利好来了！财政部积极发声，央行出手，8大消息影响下周行情！
财富
2025-01-12 17:28
上海
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财政部在10日召开的新闻发布会中做出了非常积极的表态。包括：1）更加积极的财政政策未来可期，充分考虑了加大逆周期调节的需要，是非常积极的，也充分考虑了财政中长期可持续性。但要履行法定程序，确定后才能发布；2）2025年将提高财政赤字率，再考虑到我国GDP规模不断增加，赤字规模将有较大幅度增加，财政总支出进一步扩大，逆周期调节力度也会加大，为经济持续回暖向好提供有力有效支撑；3）随着赤字率提高，再加上财政政策的乘数效应，必然会带来更多的银行信贷和社会资本投资，进而促进有效需求的增加。2、央行暂停买债，传约谈债市、指导只准卖出不准买入央行一方面为了控制债市的超前反映，十债已经创出了109.5的新高，另一方面也意味着流动性可能短期收紧，对A股同样有不利影响。补贴范围扩展到了消费电子产品，在家电中也新增了几个小家电品类，同时数字有所增加(例如空调从补贴1台提升至可3台)，对于家电和消费电子边际有利好，2025年全年的销量可以适度乐观；美国非农数据较预期强劲，市场担忧特朗普政策会推升通胀，美联储票委也普遍谨慎，年内降息预期进一步下降到仅一次，美股周内因此出现了两次大跌；具体措施可能包含对华AI芯片的禁运、汽车的软硬件等方面，在自主可控预期下，周五半导体板块异动大涨；6、特朗普考虑国家经济紧急状态(IEEPA)以普加10%关税如果能够落实，将从法理上确立特朗普加关税的正当性，对所有贸易顺差国(包括中国)普加10%关税；对A股不算利空，因为前期已有反映，且其他贸易国可能边际受损程度更大；提及显卡/模型/超算/游戏/AIPC/智驾/人形等等，其中英伟达相关的PCB方向、算力方向总体强势，其他方面基本无表现；上周马斯克对于大模型Grok3、Optimus Gen3、FSD、脑机接口方面都有进展公布，也推动了周内A股科技板块的轮动反弹行情，其中机器人连续三天上涨，成为周内最持续的方向；
本周市场在坚持了4天之后，在周五还是“破功”了。指数进一步创下今年以来的新低，距离去年10月低点仅一步之遥。1）国内政策空窗期。去年12月重要会议之后，市场焦点转向政策落实层面。但这一点需要以季度为单位的观察周期。2）川普二进宫带来的风险提前释放。这里的风险既包括新一轮的贸易战、新一轮的科技封锁与制裁，同时也包括因为川普政策不确定性导致美联储货币政策模糊。3）美股的调整风险。美股开年后同样面临调整压力，标普500指数与道琼斯指数已全部回吐川普胜选后的涨幅，纳指年K线也已转跌。同期，华尔街和多位全球投资大佬也都不约而同提示美股的风险，就连美联储官员也公开表示了对美股泡沫的担忧。而本周末，财政部和多位官方学者的发言，对于上述第一点有所修补。今年对于政策刺激的前景，大家还是可以有更多期待——但是要注意，不要被小作文把预期“带歪”了，不要有“不切实际”的幻想。至于川普回归和美股的风险。目前来看，还是只能“硬扛”。按照股市“买预期卖事实”的规律，川普上台后，前期的悲观预期也已兑现完毕，市场有望进入回补行情——时间窗口应该就在下周。所以，所长还是坚持上周和大家说的观点：方向不变，路径颠簸。1）上涨过程中不上头，阶段性高点时要冷静，适当减仓；2）调整过程中不悲观，阶段性低点时要勇敢，适当加仓；3）一直要有底仓在手，即便阶段性错过加仓机会，也不会彻底踏空。从技术上看，指数跌破60日线后，下方要去10月中旬的低点寻求支撑——这个位置，从时间周期上看，正好也会和半年线重合，是一个非常重要支撑位，大概在3150附近，这里可以看做一个加仓位。1）继续关注以AI、机器人为代表的科技产业趋势方向。这其中，消费电子和半导体产业，有比较坚实的基本面和题材支撑。具体来看，AI落地涉及的端侧AI硬件：SoC芯片、无线通信模块、消费电子组件（声学、光学）、AI+的玩具、可穿戴设备等（耳机、眼镜、手表等）。机器人方向，可关注特斯拉产业链、宇树机器人相关的公司，以及华为机器人相关的产业链。核心部件例如电机、丝杠、灵巧手、减速器、传感器等。军工这个板块受益于多种因素：十四五收官带来订单和交付确定性；先进装备（六代机、076、机器狼等）带来的估值溢价；市场趋势性反转带来的军工强贝塔行情。虽然这个板块渣了我们不少次，但只要抓住主升趋势，带来的收益会非常可观。所长认为，前期的多次试探，都是值得的。面对海外不确定性的冲击，市场部分资金会选择高股息/低估值方向，这不妨是一种稳妥的选择，例如银行股、中字头基建等。大家对这些板块，不要有太多的成见，慢一点稳一点，但是长期胜率反而更有保障。
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