“消失”的券商｜海通证券

1988年，那是属于“繁花”的时代。在其后数十载的风雨中，至少还有16家存续至今的券商，将创始年代追溯至1988年。

当年2月，脱胎于上海国际信托投资公司，由管金生执掌，国内第一家股份制券商“上海万国证券公司”，在上海成立。同年7月18日万国证券开业，并登上了解放日报的头版。

两周之后，“上海海通证券公司”在1988年8月1日悄然成立，注册资本人民币1000万元。当时的股东方为交通银行上海分行，为全民所有制企业。据@围墙之上 的考证，作为实际话事人的汤仁荣，曾任职于中国银行上海分行，并且是交通银行的筹建者之一。而他以海通证券首位总经理、法人代表、党支部书记的身份，多年之后写下了回忆录。

早在1986年9月，当时还未满三周岁的工商银行，就通过静安营业部开启代理股票买卖业务。1988年，工商银行设立了“上海申银证券公司”，创始人阚治东，当时是上海工行信托投资公司副总经理。而在“官方正史”中，申银证券始于1990年9月1日。

同样是1988年，中国人民建设银行新疆信托投资公司设立，也就是宏源证券的前身。

海通证券的“官方正史”，对成立之初的大事，表述得颇为简略。

1989年，牵头组建上海第一个股票发行承销团，首次采用包销方式发行第三期电真空企业股票。

1990年，总部迁至四川中路480号。在上海证券交易所成立之际，成为第一批会员。

1991年，开办深圳股票委托业务。注册资本增至人民币3500万元，美元500万元。

1992年，总部迁至北海宁路30号。成为深圳证券交易所第一批会员。

首次开展人民币特种股票（B股）业务，第一单是承销中国第一铅笔股份有限公司B股250万股。同一年，海通证券开设业务专柜，接受B股委托买卖业务。

海通证券杭州营业部开业，成为上海首家在外省市开设经营机构的券商。

在海通证券的初创时代，现有的头部券商，同步开始走上历史舞台。

华泰证券的前身江苏省证券公司，在1991年4月9日领取了营业执照。同一天，广发证券的前身广东发展银行证券业务部设立。

1991年8月，招商银行证券业务部设立，这是招商证券的前身。当月，中国证券业协会成立。

1992年9月，北京的华夏证券、上海的国泰证券和深圳的南方证券，三家券商同时获批。当时股东方还是建设银行的国泰证券，将“国泰”二字保留至今。而另外两家券商，却有完全不同的命运。

一个月后的1992年10月12日，君安证券在深圳登记成立。如今，只剩下“君安”二字，也将消失。

1992年10月25日，中国证监会成立。

1993年，海通证券成为首批国债一级自营商；深圳营业部开业，为首家进入深圳的上海证券机构。

1994年，总部迁至四川中路175号的海通证券，改制为有限责任公司，注册资本首次达到10亿。

不过，当年的券商业绩榜首，是以“证券王国”为口号的万国证券。而当年6月成立的深圳国投证券有限公司，还需要三年之久才会更名为国信证券。

1995年，海通证券武汉分公司正式挂牌，为旗下首家经人民银行批准设立的全资附属子公司。

而对海通证券影响最为深远的人事任命，同样发生在1995年：生于1958年，曾在国有资产管理局任政策法规司政研处处长的王开国，成为海通证券副总经理。

这一年，证券市场的波澜诡谲，走向了另外的方向。

1995年2月23日，“327”国债事件。面对财政部的”亲儿子“，上交所的”拔网线“，牌桌之上的管金生“有心杀贼，无力回天”。成为”代价“的万国证券，身负56亿亏损出局；被证监会认定“负有直接责任”“移交司法机关处理”的管金生，两年后判刑入狱。而其对手盘中经开，在1995年跃居沪市成交量榜首，超过申银证券和国泰证券。

券业江湖，风起上海滩。当年3月，东方证券挂牌。同年7月，国泰证券与君安证券宣布依法合并。

同样是1995年，还有一些大事。

当年5月，首次颁布的《证券从业人员资格管理暂行规定》，要求证券从业人员通过由证监会组织的资格考试。

1995年7月31日，中国国际金融有限公司成立。10月25日，中信证券有限责任公司成立。

1995年12月，中国证券行业首次出现券商合并：原深圳长城证券营业部和海南汇通证券合并重组为长城证券。

其后的三十年间，券业合并从个例变成了常态。如今，轮到了海通证券。

1996年，海通证券官方唯一的大事：总部迁址唐山路218号。

这一年，魔都券商出现了新的名号：1996年4月25日，申银证券与万国证券以新设合并方式组建“申银万国证券股份有限公司”。

1997年，海通证券主承销和推荐上市的一汽轿车股份有限公司（现为“一汽解放”）2.7亿A股在深交所挂牌，成为当年国内发行额度最大的A股。

当年11月，尚未满40岁的王开国“转正”，出任海通证券第二任总经理。

官方大事记中没有提到的，还有一起曾登上官媒的处罚：1997年6月，国务院证券委会同人行、审计署、中国证监会依法查处一批违规机构，海通证券和申银万国等券商位列其中。

1998年，交通银行最后一家证券部——广州交行证券部完成交接工作，海通证券在全国的营业部数达到89家。王开国也在这一年担任海通证券董事长，连续任期长达18年之久。

1999年，海通证券参股的富国基金开业。这一年，海通证券开通官网，启用司标。

2000年，中国证监会同意海通证券与交通银行脱钩。注册资本增至37.47亿，业务范围为综合类证券公司。而上海国资，也成为海通证券最大的股东方。

2001年5月，生于1952年的李明生，成为海通证券第三任总经理。在此之前，他于1993年任申银证券副总经理，1996年任申银万国副总经理，1998年任上交所副总经理。

2002年，基金、券商规模双超千亿。海通证券摘得券商净资产和净资本两枚金牌。

2003年，海富通基金成立。

2004年，海通证券成为首批保荐机构。

同样是2004年，南方证券的倒下，拉开了券商批量消失的序幕。

2005年，海通证券相继托管兴安证券、甘肃证券；收购濒临倒闭的黄海期货，后更名为海通期货。

2006年，海通证券成为中国证券登记结算有限责任公司结算参与人。同一年，海通证券借壳“都市股份”的重大事项，正式纳入日程。

2007年，海通证券总部迁入位于广东路的海通证券大厦，繁华的南京路可步行抵达。

这一年，交通银行、建设银行相继挂牌A股。当年7月31日，海通证券登陆A股，成为国内第二家上市券商，也是首家成功借壳上市的券商。如今，A股上市券商增至43家，更有5家券商仍在排队等待。

尝到上市的甜头，海通证券积极对外扩张。

2008年，海通证券获得作为合格境内机构投资者从事境外证券投资管理业务资格。海通开元投资有限公司成立；海通（香港）金融控股公司在香港开业。

当年3月，海通证券在业内首次设立合规总监。

同样是2008年，股改权证彻底退出资本市场；证监会试点启动融资融券，海通证券是首批11家参与联网测试的券商之一。

2009年，海通证券获得实施经纪人制度资格、向保险机构投资者提供交易单元的资格。

2010年，海通证券收购香港大福证券，后更名为海通国际证券集团有限公司。

这一年，海通证券正式获准两融业务。

2011年，海通证券新增取得约定购回式证券交易业务试点和债券质押式报价回购业务试点资格。

2012年，海通证券相继设立了海通证券资产管理公司（简称：海通资管）和海通创新证券投资有限公司（简称：海通创新投资）。

2012年4月，海通证券（06837.HK）在香港联交所主板上市。港股上市次年，海通证券纳入恒生中国企业指数，成为H股中国企业指数40只成分股中的一员。

2013年，海通证券收购恒信金融集团有限公司，后更名为海通恒信国际融资租赁股份有限公司。

同一年，海通证券成为业内首家上线柜台交易（OTC）业务的券商。这一年，海通证券获准证券业务外汇经营，取得代销代销金融产品业务、证券投资基金托管等多项资格。

2014年，海通证券获上海黄金交易所特别会员资格。增加外币有价证券承销业务。同年，互联网证券业务试点。

2014年6月，瞿秋平出任海通证券总经理。

这位生于1961年的魔都本土人士，毕业于复旦大学经济学院。曾在人民银行上海分行，工商银行和上海银行任职。2008年，离开上海银行行长职务，调任证监会派出机构工作协调部主任、非上市公众公司监管部主任。

2015年，海通证券收购葡萄牙圣灵投资银行，后更名为海通银行。海通证券的海外版图，接近全盛。

这一年，也是至今未能超越的历史大年。海通证券总市值仅次于中信证券，为上市券商第二。当年营业收入380.86亿元；归母净利润为158.38亿元。不算旗下子公司的业绩，两项指标分别排名行业第五和第三位。

2016年7月，王开国因职业发展原因辞去包括董事长、法定代表人在内的职务。

在这位掌门任内，海通证券从魔都一隅发展为券业三甲，并且开启全球布局。

掌门空缺期间，由总裁瞿秋平短暂代行职务。直到当年10月，周杰当选董事长。

周杰曾于1992年至1996年期间在万国证券投行部工作。其后他转入上海国企系统，曾任上实集团总裁，上海医药集团董事长职务。时隔20年，他重新回到熟悉的证券行业。

2017年，海通证券“三度荣获上海金融创新奖”。从这一年起，战略合作项目批量出现在“大事记”中，而海通证券自身的表现，却是日渐稀缺。

2018年，海通证券取得场外期权业务二级交易商资格。旗下海通期货在新三板挂牌。当年年底，持续数年的“司度”案结案，海通证券“无罪无罚”。

2019年，海通恒信（01905.HK）在香港交易所挂牌上市，成为海通国际之后又一家跨境上市平台，也是国内首家上市的券商系融资租赁公司。

2020年，海通证券投资者教育基地获“国家级证券期货投资者教育基地”命名。

同一年，海通证券年报中，首次出现了保荐业务违规事项的处罚，涉及中国天楹股份有限公司项目。

2021年，海通银行澳门分行开业。位于南外滩的新总部大楼开工。

当年3月，海通证券及海通资管因投资顾问、私募资产管理业务违规，被采取暂停业务等措施，多名责任人被认定为不适当人选。

2021年10月，李军担任海通证券总经理。早年他曾任职于太平洋保险。2003年，他加入上海市金融服务办公室工作，曾任机构二处副处长，金融机构二处处长，地方金融管理处处长，上海自贸区管委会副秘书长；2014年，转任上海市金融服务办公室副主任；2018年，出任上海市地方金融监督管理局副局长、上海市金融工作局副局长。

这一年，海通证券营业收入432.05亿元，排名行业第五；归母净利润128.27亿，排名行业第四。自此之后，中证协未对外公布全行业排名。

而这也是这家老牌券商最后的辉煌。其后的三年间，海通证券从行业头部，迅速跌落至尾部。

2022年，海通证券归母净利润腰斩，在上市券商中排名第9。

2023年，海通证券迁至外滩金融广场。当年的归母净利润在上市券商中排名第26位。

2024年前三季度，因大幅计提减值，海通证券归母净利润破天荒的出现负数，在上市券商中“垫底”。

2024年9月，国泰君安与海通证券同步官宣：拟通过换股方式合并，合并后海通证券将不再存续。

2025年1月9日，上交所过会。合并后的名字，依然是悬念。

2025年开年，行家回望海通证券走过的第37年，也是最后一年。这家即将消失的券商，再度增加了一笔“岁月史书”。而券业江湖仍会有新的故事。

本文主要参考资料：上交所、深交所和海通证券官网大事记，海通证券历年年报等公开信息。

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