著名投行杰富瑞：马士基股价有望在2025年重塑，成为下一个“ZIM”!

文摘 2025-01-10 00:01 中国香港

漫航观察网（MNavigation）消息，2024年的航运市场可谓“冰火两重天”。尽管大部分航运细分领域运价仍处于历史高位，航运公司普遍盈利，但股市表现却令人大跌眼镜。以杰富瑞（Jefferies）覆盖的25家航运公司为例，其平均股价竟出现2020年疫情肆虐以来的首次下跌，跌幅达3.7%。相比之下，标普500指数却强劲上涨23%。

该分析师指出，在当前全球航运市场中，投资者应当关注油轮和丹麦航运巨头马士基（Maersk），而非以色列的ZIM。根据杰富瑞（Jefferies）分析师Omar Nokta的最新观点，2024年航运行业经历了自新冠疫情以来最为艰难的一年，尽管大多数航运公司在运营上仍然盈利，但其股票表现却未能跟上市场的步伐。

具体来说，杰富瑞覆盖的25只航运股票平均下跌3.7%，首次出现负增长，远低于标准普尔500指数23%的涨幅。尽管如此，股息的提升使得持有这些股票的投资者在整体回报上仍然获得了4.8%的收益。

“冰火两重天”的背后，是投资者的情绪剧烈波动。2024年前半年，航运股表现强劲，平均涨幅达18.9%，但下半年却急转直下，投资者兴趣大幅减弱。这种“冰火两重天”的现象，在不同航运细分领域表现尤为明显。

集装箱航运逆袭，油轮跌落神坛。2024年初，集装箱航运被普遍看衰，面临运力过剩和订单量庞大的压力。然而，红海航线的中断和苏伊士运河的拥堵，却意外地推动了集装箱运价的上涨，使得集装箱航运公司成为2024年表现最佳的板块。其中，以色列的航运巨头Zim更是以117.5%的股价涨幅领跑全场。

随着市场的变化，投资者对油轮的关注度逐渐上升，尽管油轮行业在2023年表现不佳，平均下跌22%，但Nokta认为，2025年将是油轮市场的转机。

2023 年，Frontline 是杰富瑞集团股票中表现第二强劲的股票，涨幅为 65.6%，加上股息则上涨了 88.8%。

Nokta指出，经济制裁和贸易模式的变化将对油轮市场产生深远影响。随着市场逐渐收紧，油轮行业有望迎来新的增长机会。他特别提到，马士基作为一个潜力巨大的公司，可能会在2025年迎来反弹。马士基在过去一年表现平平，但随着合同的改善和可见的盈利流，未来有望实现股价的重塑，成为下一个“ZIM”。

此外，活跃于欧洲资本市场中的航运业巨头约翰·弗雷德里克森（John Fredriksen）的SFL公司，正计划在债券市场上进行一笔重要的融资交易，拟通过发行最高2.25亿美元的无担保可持续性债券，进一步扩展其航运资产和投资能力。

为推动这次债券发行，SFL已聘请四家知名投资银行——Arctic Securities、Fearnley Securities、Pareto Securities和SEB，联合安排一系列固定收益投资者会议。根据SFL的声明，计划发行的债券为期五年，初步目标金额为1.5亿美元，但最多可达2.25亿美元。

SFL首席执行官Ole Hjertaker在接受《TradeWinds》采访时表示，发行事宜正在与潜在投资者展开谈判，并且“如果我们能得到合理的条件，我们预计可能会在下周完成交易。”他补充道，资金将主要用于公司的普遍业务，包括回购早期到期的贷款和用于未来的投资。

筹资目的：加速扩张与资本优化

SFL的此次债券发行，是该公司在持续扩张过程中进一步优化资本结构的一项举措。Hjertaker指出，筹集的资金有可能被用于收购新船或支持已有的长期交易。他透露，SFL去年通过与航运巨头AP Moller-Maersk等企业的长期合作，购入了几艘新船，且公司目前正在评估更多的收购机会，涵盖油轮、散货船和集装箱船等不同类型的船舶。

约翰·弗雷德里克森（John Fredriksen）作为全球航运业的传奇人物，其旗下的SFL公司一直以来以其稳健的投资策略和灵活的资本运作在行业内占据一席之地。弗雷德里克森的投资眼光独到，不仅让SFL在航运领域取得了显著的地位，也通过资本市场的多次融资为其扩展业务提供了充足的资金支持。

在全球航运市场日益竞争激烈的今天，SFL的资金筹措不仅是为了收购更多的船舶，提升市场份额，更是为了在全球航运业的绿色转型中占据先机。尽管目前尚未公开具体的收购目标，但油轮、散货船和集装箱船等传统航运资产，仍然是SFL关注的重点。更为重要的是，SFL已把“可持续性”作为其债券发行的一大特点，凸显出环保和绿色发展的长期战略规划。

在漫航观察网（MNavigation）看来，航运市场仍面临诸多挑战。尽管运价仍处于较高水平，但市场已进入周期性调整阶段。此外，航运公司还面临着来自环保、数字化等方面的压力。换言之，航运业的未来，取决于其能否抓住机遇，应对挑战。创新、转型、可持续发展，将成为航运公司未来发展的关键。只有那些能够适应市场变化，不断提升竞争力的航运企业，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

在全球航运市场中，投资者应当保持警惕，关注市场动态，抓住潜在的投资机会。同时，支持国家的航运发展战略，促进航运行业的健康发展，维护国家的经济安全和发展利益。通过积极的投资策略，推动航运行业的可持续发展，实现合作共赢的目标。

漫航观察

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