复盘笔记:2024年10月12日
以下债市复盘笔记仅代表个人观点，仅供交流，不具有任何指导作用！
今日复盘：
早盘011开盘2.095%，期货收于2.08%，尾盘收于2.0725%，下行2.75bp。成交数据:2.10%/2.0725%/935笔，日均2.0875%。
A股收市，三大指数午后持续走弱，上证指数收跌1.39%，市场股票呈现跌多涨少的态势，1486只股票上涨，3773只股票下跌，对债市有所利好；今天央行净投放1074亿，资金面比上日收紧，隔夜加权利率1.528%，降息后第一次超过政策利率；早盘市场对社融和信贷弱于预期进行利好定价，011收益率开盘震荡下行至2.095%，给与通胀数据利好定价0.5p，与我预测的0.25-0.5左右的利好定价基本相符，彭博消息称中国据悉考虑降低一线城市购房相关税费，011收益率上行至2.0975，股市下跌，011收益率震荡下行至2.092%，特朗普将任命对华强硬派的卢比奥为国务卿，011收益率震荡下行至2.085%，午盘收于2.087%；下午资金面有所宽松，股市下跌，期货收盘现劵收于2.08%，明年假期增加两天市场没有给与反应，011收益率震荡下行至2.0725%，尾盘收涨2.75bp。
今天市场带来了超预期的大幅下行，主要因素还是由于通胀、社融和信贷数据不及预期，市场认为9.24新政后对经济的预期与现实存在较大的预期差，所以这两天债市对利空消息反应较弱，比如人民日报报道有信心完成5%左右的经济目标，也间接证明10月份经济数据较好，明年新增二天假期等利空，债市没有给与定价，包括彭博报道降低购房税也没有太多定价，市场开始走降准预期，期待是否有更大货币政策出台，对利多消息反应明显的多头趋势特征；这波行情我的能力只看到2.08%，目前2.08%已破，还是认为2.08以下的空间有限。
央行:
央行今日开展1225亿元7天期逆回购操作，因今日有183亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1072亿元；
明日有173亿逆回购到期，预期续作2000亿左右。
资金面：
本日:隔夜回购加权利率上行7bp报在1.528%，成交1.9%左右，匿名1.85%；7天加权利率上行0bp至1.726%，成交在1.9%-2.0%左右高于政策利率，匿名在1.8%。一年期存单利率上行1bp至1.87%；票据:6M票据下行0bp至0.67%。
明日:一级发行:政金债0亿，国债900亿，地方债有48亿；合计有398亿债券缴款。
新闻及数据：
河南省财政厅发布 拟于11月15日发行2024年河南省政府再融资一般债券(五期)和再融资专项债券(十一期)。 拟发行的再融资专项债券 (十一期)318.169亿元用于“置换存量隐性债务”。
个人认为理解:这次再融资专项债券能够这么快的落地发行，说明财政和发改委在等待人大审批的同时，已经在让地方政府提前需要化债的项目和额度，这样接下来2万亿的化债额度将陆续在年底前发行完毕，市场供给的增加对债市应该有所扰动。
海外：
美国截至11月9日当周红皮书商业零售销售同比升4.8%，前值升6.0%；欧美股市集体收跌，道指跌0.86%；10年期美债收益率涨12个基点报4.432%，与中国10年期国债收益率(2.0725%)-236.0bp比上日+15bp；美元指数涨0.41%报105.93，在岸人民币夜盘收报7.2355，离岸人民币对美元跌154个基点报7.2429。
明日行情：
13日，隔夜，美股下跌，美债大涨，美指大涨，人民币贬值至7.2429，对国内债市有所利空；今天有173亿OMO到期，预期央行OMO投放2000亿左右，预期资金面比上日有所收紧；关注股债跷跷板行情；河南再融资专项债周五落地，预期应该有0.25-0.5bp的利空定价；市场有降准预期；预期债市震荡偏空，011在2.06-2.09%区间震荡。
毛毛虫债市语录:我们常常会发现，同样一类消息，上次影响很大，这次影响很小，或者是上次微不足道，而这次却被市场大讲特讲。你都会很纳闷和苦恼，为什么自己总是后知后觉。其实，不是我们对信息不敏感，而是对趋势不敏感。是趋势在选择市场消息和市场逻辑，而非消息和逻辑推动了市场前进。
《七律·债市》 债军不怕割菜钱，万角千元只等闲。五日交易翻巨澜，周末蹉跎需药丸。庄家抒怀情预缓，资管赎回心又烦。更喜磨山楚天台，三年过后再欢颜。
下周行情:
国债240011波动区间在2.08%-2.18%；
国开240210波动区间在2.16%-2.26%。
交易数据:
国开活跃券230210上年末收2.7075%；1月末收2.6275%；2月末收2.4825%；3月末240205收2.41%；4月末收2.40%；5月末收2.407%；6月末收2.314%；7月5日收2.3575%；7月12日收2.3425%；7月19日收2.3275%；7月26日收2.2525%；7月末收2.2175%；240210国开8月2日收2.1925%；8月5日收2.255%；8月16日收2.2425；8月23日收2.222%；8月末收2.242%；9月6日收2.2125%；9月14日收2.125%，9月20日收2.118%，9月27日收2.26%，9月30日收2.255%。10月12日收%2.22%；10月18日收2.195%；10月25日收%2.2175；10月31日收2.21%。11月1日收2.207%；11月8日收2.1725%
国债活跃券230026上年末收2.555%。1月末收2.433%；2月末收2.351%；3月末240004收2.2925%，4月末收2.3025%；5月末收2.316%；6月末收2.233%；7月5日收2.28%；7月12日收2.269%；7月19日收2.2605%；7月26日收2.184%；7月末收2.1475%；8月2日收2.118%；10年国债240011，8月5日收2.20%；8月16日收2.183%；8月23日收2.1475%；8月末收2.165%；9月6日收2.1325%；9月14日收2.04%；9月20日收2.035%，9月27日收2.1775%，9月30日收2.1575%。10月12日收2.1325；10月18日收%2.1125；10月25日收2.135%；10月31日收2.128%。11月1日收2.1225%；11月8日收2.112%
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