万亿规模的大手笔来了
文摘
2024-11-20 20:25
天津
昨天，包括华夏、易方达、华泰柏瑞、南方等多家管理人下调了旗下ETF产品的费率。提示两点，第一，除易方达的科创板50ETF，管理费率是从0.4%降到0.15%之外，其余产品的管理费率，均从0.5%调到0.15%，同时托管费，也都调整至0.05%。第二，ETF降费分批进行，像标红的这几只ETF，今天并不会调整，而是等到22号或者23号，才会真正降费。（23号是周六，所以，嘉实的沪深300ETF降费，可能要等到下周了）其实我们通过规模也能发现，这次降费的ETF，涉及规模超过1.3万亿，按照综合费率（管理费+托管费）计算，每年能给投资者省下的固定成本，超过50亿。如果分别以基金公司作为统计口径的话，华夏涉及降费的产品规模，近4800亿，降费后，每年能给投资者省下近20亿的费用，也是这次降费最狠、让利投资者最大的基金管理人。另外，像华泰柏瑞，因为沪深300ETF较大，所以虽然只降费了一个产品，但每年为投资者省下的钱也超过15亿。大家应该发现了，这次降费的ETF中，出现了很多大家熟悉的产品，比如主流宽基产品中，同类规模最大的几只，都上榜了——以后，再选宽基的时候，可以直接买龙头，不用考虑费率的事了。当然，还有一些规模偏小的宽基ETF，费率尚未调整，但估计也就是时间问题，毕竟规模比你大的，费率还比你低，打不过，最好加入。调整之后，从基金管理人层面，也出现了一些比较有意思的现象。比如，之前业内都说易方达是费率屠夫，因为早在2019年，易方达就把旗下的沪深300ETF管理费，调低至0.15%。但是，如果从基金管理人整体的层面上说，调整之后，华泰柏瑞的ETF规模加权费率却成了头部管理人中最低的，管理费+托管费，一年只有0.25%。怎么说呢，还是有点过于依赖沪深300了，毕竟在华泰柏瑞的产品线中，沪深300ETF的规模就占了80%。而华夏在此次降费调整中，包括了华夏旗下的7只ETF，并且合计规模也最大。不过，由于华夏全面的产品线布局，许多冷门行业主题都给投资者提供工具，综合费率平均下来自然也会高一些。毕竟去年主动基金开启了大规模降费，不少基金产品的费率打了8折。目前ETF产品的主流费率，依然以0.5%管理+0.1%托管=0.6%综合为主。但是，相比于4月份，产品数量占比已经从72%下降到67%，以后可能还会继续下降，毕竟行业ETF这块还有空间。其实，对于投资者来说，对于被动基金降费的呼声，要高过主动基金。一个是被动投资规模这些年大幅增加，涉及到的投资者更多。另一个原因是，被动基金和主动基金，在投资者中的定位是不太一样的。主动基金，跑超额，基金管理人的定位，是“管理者”，费用高一些也可以接受。而被动基金，跟踪指数，基金管理人的定位，更多是一个“产品中介”，就算费率已经比主动基金低很多了，也难免不被投资者“蛐蛐”，因为在很多人眼中，这种产品，没啥成本。所以，这次的ETF产品，不仅费率降了，而且下降的幅度，不是主动基金的打8折，不是打对折，而是打3折，直接跟先锋领航这种国际头部被动基金管理人看齐。说实话，这次ETF大规模降费之后，我甚至有点担心以后的ETF生态。最后，维护ETF的场内流动性，这个成本其实挺大的。以中证A500ETF为例，上市初期，都是20亿的规模，费率也没有任何区别，但为什么一段时间之后，大家之间的规模，和场内成交额的差距会如此显著。关键是，维护流动性这种投入，费钱回收慢不说，还非常“显性”。基金份额、场内成交额、还有折溢价，这都是每天都能拉数据作对比的。所以，有很大可能，ETF产品的生态，会复制2020年的互联网，大家都不挣钱，还比着花钱。管理人之间会进一步内卷，只有实力强大的管理人，能走到最后。最后，虽然此次的降费，没涉及太多的行业ETF，但其实，市场上还有不少低费率，且规模还不错的产品，我也给大家做了一个整理——
