呈现增长趋势，2024年国内月尿素表观需求量增长明显。2024年上半年，中国尿素表观消费量同比增长12.09%至3222.55万吨。上半年全国尿素的表观消费量为3286.21万吨，同比增长了12.60%。尿素需求的增长在农业和工业方面的表现均较为显著。农业需求约占尿素总需求的60%-65%，耕地面积的稳步回升为尿素需求提供了稳定基础。特别是大豆等作物对尿素的需求增长明显。随着《新一轮千亿斤粮食产能提升行动方案（2024－2030年）》的深入实施，农业农村部和国家发展改革委等有关部门部署了玉米、小麦等作物的单产提升工程和技术方案，这直接推动了氮肥在农业生产中的需求增长。预计2024年全年农用尿素需求量将达到4200万吨，比去年增加约400万吨。近年来工业需求保持稳定，尤其是在车用尿素和电厂脱硝等环保领域的需求增长。脲醛树脂作为工业需求的主要部分，约占61%左右，其主要用途为制造工业板材。此外，三聚氰胺和火电脱硝分别占工业需求的25%和14%。全球经济的不确定性下，房地产行业增长空间受限，对尿素需求的影响有待考量。然而，脱硫脱硝领域政策要求下，尿素对合成氨维持替代趋势，预计需求将继续保持增长。另一方面，得益于对环保要求的增加，尿素在环保领域的应用展现出巨大潜力，特别是在火电脱硝和车用尿素等方面。粗略估计这部分尿素的需求年增长量达到数十万吨的量级。2024年火电脱硝用尿素全年预计增加150万吨需求量。未来，中国尿素行业市场需求将呈现多元化增长趋势。农业作为尿素的传统需求领域，在提高粮食产量和保障国家粮食安全的背景下，其需求将保持稳定增长。同时，非农领域如车用尿素、火电脱硫脱硝等对尿素的需求也将持续增长。![]()
我国尿素消费的区域分布特征明显，主要集中在农业和工业较为发达的华东、华中和华北地区，而山东、河南和江苏作为消费量最高的省份，对尿素的需求量占据了重要比例。这些地区的尿素需求对全国尿素市场有着重要的影响。山东和河南是我国尿素消费量最高的省份，主要得益于农业发达，对尿素的需求量较大，尤其在小麦、玉米等大田作物的种植上。而江苏省农业和工业发展较为均衡，对尿素的需求量也相对较高。
二、尿素农业需求
（一）农业需求具有较强的季节性
尿素在农业领域的需求量有明显的季节性波动，高峰期通常在4月至7月，而在其他月份则相对较少。具体而言，3月前，仅东北农作物需要备肥，其余地区需求则较低。从3月开始，随着春耕季节的到来，尿素的需求量开始显著增加。4月至8月，玉米和水稻等作物种植需要底肥，而后续也需要追肥，因此尿素需求量进一步上升。9月至10月，小麦种植需要底肥，再次推动尿素需求增长。目前，华东和华中部分地区的秋季备肥可能会持续到10月中下旬，而其他地区的农业需求则较为清淡。然而，到了10月下旬，农业需求会大幅下降。尽管11月份淡季储备需求有所增加，但由于复合肥行业的利润空间不断缩小，旺季降价已成为常态。复合肥企业越来越倾向于在淡季保持较低的生产量，以减少财务负担和产品周转成本，并降低损耗。随着物流体系的完善，企业对淡季储备的积极性也在逐渐降低。![]()
近年来我国农作物播种面积呈逐年上升趋势，但化肥使用量在逐年下降。2015年，农业部提出“2020年化肥施用量零增长”目标，因此近几年农用氮肥的施用量明显减少。从2010年到2016年，全国农作物播种面积逐年增长。2017年到2018年有所下降，但从2019年开始，播种面积逐年回升，2020年达到16749万公顷。2023年，根据国家统计局公布的粮食作物播种面积增速测算，全国农作物播种总面积超过17000万公顷。2010年到2015年，全国农用化肥施用折纯量由5544.26万吨逐年增长至峰值6022.6万吨。2016年到2020年，全国农用化肥施用折纯量连降5年至谷值5250.65万吨，与2010年相比，下降数量约293.61万吨，下降幅度约5.3%。2023年，根据国家统计局发布的全国农用氮磷钾化肥产量增速测算，全国农用化肥施用量不超过5300万吨。氮肥施用折纯量始终在全国农用化肥施用折纯量中占比约33%左右，2022年，我国氮肥施用折纯量约为1654.18万吨；根据测算，2023年，我国氮肥施用折纯量约为1632.06万吨。![]()
从整体变化趋势来看，近年来农作物播种面积呈上升趋势，这一增长反映了农业发展的总体趋势，尤其是经济作物播种面积的增加，可能与市场需求的增加和农业结构调整有关。而农用氮肥施用折纯量则呈下降趋势，这一下降趋势可能与农业可持续发展政策的实施、化肥使用效率的提高以及环保意识的增强有关。政府可能采取了措施来减少化肥过量使用，以减少对环境的影响，如水体污染和土壤退化。随着农业结构的调整，可能有更多的资源和注意力转向了高附加值作物的种植，这也可能影响了化肥的使用模式。![]()
尿素的施用量在不同农作物之间存在显著差异。在农业需求结构中，尽管单耗最大的作物包括甘蔗和部分水果蔬菜，但由于其种植面积较小，因此中尿素需求量并不高。而由于粮食作物的播种面积较大，因此粮食作物成为了尿素需求的主要来源。具体到粮食作物，谷物（玉米、小麦、稻谷）相较于大豆等作物，每亩地的尿素施用量更高，大约多出10-15公斤，同时由于谷物的种植面积相较其他作物明显更大，因此玉米、稻谷和小麦是尿素需求的主要农作物。尿素需求最大的农作物为玉米、稻谷和小麦，这三类农作物的尿素用量大约占到主要农作物尿素用量的84%左右。这一比例显示了这三种主要粮食作物在尿素需求中的主导地位。玉米作为我国播种面积最多的农作物之一，玉米对尿素的需求十分显著。尿素在玉米种植中既可以作为基肥也可以作为追肥使用，尤其在拔节肥和穗肥阶段尿素用量较多。稻谷的尿素需求主要集中在基肥和分蘖肥阶段，其中基肥尿素用量最大，其次为分蘖肥。稻谷作为我国重要的粮食作物，其种植面积和产量的稳定性对尿素需求有着直接影响。小麦的尿素需求主要集中在基肥和拔节肥阶段，基肥尿素用量最大，其次为拔节肥。小麦作为我国北方的主要粮食作物，其尿素使用量也占据了较大比例。![]()
除了这三种主要粮食作物外，尿素的农业需求还涵盖了其他作物，如大豆、棉花、油菜等，但相较于玉米、稻谷和小麦，这些作物的尿素需求量较小。尿素作为氮肥的一种，对农作物生长具有重要作用，尤其是在提高作物产量和质量方面。因此，尿素的施用对保障我国粮食安全和农业生产具有重要意义。同时，尿素的施用量也受到种植结构调整、农业政策、气候条件等多种因素的影响。此外，国家政策也在影响着尿素的施用。例如，为了促进粮食生产，国家指导农民减少速生林等经济作物的种植，提升粮食作物的种植面积，这相应地增加了尿素的需求。同时，农业农村部提出的《到2025年化肥减量化行动方案》旨在进一步减少农用化肥施用总量，这可能会对未来尿素的施用量产生影响。因此，尽管农作物种植面积可能小幅增长，但由于种植结构的变化和政策导向，尿素的农业需求增长可能相对有限。（二）复合肥应用逐渐增加
复合肥是指同时含有氮(N)、磷(P)、钾(K)等主要营养元素中的两种或两种以上成分的肥料，通过化学反应和（或）物理反应加工制成。它具有养分含量高、副成分少、物理性状好等优点，对于平衡施肥、提高肥料利用率、促进作物高产稳产具有重要作用。复合肥肥效长，宜做基肥。控释复合肥适合于作基肥，一般亩用量为30至40千克。复合肥分解较慢，对播种时用复合肥做底肥的作物，应根据不同作物地需肥规律在追肥时及时补充氮肥，以满足作物营养需要。复合肥浓度差异较大，应注意选择合适的浓度。要因地域、土壤、作物不同，选择使用经济、高效的复合肥。复合肥在农业中占据了重要的地位，它能够提供植物所需的全面营养，促进植物的生长和发育，提高植物的抗病能力和抗逆性能。对于提高农作物的产量和品质起到了关键的作用，使得农民的收益得以增加，也为全球的食品安全和可持续发展做出了贡献。2010年以来，中国复合肥产能一直处于增长阶段，直到2017年首次出现下降趋势。2017年，复合肥产能为2.1亿吨，同比减少3.67%。2019-2024年，尽管国内复合肥产能再次恢复增长趋势，但行业整体产能过剩，企业以销定产，产能利用率偏低。2023年，国内复合肥有效产能约为1.42亿吨，同比提升约2%。由于产能过剩、产能利用率偏低，自2019年复合肥产量降至5300万吨左右后，国内复合肥产量维持在5000-6000万吨的较低水平；2023年，复合肥产量有所提升，约为5715万吨，同比增加约7%。![]()
随着政策落地和“减量增效”大方针的实施，行业技术水平要求提高，缺乏上游资源优势的企业逐步退出市场，产能集中度有所提升。市场竞争日益激烈，行业步入加速整合时期。产品同质化现象严重，随着政策逐步推进实施，行业门槛将持续提升，部分技术不足的中小企业将被加速淘汰。另一方面，国内环保政策趋严格，加速实施生物肥、有机肥等环保肥料替代复合肥政策，行业市场面临严重挑战。近年来，复合肥价格震荡幅度经历历史之最，45%S平衡肥价差高达2173元/吨。由于原材料价格上涨，行业利润下滑，企业间的价格战争难以避免，这也是复合肥利润附加值难以回升的原因之一。2012-2023年间，中国复合肥行业经历了产能过剩、产量波动、产能集中度提升、行业整合加速以及环保政策趋严等多重变化。这些变化反映了复合肥行业在适应市场需求、政策导向和环保要求中的调整和发展。![]()
复合肥行业整体产能利用率不高，且其在一年中会呈现周期性波动。春季是农业生产的重要时期，复合肥需求集中释放。因此在这一时期，即2月末开始，复合肥产能利用率通常会有所提升，以满足市场需求。夏季备肥主要偏向于高氮配方肥，产能利用率在这一时期也会有所增加；夏季玉米肥的需求增加，复合肥市场再次迎来需求高峰。因此复合肥产能利用率通常会维持较高水平直到6月，6月开始其产能利用率会开始出现下滑。秋季备肥偏向于高磷配方肥，因此产能利用率在这一时期相对较低。为来年春耕用肥提前储备，产能利用率在冬季储备期会有所下降，但仍需保持一定的生产水平以满足冬储需求的种植上。近年来，受环保影响，农用化肥施用折纯量逐年下降，但复合肥因其高效性和环保性，施用量却呈现出增长态势，因此其在化肥施用折纯总量中占比也逐渐提升。2023年农用复合肥施用折纯量达到2400万吨，同比增长1.36%，占农用化肥施用折纯量的47.81%，相较2022年增加1.18个百分点。随着农业种植结构的调整和作物产量的增加，我国复合肥料的需求量也在逐渐增长。复合肥因其能够提供多种营养元素，提高肥料利用率，促进作物高产稳产，越来越受到市场的青睐。同时，复合肥行业的技术进步和产品创新也是推动其施用量增长的因素之一。新型复合肥相较于单质肥料具有更高的利用率和更小的土壤环境污染。
三、 尿素工业需求
（一）脲醛树脂为主要工业需求
脲醛树脂是一种由尿素和甲醛在催化剂作用下缩聚而成的热固性树脂，具有广泛的应用。脲醛树脂是通过尿素与甲醛水溶液在酸或碱的催化下缩聚得到的线性低聚物，工业上通常使用碱作为催化剂。脲醛树脂主要用于制造模压塑料，用于生产日用生活品和电器零件。它还可以作为板材粘合剂、纸和织物的浆料、贴面板、建筑装饰板等。脲醛树脂目前是尿素工业需求中占比最大的部分，生产1吨脲醛树脂所需的尿素量在2-3吨之间，因此其对尿素的需求量也相对较大。脲醛树脂常被应用于板材的生产，其在人造板、粘合剂行业的应用较为广泛。脲醛树脂是制造人造板的重要原料之一，尤其用于生产胶合板、刨花板等。由于其良好的胶合性能和成本效益，脲醛树脂在人造板制造中的应用非常普遍。同时，脲醛树脂也被用作板材粘合剂，它能够将木材颗粒或纤维混合并通过热压或冷压工艺固化，形成坚固的人造板。![]()
房地产行业作为人造板和胶合板的主要下游市场之一，其需求的下降对板材行业产生了影响。随着房地产潜在需求增速放缓，导致房地产行业快速下行，这种下行趋势减少了对人造板和胶合板的需求，进而影响了脲醛树脂的市场。另一方面，随着国家对环保的重视，一些不符合环保标准的板材厂被关停。这种环保政策的严格执行导致了部分产能的退出，进而影响了脲醛树脂的需求。由于上述两个因素的共同作用，脲醛树脂的需求量和产量出现了下滑。板材厂的减产或关停较多，对尿素的需求也在在下降。![]()
（二）三聚氰胺
三聚氰胺可以通过尿素熔融后生产，因此尿素是三聚氰胺生产的重要原材料之一。在尿素下游工业需求的占比中，三聚氰胺的占比为25%，是除脲醛树脂外占比最高的工业需求，显示了其在尿素工业需求中的重要地位。三聚氰胺被广泛应用于塑料及涂料工业，也可作纺织物防摺、防缩处理剂。除此之外，三聚氰胺还可用于坚固、耐热装饰薄板，防潮纸及灰色皮革鞣皮剂，合成防火层板的粘接剂，防水剂的固定剂或硬化剂等。![]()
2024年，三聚氰胺行业表现出了积极的增长势头，开工率保持稳定，产量达到了历史新高。具体来看，国内三聚氰胺产量达到了157万吨，同比增加了15%。这一增长不仅反映了行业生产的活跃度，也显示了市场需求的强劲。此外，随着国民经济的发展和人民生活水平的提高，三聚氰胺的环保和阻燃性能使其市场前景更加广阔。三聚氰胺的产量优势显现，不仅在国内市场需求增长，而且海外需求也持续增长，特别是在板材饰面及油漆涂料领域与房地产行业密切相关。三聚氰胺的生产与尿素需求紧密相关，因为每生产1吨三聚氰胺大约需要3吨尿素。根据这一比例计算，2024年三聚氰胺对尿素的需求量约为470万吨，同比增加了61万吨，增幅达到了14%。这一需求量的增长，进一步突显了三聚氰胺行业在尿素工业需求中的重要地位。
李国洲：产研业务总部能化航运团队负责人，多年从事能化研究和投资工作，先后担任商品咨询公司能化负责人、现货贸易商公司负责人、投资公司研究负责人及投资经理。在长期的研究和投资过程中，逐步形成以基本面研究为基础，以商品要素联动为纽带，以商品要素背离为切入点，以对冲套利为主要投资手段的成熟的投资研究体系。期货从业资格（证书编号：F3021097）和投资咨询资格（证书编号：Z0020532）
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