终于向上突破了
文摘
2024-12-04 18:03
天津
刚才整理了一下数据，发现最近两个月，宽基指数的生态，发现了一些有趣的变化。为了方便对比，沪深300的数据先不放了，因为规模断崖领先，会压缩其他指数的变动。首先，中证A500ETF，产品规模正式突破了2000亿大关，并且已经超过科创50指数，成为继沪深300之后，场内规模第二大的指数产品。10月中旬开始，当其他宽基产品的规模，都开始缓慢下滑的时候，A500反而逆势上涨，并且无视行情，规模每天都在涨，基本没有回撤。上涨的原因，一方面是存量产品的持营，另一方面也是因为不断有新产品获批上市。比如，本周一，中证A500ETF华宝（563500）等4只A500系列产品接力上市，将A500的产品线，进一步扩充至21只。这个数量，也仅次于沪深300和中证500。本来我觉得，在ETF相对内卷的生态下，腰部管理人对于A500ETF的追求，应该是“有就够了”。毕竟，和中证A500属性类似，同时具备旗舰指数+整体规模大+产品数量多的沪深300，首尾的差异是很明显的。一个冷知识，目前最mini的沪深300ETF，规模只有1个亿左右。所以，对于腰部管理人来说，A500做不起来，这才是正常的。但让我有点意外的是，在A500这个产品系列中，几乎所有的管理人，头部也好，腰部也好，旗下ETF的份额，都在持续增长。头部的不用说了，品牌效应强，投入成本多，份额增长自然快，但是腰部管理人是怎么维持份额的呢？比如，我统计了一下，本周一上市的中证A500ETF华宝（563500），前一交易日的基金净值为1.0134，这也是所有A500ETF上市前，净值做得最好的产品。不知道大家发现没有，沪深300、中证500、中证1000，这三类ETF产品中，规模最大的产品，他们的代码，都带有相应的数字。虽然有点用结果反推原因的感觉，但不可否认，这些代码确实很有记忆点，也是一个选择的理由。从这个角度看，563500，这个代码还真是目前20多只A500产品中，最能表现指数本身特点的，甚至有点A500ETF代言人的感觉。还是这张图，可以看到，9月底到10月初，科创50指数，很短的时间内就完成了对上证50产品规模的反超。但是后续，二者之间的相对规模就比较稳定了，没有特别大的变化。比如这次的科创50，集齐了牛市+高波动+低门槛三大要素。市场情绪突然爆发，出现了很多新的投资者和投资需求，这是牛市的大背景。同时，这些投资者进来之后，都想短时间获取到高收益，而科创50ETF，20%的涨跌幅限制，又能匹配这些投资者的需求。最后，主流科创50ETF的单价是真的便宜，在市场暴涨之前，大概是7毛左右，不到100块钱，就能参与投资。（提示一下，如果买入额度很少的话，还要看一下交易成本）我们之前也统计过数据，在9月底10月初，科创50是份额增长最快的ETF之一。同理，还有科创芯片这种，也同样满足了上面提到的三个要素，再加上本身国产替代概念的加持，几只产品的规模也出现了飞速的增长。其实，如果我们复盘一下就会发现，ETF每一次的发展，都有特定的背景。2020-2021年，ETF的增量，主要是行业贡献的，那个时候，题材投资非常火热，白酒、新能源等产品的规模增长十分显著。2022-2023年，ETF又承接了市场对于抄底的需求，相比于主动基金的不稳定，大家更愿意配置ETF。2023-2024年，国家队的买入，又把宽基ETF带到了一个新的高度。其实，今年还有一类ETF的规模增长非常显著，那就是债券类。截至2024年12月3日，债券类ETF的总规模突破1500亿，而年初，这个数字只有800亿。得益于债券市场时而慢牛，时而疯牛的行情，一年的时间，债券类ETF的规模几乎翻倍。可以说，ETF这些年能快速发展，也算是碰上了天时地利加人和。最后，如果按照这个规律，我觉得后续ETF的发展，还有空间。其实不少主流宽基ETF的前十大持有人中，都有险资的身影。（如果大家想看的话，后续可以梳理一下险资持有ETF的数据）
