复盘笔记:2025年1月2日
以下债市复盘笔记仅代表个人观点，仅供交流，不具有任何指导作用！
今日复盘：
早盘011开盘1.66%，期货收于1.6225%，尾盘收于1.6125%，下行5.15bp。成交数据:1.66%/1.605%/1027笔，日均1.63%。
2025年首个交易日，A股单边下行，沪指失守3300点，创业板指一度跌逾4%，大金融领跌，大消费逆势走强。上证指数收跌2.66%报3262.56点，对债市有所利好；今天央行净回笼2738亿，资金面全天偏紧；早盘由于节日期间没有利空消息，011开盘收益率震荡下行至1.63%，央行大额净回笼资金面紧，011收益震荡上行至1.6425%，股市下跌，财新pmi不及预期，011收益率震荡下行至1.63%，午盘收于1.6275%；下午彭博:在通过新工具补充流动性后中国央行可能推迟降准，011收益率震荡下行至1.6175%，期货收盘1.6225%，新发国开250205收益率较好，临近尾盘资金面大幅转松，本着早买早受益原则做多情绪不减，011收益率震荡下行至1.605%，尾盘1.6125%收盘。
今天新年首个交易日，从交易行为看基金疯狂买入，其他机构均有卖出；债市疯牛延续上年行情并加速狂飙，10年国债、国开和30年国债，去年31日至今天的两个交易日时间内，分别下行7.5bp、9.05bp和10bp，这两天的走势相当于正常情况下一次降息10bp的走势，债市的底在哪里1.6%？要到了，1.5%也快了按照今天的速度2天就到了；下车可以吗？年前下车就踏空10bp；止盈盘呢？我还没上车能回调吗？大哥我们都在等回调上车；现在债市交易还看基本吗？开玩笑看啥基本啊没有用；那看技术面吗？比基本面强点，好像作用也不大？那看啥？看情绪面呗，早买早受益，先买在研究，等等党骑车都追不上疯牛；去年业绩都超额完成吧？是不是美滋滋，不过看到今年的任务瞬间不美丽吧？而且脑瓜子是不是嗡嗡的，对着领导说我还没上车呢？领导信心你的能力!现在的债市下不去手了，那也得下，要不任务怎么完成，万事开头难，其实全年都难，年年难过，年年过。
看这架势10年国债下破1.6%只是朝夕的事，按照台阶理论，下一点位看1.57%，破1.57看1.55%；空间已经被打下来，即使降准反弹空间也不会太大了，短期内还会交易特朗普上任，且买且卖且珍惜吧！
央行:
央行今日开展248亿元7天期逆回购操作，因今日有2986亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼2738亿元。
明日有1078亿逆回购到期，预期续作300亿左右。
资金面：
本日:隔夜回购加权利率上行10bp报在1.553%，成交2.6%左右，匿名2.0%；7天加权利率下行31bp至1.674%，成交在2.3左右高于政策利率，匿名2.0%。一年期存单利率下行2bp至1.53%；票据:6M票据上行30bp至1.60%。
明日:一级发行:政金债520亿，国债0亿，地方债有0亿；合计有430亿债券缴款。
新闻及数据：
彭博报道:在通过新工具补充流动性后中国央行可能推迟降准，预计中国央行将保留降准以应对关税，对汇率和债券收益率的担忧可能是推迟加息的原因之一。
央行：2024年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行抵押补充贷款余额与上月持平，为23639亿元。
海外：
美国截至2024年12月28日当周初请失业金人数21.1万人，为八个月低点，预期22.2万人，前值21.9万人；美国三大股指小幅收跌，道指跌0.36%，标普500指数跌0.22%，纳指跌0.16%；10年期美债收益率跌1个基点报4.564%，与中国10年期国债收益率(1.6125%)-295.15bp比上日+4bp；美元指数涨0.69%报109.24，在岸人民币夜盘收报7.2994，离岸人民币对美元跌53个基点报7.3403。
明日行情：
3日，隔夜美股下跌，美债上涨，美指上涨，离岸贬值至7.3403，对国内债市有所利空；今天预期央行净回笼，月初资金面宽松；关注股债跷跷板行情；由于连续快速大幅下行，按照交易逻辑今天有可能小幅回调，波动幅度会减弱，预计债市走势震荡偏多，011在1.595-1.625%区间震荡。
毛毛虫债市语录:债市波动交易中:大涨大卖，大跌大买，小涨小卖，小跌小买，不涨不卖，不跌不买。
下周行情:
国债240011波动区间在1.65%-1.75%；
国开240215波动区间在1.70%-1.80%。
交易数据:
国开活跃券:230210上年末收收2.7075%；240215上年末收1.7275%，24年下行102bp。
国债活跃券:230026年末收2.555%；240011上年末收1.664%，24年下行89.1bp。
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