第三十七条 流动性风险监管指标包括流动性覆盖率、净稳定资金比例、流动性比例、流动性匹配率和优质流动性资产充足率。
商业银行流动性风险管理办法
https://www.gov.cn/gongbao/content/2018/content_5312246.htm
第十七条 证券公司必须持续符合下列风险控制指标标准：
（一）风险覆盖率不得低于 100%；
（二）资本杠杆率不得低于 8%；
（三）流动性覆盖率不得低于 100%；
（四）净稳定资金率不得低于 100%；
证券公司风险控制指标管理办法
http://www.csrc.gov.cn/csrc/c106256/c1653957/1653957/files/71d1ceb75ada4ae6b30050ef47927db8.pdf
第八条 期货公司应当持续符合以下风险监管指标标准：
（一）净资本不得低于人民币3000万元；
（二）净资本与公司风险资本准备的比例不得低于100%；
（三）净资本与净资产的比例不得低于20%；
（四）流动资产与流动负债的比例不得低于100%；
（五）负债与净资产的比例不得高于150%；
（六）规定的最低限额结算准备金要求。
期货公司风险监管指标管理办法
http://www.csrc.gov.cn/csrc/c106256/c1654021/content.shtml?t
商业银行：流动性覆盖率（LCR，合格优质流动性资产/未来30天现金净流出量，短期流动性管理，最低监管标准为不低于100%）；净稳定资金比例；流动性比例（流动性资产余额 / 流动性负债余额，最低监管标准为不低于25%）；流动性匹配率；优质流动性资产充足率（HQLA，确保商业银行保持充足的、无变现障碍的优质流动性资产，压力情景可能相对较宽松，现金流出量低于LCR假设水平）。注1
这背后的监管逻辑可能是：大银行业务复杂、对金融系统具有重要影响，资产负债期限错配更需要关注；小银行业务模式相对简单，主要服务于特定区域，风险传导性弱，监管重点在短期流动性管理，而非复杂的长期流动性评估，同时合理降低合规成本，优化监管资源分配。这种分层监管方式体现了监管机构根据银行规模和复杂性设计差异化指标的合理性。
优质流动性资产充足率（HQLA充足率）直接比较短期资金流出和优质流动性资产的比例，不需要像 LCR 那样详细区分30天内的现金流入和流出，降低了小银行的计算难度。对小银行来说，持有的优质流动性资产（如现金、国债）通常足够满足其日常运营的流动性需求。然而，如果小银行的长期贷款或项目投资比例较高，仅依靠HQLA充足率和流动性比例可能无法全面反映其潜在的长期流动性风险。
流动性比例更关注资产和负债在短期内的匹配情况，重点衡量短期偿付能力。其计算方法简单，不需要像 NSFR 那样考虑长期稳定性权重，适合小银行的业务模式。但这也意味着，小银行需要在内部管理中加强对长期资产负债结构的监控，以防止期限错配导致的风险。
就像对于一个跨国公司，资金来源复杂（股东投资、债券融资、短期借款等），需要严格监控长期资金稳定性（NSFR）和短期资金周转能力（LCR），需要同时制定详细的财务预算和短期现金流计划，以确保公司在任何时候都有足够的资金支持。但是，对于一个刚成立的小家庭，收入来源简单（工资、储蓄），支出也比较集中（生活开销、房租费用），一般只需要确保手头有足够的现金或存款应对近期支出（HQLA充足率），以及流动性资产和负债的匹配合理（流动性比例）。
另外，小银行虽然没有NSFR的要求，但是NSFR和流动性匹配率的核心逻辑一致，都是为了减少资产负债期限错配所带来的流动性风险，两者也都通过“加权”的方式对资产和负债进行稳定性和期限的分类计算。差异在于：NSFR关注“长期钱是否够长期花销”，主要针对长期稳定性；流动性匹配率关注“短期钱做短期事，长期钱做长期事”，更强调资产和负债的合理搭配，更加侧重日常流动性管理的基础层面。
期货公司核心监管指标里没有LCR和NSFR，背后的原因在于其业务特性和流动性风险来源与银行存在本质差异。银行需要用短期负债支持长期资产，期货公司则以提供交易服务为主，并未开展需要长期稳定资金支持的业务（如长期贷款或不动产投资）。
业务特性：逐日盯市和保证金动态管理解决了期限错配问题。期货公司通过逐日盯市制度每天清算客户持仓盈亏，并动态调整保证金。这种高频资金流动模式决定了期货公司几乎不存在长期资产和负债期限错配问题。同时，客户保证金作为动态管理的交易资金，未被用于长期投资。期货公司的资金需求主要集中在短期，不像银行需要维持长期稳定资金来源。
当日无负债结算制度，又称逐日盯市制度，是期货市场最基本的结算制度和最主要的风险管理制度，也是期货结算机构履行中央对手方职责的基础制度。
王瑞贺，方星海主编. 中华人民共和国期货和衍生品法释义. 北京：法律出版社，2022 流动性风险：期货公司更关注极短期风险。期货公司最大的流动性需求来源于逐日盯市结算和追加保证金要求，尤其是在市场剧烈波动时。银行的LCR和NSFR分别关注30天和1年以上的流动性稳定性，而期货公司则需要更关注1-3天内的短期流动性压力。相比长期稳定性，期货公司更加依赖充足的结算准备金和高流动性资产来应对短期资金需求。
监管指标的适配性：LCR和NSFR的复杂性与期货公司特点不匹配。LCR和NSFR需要对资产和负债进行精细分类并分配权重，适合资产负债表复杂的银行，但对期货公司而言过于复杂。引入这类指标可能增加不必要的合规成本，而实际意义有限。
现有监管框架已经足够流动资产/流动负债比、结算准备金要求和净资本/风险资本准备等指标，也能有效反映期货公司的流动性风险水平，符合其高频交易和短期资金流动特性的需求。
总之，期货公司核心监管指标不包含LCR和NSFR综合考虑业务特性、风险来源和监管资源下的结果。
此外，由于现有流动性监管指标（如流动资产/流动负债）主要基于静态余额，可能无法准确捕捉极端市场条件下短期流动性冲击的动态变化，可以考虑引入针对极端市场情况的短期（如3天）流动性压力测试作为补充。例如，短期流动性压力覆盖率 = 高流动性资产/极端市场3天内资金流出需求，要求最低标准不低于100%。还可以开发反映衡量动态调整保证金能力的指标。例如，保证金调整能力覆盖率 = 可用流动性资产/追加保证金需求，要求最低标准不低于100%（可用流动性资产包括结算准备金和可迅速调动的自有资金；追加保证金需求基于市场价格在极端情况下的持仓变化计算）。
| 行业 | 指标类型 | 指标 | 计算公式 | 最低监管标准 | 备注 |
|---|---|---|---|---|---|
| 商业银行 | 流动性风险 | 流动性覆盖率 | 合格优质流动性资产/未来30天现金净流出量 | 不低于100% | 小银行不要求 |
| 净稳定资金比例 | 可用的稳定资金/所需的稳定资金 | 不低于100% | 小银行不要求 | ||
| 流动性比例 | 流动性资产余额/流动性负债余额 | 不低于25% | |||
| 流动性匹配率 | 加权资金来源/加权资金运用 | 不低于100% | |||
| 优质流动性资产充足率 | 优质流动性资产/短期现金净流出 | 不低于100% | 大银行不要求 | ||
| 证券公司 | 流动性风险 | 流动性覆盖率 | 高流动性资产 / 未来30天净现金流 | 不低于100% | |
| 净稳定资金率 | 可用稳定资金/所需稳定资金 | 不低于100% | |||
| 期货公司 | 流动性风险 | 流动资产 / 流动负债 | - | 不低于100% | |
| 结算准备金金额 |
注1：根据《商业银行流动性风险管理办法》（2018年），资产规模不小于2000亿元人民币的商业银行应当持续达到流动性覆盖率、净稳定资金比例、流动性比例和流动性匹配率的最低监管标准；资产规模小于2000亿元人民币的商业银行应当持续达到优质流动性资产充足率、流动性比例和流动性匹配率的最低监管标准（即少了LCR和NSFR，多了优质流动性资产充足率）。
注2：证券公司的业务模式也存在一定的资产负债期限错配，例如融资融券业务、涉及长期债券投资的自营业务、涉及长期股权投资的另类投资业务等。LCR只能衡量30天内的流动性压力，引入NSFR指标可以补充对长期流动性风险的监控。NSFR计算的核心是将资产和负债分为不同类别，赋予权重后进行加总计算。对于可用稳定资金（ASF）赋予权重的逻辑是长期债务权重高、短期债务权重低；对于所需稳定资金（RSF）赋予权重的逻辑是流动性越高，权重越低（因为不需要稳定资金支持）。
未完待续
没有调查就没有发言权
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