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沪指 3509 点持续缩量调整以来靠近了震荡整理区间的上升通道线，短期 3344 支撑显示出有效性，有可能直接上行；即使再次向下，预计空间也非常有限，强支撑区域 3300-3344，接下来更多是震荡向上蓄势的过程。
近期盘面上热点资金积极活跃，承接动作好，主线方向风险溢价率高，多头信心充足；如谷子经济-首发经济-ASIC-字节-微信小店以新为题材灵魂的背景下热点轮动，延续性炒作扩散明显，这就是健康市场环境下主力资金接力助推的过程，后期热点机会的延续性特征或将继续。
综上考虑，轻指数（参考 11.25，20 日线不破，放量），聚焦新跨年机会！跨年策略：聚焦加强题材（豆包 Ai 眼镜），博弈情绪转折新题材（微信小店）！重点看好的方向有：
1.消费：首发经济（微信小店）、冰雪经济、银发经济 ；
2.科技：算力（博通）、大模型（豆包）、应用（消费电子 AI+）。
12.10 日 3509 点以来指数延续缩量震荡回落良好走势特征，期间题材方向显示出延续轮动特征，这本身说明了热点资金积极，市场信心充足。时间维度上，纵观近阶段热点的炒作路径——即主力资金（游资、机构）主导的思路,市场更倾向于外围衍射和政策支持的蓄力，“新”一直是贯彻题材炒作的灵魂。如博通业绩大超预期带动 ACSI-产业链高速铜链接、ASIC 芯片、液冷散热、服务器电源、算力服务、光模块、交换机、HBM 等细分方向的热度延续扩散；字节豆包大模型 12 月使用量4 万亿增长 33 倍，视觉理解模型走进新时代，激发的 AI 应用、云端 AI、端侧 AI 方向的高关注热度，重要会议提及政策支持的首发经济新业态等延续活跃等。当然，在几大方向炒作过程中也出现时间先后顺序的热点资金承接，和各方向并存时潜力板块市场交易属性有限胜出的走势特征，如谷子经济-首发经济炒高之后兑现资金来到了 ASIC、ASCI和字节有重叠出现了逻辑上的加持，时间周期和脑机、量子通信重叠时，市场环境较好背景下，主力资金选了交易属性容量优势明显的字节+ASIC，算力炒高分化后相对低位人性机器人出现异动。这就是市场运行的内在逻辑属性。整体上，在多头趋势良性震荡整理靠近下方支撑背景之下，后期蓄势的过程中大盘角度的市场机会有望逐渐增多，策略上建议坚持“新”的灵魂炒作方向和高低切换轮动思路。日线级别：指数属于上涨趋势中的多头震荡整理，在该区间内延续上涨放量下跌缩量的良性运行模式，缩量回调 9 个交易日后短期股价临近了上升通道线，预计向下空间有限，接下来更多是震荡蓄势的过程。60 分钟级别：指数回调靠近 3240-3344 中枢上轨后开启了超跌反弹模式，但 60 分钟 KD 指标低位金叉后有小背离现象，接下来若走的强势的话可直接化解指标背离向上，否则预计还要蓄势一下，但下行空间有限——支撑位 3300-3344，回调更多是蓄势的过程。综上，中期趋势性向上大背景下，短期基本调整到位，下周大概率更多是震荡趋势的过程，大盘角度的市场机会有望逐渐增多。近期，空头力量明显衰减，盘面热点资金逐渐活跃，市场做多氛围出现好转，结合基本面变化，机构、游资资金动向逻辑考虑，建议近期聚焦的热点方向如下：首发经济：创新多元化文化消费场景 首发经济首次写入经济会议新闻公报；商务部：要大力提振消费积极发展首发经济，落实好促进服务消费高质量发展的政策文件，不断丰富服务消费供给。创新多元化消费场景，深化国际消费中心城市培育建设，推进一刻钟便民生活圈建设，深入实施县域商业性三年行动，推进“千集万店”改造提升。板块容量大，资金介入较深，随着政策不断推荐，后期存反复活跃的机会。冰雪经济：今年的冰雪大世界规模空前，进行了大规模扩建，扩建整体面积扩大到 100 万平方米，比故宫还大，且建筑规模是去年的两倍，总用冰用雪量 30 万立方米，打造历届规模最大的冰雪主题乐园。万亿规模冰雪经济迎来重磅政策支持，11 月 6 日，国务院办公厅发布《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》，明确到 2027 年冰雪运动场地设施更加完善，冰雪经济总规模达到 1.2 万亿元；到 2030 年，冰雪消费成为扩大内需重要增长点，冰雪经济总规模达到1.5 万亿元。银发经济：老龄化逐步加深背景下，老年群体规模扩大且群体消费能力充足，拥有老年产业资源优势（客群、渠道）的公司有望受益于政策支持，加速拓展经营规模，通过老年文旅、老年用品等方式实现变现，为业绩增长提供新动能。算力：10 月中信计算机指数上涨了 14.71%，在 30 个中信一级行业中排名第 3。2024 年 11 月 12日中信计算机行业 TTM 整体法估值为 52.04 倍，位于历史均值水平之间。考虑到特朗普上台后，对华科技领域政策和贸易政策的进一步收紧，我们继续看好国产替代方向的发展潜力。同时考虑到海外算力投资持续加大，国内仍有较大的 AI 算力缺口，利好于有芯片供应渠道的芯片厂商和相关服务器供应商。AI 应用：近期，AI 落地应用多点开花，字节豆包发布 AI 耳机和显眼包 AI 玩具、百度发布小度 AI眼镜、Looktech 发布 AI 智能眼镜、FIIL 发布 AI 耳机、Rokid 发布 Glasses AR 眼镜新品等，三星、小米等头部厂商 25 年也将在 AI 智能眼镜发力，推出重磅产品。我们认为，AI 云端算力需求持续旺盛，AI 端侧应用正在加速，有望给智能眼镜、TWS 耳机、可穿戴及手机/PC 等硬件产品带来创新和新的机遇，近期多家厂商发布智能眼镜，2025 年智能眼镜有望迎来快速发展，随着技术的不断突破，2026 年有望迎来大幅增长。继续看好 AI 驱动受益产业链。半导体：行业周期复苏态势下， 现金流和估值将迎来改善提升，从而提升并购重组的活跃度；加之当前 A 股 IPO 阶段性放缓的背景， 半导体行业并购重组将步入机遇期，催化板块投资价值提升。建议关注芯片设计、 半导体设备与材料等并购重组密集发生的细分领域。综上考虑，轻指数（参考 11.25，20 日线不破，放量），聚焦新跨年机会！跨年策略：聚焦加强题材（豆包 Ai 眼镜），博弈情绪转折新题材（微信小店）！重点看好的方向有：1.消费：首发经济（微信小店）、冰雪经济、银发经济 ；2.科技：算力（博通）、大模型（豆包）、应用（消费电子 AI+）。事件:12 月中央经济工作会议明确，明年重点加力扩围实施“两新”政策，创新多元化消费场景，扩大服务消费，促进文化旅游业发展，积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济。商务部副部长在周末的公开讲话中表示，商务部将加快出台推动首发经济的政策文件，指导各地因地制宜发展首发经济。首发经济是消费中的新质生产力，政策端明确强调首发经济，以此推动产业升级、增强城市商业活力、增加优质供给，助推国内消费需求释放。政策引领下，有望催化诸多消费领域行业规模和公司业绩保持健康增长。相关事件：根据钛媒体、芯智讯 12 月 19 日报道，微软 24 年英伟达 HopperGPU 采购量有望达到 48.5 万片，较美国本土采购量第二的 Meta 高出 26.1 万片，亚马逊、谷歌分别采购了 19.6/16.9万片 HopperGPU。全球维度看，国内字节 GPU 采购量约 23 万片，位居国内第一，全球第二。国内月活位列第二，有望成为消费终端“官配”。根据洞见 AI 研究院，豆包已经成为用户最多的2CAI 产品。在 11 月的全球月活跃排行榜上，豆包 APP 的 MAU 达到了 5998 万，仅次于 OpenAI的 ChatGPT，位列全球第二。而它的海外版 Cici 的 MAU 也有 1267 万，排在第 22 位。用户黏性上，豆包 APP 的 3 天留存率有 34.5%，超过国内同类模型 Kimi 和海螺 AI，我们认为这也反映了字节跳动产品的强大能力。根据财联社，苹果或正与字节跳动商谈将其 AI 模型整合到在国内销售的 iPhone 中。我们认为随着国产模型持续迭代，下游应用场景有望不断扩展，而高企的交互推理需求势必会带来硬件侧的新兴需求。而字节豆包作为国内 AI 月活模型 Top1，算力侧的投入也在不断发力，有望引发产业链侧的升级。MetaRay-Ban 智能眼镜迎来 v11 重大更新，为用户带来更智能的交互体验。其中，“实时 AI”（LiveAI）功能成为本次更新的最大亮点，参与“早期体验计划”的用户将率先体验到这些新功能。智能可穿戴设备的需求增长，以及生成式人工智能大模型的崛起，正在将 AI音频眼镜推向更广的市场。在短期内 AR 眼镜用户画像较为模糊背景下，智能音频眼镜以替代耳机功能为切入口，以眼镜（矫正视力/装饰）为载体，搭配 AI 提高体验与卖点，有望开辟音频新赛道。建议关注进入各产品供应链或有相关技术储备厂商。
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