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热门板块分析
如同科技强国拉动的半导体、芯片板块，文化强国建设肩负国家软实力的使命。
文化传媒顺人性的供给如长短剧、电影、游戏已通过长短视频等媒介触达2C，供需矛盾渐完成后企业估值也逐步下修，但当下我们认为，文化传媒板块需关注的核心逻辑在于社会的主要矛盾已从2C的供需转为2G。
国民经济的发展进程离不开与之相匹配的文化发展，国家从军事、科技、教育、体育等维度的强国建设离不开文化发展带来的软实力的提升，即政府端如何借力文化传媒杠杆效益来拉内需与出海的使命。
世界文化格局两次调整，第一次调整即世界文化中心从东方转向欧洲，即农业文明过渡至资产阶级革命与工业革命；第二次调整是从欧洲转向美国，两次战争后美国成为世界经济中心，也带来文化繁荣如英雄主义的文化思潮。世界文化格局的每一次调整，均是国家经济政治军事力量格局深刻变动的集中反映。
为什么接下来文化传媒具布局价值？其内核有两个变量。
第一个变量，2G（Government 政府端）
即从十四五文化建设收官到 2035 年文化强国建成，主要矛盾从 2C（消费级）供需转为文化软实力建设，文化传媒战略提升是自上而下的选择。
第二个变量，AI 应用会持续带来板块新成长预期。
两大变量有望助推传媒板块估值提升。
2、谷子经济核心逻辑
泛二次元用户规模近年来增长较快，预计2024年突破5亿，巨大的泛二次元人群规模以及广阔的潜在消费空间为谷子经济的发展奠定基础。口红效应带动谷子经济，情绪消费崛起。
复盘日本90年代后消费支出变化，教育娱乐消费支出占比持续提升，1985年至2010年，日本家庭消费支出中教育娱乐支出占比由 8.86%提升至 11%，同时 ACG 产业大发展。
当前我国消费市场情绪消费崛起，涵盖了兴趣驱动、悦己消费、情感陪伴等多个方面。
从供给端来看，国产优秀IP崛起叠加中国制造能力推动“国谷”快速发展，带动市场扩容。二次元线下零售店掀起开店热潮，生活品牌集合店、潮玩品牌门店以及文创文具门店纷纷入局，商业体进行二次元改造。
渠道繁荣带动谷子经济进一步发展。谷子产业链主要涵盖IP授权商、生产商、运营出品商、代理商、渠道商等多个环节。
上游主要是IP 创作与授权，参与方包括国产和日本 IP 以及 IP 代理商，IP 热度和“谷子”销量直接挂钩，选择 IP 尤为重要。
中游环节为运营出品方，负责 IP 开发运营和产品设计，厂商核心能力包括 IP 的选取、产品化能力、商业化能力以及触达消费者能力。
下游渠道方面，当前“谷子店”开店火爆，卡游、潮玩星球、暴蒙为代表零售品牌，同时新零售渠道加速入局，下游繁荣。
【风险提示】
全球资本市场大幅波动；相关产业政策不明确风险；行业竞争加剧等
参考研报：
20241029-华鑫证券-2025 年策略之时代的β看传媒布局价值：步入文化强国建设周期
20241205-国元证券-IP 衍生品行业研究之谷子经济：IP 供给与精神消费共振，谷子经济崛起
