回顾2024，大发展，大变化
文摘
2025-01-02 19:15
天津
今天我就从产品，和管理人两个角度，结合数据，尽可能从一个真实、客观、全面的视角，帮大家梳理ETF生态过去1年的变化。论涨幅，银行去年的表现非常亮眼，以申万一级行业作为统计口径，2024申万银行上涨34.39%，排名第一。因此，2024年净值涨幅最明显的，基本上也是银行相关的产品。排在第一的，是华夏基金的港股通金融ETF，净值涨超44%。这个产品能排在首位，除了重仓银行之外，还有两个特点。今年资本市场的主题，就是在长期无风险收益下行的预期中，机构提前锁定 “类固收利率”。从这个角度看，港股银行的股息率更高，自然也成了香饽饽，特别是临近年末，平安等险资更是疯狂南下，抢筹银行H股，进一步推高了港股银行的价格。市场中常见的银行ETF，跟踪的是中证银行指数，权重最大的两只成分股，一个是招商，一个是兴业。反观港股通金融ETF，工行、建行是前两大重仓股，合计权重超过25%，中国银行的权重也超过10%。而今年的银行，正好是大行的表现更好，收益率的差距就体现出来了。管理人方面，华夏和易方达分别有3只产品上榜，综合实力确实很强。我统计了一下，2024年，A股主流宽基指数中涨幅排第一的是科创50（+16.07%）、排第二的是上证50（+15.42%）。正好代表了2024年，极致的科技和极致的基本面这两条主线。上证50以及科创50，这些有特色的产品，同样具备投资价值。2024年，ETF产品的份额增长，离不开国家队的增持。排在前10的产品中，除三只A500之外，基本都有国家队的支持。以华泰柏瑞的沪深300ETF为例，2024年，基金份额增长超过500亿份，排名市场第一。而根据定期报告披露的数据，仅上半年，仅中央汇金在这只ETF上的增持份额，就接近300亿份。另外，创业板、科创板、上证50等产品，也在国家队增持的名单中。今年是ETF的大年，大部分管理人的ETF规模，都出现了较大幅度的提升。华夏、易方达依然是第一梯队，管理规模都超过6000亿；华泰柏瑞是第二梯队，规模4700亿。除年末时点规模之外，2024年，管理人的规模增长也颇具看点。规模增长最明显的是易方达，2024年管理规模增加了3400多亿，涨幅超过130%。除了沪深300ETF，规模增长近1975.06亿之外，创业板（+506.86亿）、科创50（+278.95亿）、A500（+151.42亿）这三只产品的规模增长也非常明显。沪深300（+2285.43亿）、A500（+174.47亿）、红利低波（+112.21亿）。沪深300（+1263.25亿）、上证50（+712.17亿）、中证1000（+212.19亿）、A500（+184.12亿）。从数据上相信大家也能看出来，头部管理人的规模增长路径，都是沪深300+A500，以及各自的王牌产品。比如华夏的上证50、易方达的创业板、华泰柏瑞的红利，这都是在市场上打出品牌效应的产品。所以，在场内的产品供给已经极大丰富之后，未来管理人们的规模增长，可能还是会围绕核心宽基+特色王牌这两条线。除了这三位头部玩家之外，部分腰部管理人的规模增速，也非常明显。2024年，嘉实的管理规模，从不到800亿，猛增到2350亿左右，增速超过200%。除沪深300（+1150.50亿）、A500（+128.34亿）之外，科创芯片ETF的规模，也增加了159.28亿。科创芯片可能是2024年，ETF产品中最“超预期”的，10月9号，产品份额单日暴涨近97.14亿，成为今年ETF单日份额增长，第二大的产品。（第一大是易方达的创业板，10月8日单日份额暴增104亿份）二是布局早，嘉实科创芯片ETF在2022年10月份上市，也是首批科创芯片产品。当然，增速超过200%，这也并不是管理人的极限，因为去年，部分新玩家的管理规模增速，超过了10倍。比如，摩根资产管理，2024年ETF的规模增速，超过1200%。其中，A500（+114.14亿）、港股红利（+49.76亿）、A50（+39.28亿）。年内最重磅的两个新发A系列指数，A50、A500，摩根均有布局，且规模不小。一是，2023年年末上市的港股红利指数ETF，踩到了2024年红利这条超级主线。二是，在A500强制分红的条款设置，也更加符合2024，大家对于现金流的需求。不知道今年，摩根有什么产品发行计划，或许可以对我们2025的投资，有所启发。易方达、广发、华夏，2024年上市的ETF数量，均超过10只。排除掉货币、债券类产品后，华夏的ETF产品线，进一步扩充至92只，也是目前ETF上市数量最多的管理人。而从新发基金的规模上看，国泰以292.51亿的规模，排名第一。当然，今年给各管理人贡献新发规模的，很多是A50、以及A500这两类产品。如果我们把这两个刨除掉，汇添富、景顺今年的新发规模较大，二者均超过40亿。比如汇添富新发了港股红利、科创芯片、以及美国50，这些产品规模均超过10亿，也都是比较符合今年行情的产品。而景顺则新发了港股央企红利，最新的规模超过35亿。2024真是红利大年，无论是存量的产品，还是新发的产品，只要跟红利沾边，增长都比较显著。除了权益之外，债券类ETF，今年的规模也迎来了爆发式的增长。博时的可转债、富国的政金债、海富通的城投债，三类产品的规模增长都超过100亿。当然，债券类ETF的最大看点，还是散户和机构的双向奔赴。前面说到的三个产品，基本上都是机构在买，个人的持有比例均是个位数。而鹏扬的30年国债，这个超长久期的产品，个人投资者占比却超过45%。机构专注风险，散户专注收益，但只要不专注于权益，大家都有美好的未来。华安基金的黄金ETF，2024年规模增长147.22亿，是规模最大，增长最多的，跟踪黄金价格的ETF。同时，也是华安基金产品线中，2024年规模贡献最大的产品，规模增长超过华安的创业板50（+112.53亿），和A500（+51.65亿）。另外，QDII产品方面，由于去年经常性限购，所以，产品的规模增长，相对还是比较克制。比如博时的标普500，规模增长了74.62亿，广发的纳斯达克，规模+72.47亿，景顺长城的纳指科技，规模+72.08亿。
