行情概要
宏观上：重要会议之后，各部委陆续解读政策的阶段，虽然各项表述上都还是延续政策上相对偏积极的说法，但毕竟此前提前博弈过政策预期，所以目前仍是偏兑现情绪及休整阶段。
国外而言，美联储降息 25bp 如预期落地，但调低了明年的降息预期，海外市场巨震、汇率波动对市场也造成了短期干扰。
市场特征：本周市场缩量明显，一度只有 1.35 万亿，好在阶段性地量水平后没有继续延续缩减，周四及周五的量能开始温和修复，但因为量能总水平只有 1.5 万亿上下，所以仍是偏结构性、低位轮动的性质。
资金层面，微盘股指数一度大跌近 6%,游资风格退潮分化过程中，部分机构风格的方向略微轮动，这种风格再平衡，需要留意一下，毕竟机构资金是有月底排名战争夺的预期在的。
下周观点及策略
主线逻辑分析
一、【大科技：AI 应用、抖音豆包概念】
12 月 18 日至 19 日，2024 火山引擎 FORCE 原动力大会（冬季会议）召开，多款产品迎来重大更新，火山方舟、扣子和 HiAgent 三款平台产品迎来重要更新，有望助力企业大模型加速落地。
火山引擎发布数据飞轮 2.0，通过 AI 创新重新定义企业数据智能，用数据驱动企业业务价值的提升。在多元异构计算引擎的加速下，快速处理结构与非结构数据资产，激发企业更多潜在数据资产。
随着 AI 大模型应用渗透，不断解锁越来越多的新场景，AI 逐步走向 B 端和边缘端，也会对硬件终端及相关芯片不断提出更新迭代的要求，在智能化趋势下，字节豆包大模型有望加速 AI 端侧落地，相关产业链将迎来新机遇。
二、【大消费：消费电子、微信小店、谷子经济】
本次重要会议更是明确，明年重点加力扩围实施“两新”政策，创新多元化消费场景，扩大服务消费，促进文化旅游业发展。积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济。
近年来，除上海外，北京、深圳、广州、成都、武汉等多个城市都推出了政策以支持首发经济的发展，旨在充分发挥首发经济的聚客引流作用，带动地方整个产业链，赋能地区经济与社会发展。
国家重视消费的基础性地位，先后出台了一系列促进消费的政策，如 2024 年“两新政策”，即消费品以旧换新、设备以旧换新；商务部先后将 2023 年定为“消费提振年”，将 2024 年定为“消费促进年”，促进了消费发展。
今年高层会议，将提振消费作为 2025 年九项任务之首，并且提出了“实施提振消费专项行动”，可见，高层对提振消费的基础地位没有改变。我们认为大消费投资风口正在来临。
三、【大金融：券商、金融科技】
市场成交量维持活跃，利好券商行业。市场预期后续仍会有增量政策逐步落地，提振市场信心，券商板块迎多重利好：业绩方面，证券行业利润逐季改善，基本面修复有望持续一年。
政策方面，9 月以来振资本市场的政策频出，证券行业方面也有风控指标优化等政策落地；主题方面，业内收并购持续推进。多项利好叠加，继续看好板块后续表现。
金融科技新一轮创新周期开启，相关公司有望迎来戴维斯双击。过去一年金融行业景气度下行，持续收缩 IT 开支，市场对于金融业 IT 开支投入的预期持续下行。
本次《行动方案》要求金融机构制定全方位数字化转型战略规划，“一把手”负责，提升科技能力将成为金融企业的重要投资方向，新一轮金融科技创新周期即将开启。政策支持叠加资本市场回暖，我们判断 2025 年金融 IT 行业景气度将迎来大幅度反转。景气度提升与企业降本增效共振，相关公司将迎来更大的利润弹性以及估值中枢上行。
