刚刚,人民币大涨600个基点,升值盛宴要开始了

财富   财经   2024-09-20 20:01   广东  

9月20日,最新人民币汇率7.037!

继昨天大涨339个基点,突破7.07后,今天盘中继续大涨300多个基点,来到了7.037的位置。

两天累计大涨了600多个基点。

这个升值势头,可谓相当凶猛,上半年7.1-7.3之间的横盘拉锯已经一去不复返了。
升值的原因很明显,就是美联储降息。

9月18日美国正式宣布下调50个基点利率之后,此前紧缩的货币周期从此进入降息通道,一个新的时代拉开了帷幕。

美国降息对全球金融市场的影响无疑是巨大的,对人民币资产的影响也不例外。

此前君临的文章就分析过,降息对中国至少有三方面的好处:

第一,资金回流,人民币资产估值提升。

这几年,由于美元升值,中国做外贸生意的民营企业都倾向于选择不结汇,保留美元资产,将钱留在了海外。

根据2022年美国金融机构的评估,当时中国企业持有的美元储备就已经高达2-3万亿美元。

现在这个数字,应该只会更高。

一旦美国降息,单单是这笔钱回流中国,就能推动人民币至少升值10%。

这是短期内,最直接的、肉眼可见的利好。

也是这两天汹涌的人民币升值浪潮最大的驱动力。

第二,人民币升值,国内购买力提升,利好内需消费。

这是中期将会形成的,未来几个月,稍加思考就可以判断的利好。

随着人民币升值趋势的形成,进口原材料成本的下降,同样100块钱人民币能买到更多商品,内需购买力自然就提升了。

这也是为什么,昨天降息消息出来后,以白酒、食品饮料为代表的消费股一改颓势,领涨大盘的原因。

当然,消费股颓很久了,此前大环境不好,业绩大多负增长,跌得也猛。

要一下子就扭转市场预期,没那么容易。

而且,市场预期反转是一方面,A股自身的资金流动趋势逆转也需要时间。

如今A股的资金主要来自机构——

国家队资金都押注在红利资产上;

消费股资产的主力资金来自公募基金,但公募基金每天都面对着散户的赎回,只能被动卖出。

想加仓,也是有心无力。

因此短期内,消费股的反转还需要更多共识的形成。

与之相比,港股的国际资金占比更大,对利率变化也要敏感得多。

因此可以看到,A股昨天大涨一天后,今天就回调了,一步三回头,犹犹豫豫;

而港股恒生指数,今天继续上涨,累计已经连续8天收出红盘了。

相比一月份的低点,恒生指数至今上涨了22.78%,周期反转向上的趋势已经走一段时间了。

随着海外资金的进一步回流,消费回暖,相信A股也会逐渐跟上。

第三,国内利率约束减少,政策发力。

这是长期可以预判的机会。

国内不景气已经三年了,过去政策谨慎,不肯采取放水加杠杆的手段,其中一个原因是受到了利率的约束。

国内放水,中美利差加大,会导致人民币加大流出的势头。

但现在,美国降息,中美利差缩小,中国可以动用的货币手段就变多了。

在大环境不好的时候,适当加点杠杆,刺激一下经济的复苏,还是有必要的。

这不,最近市场已经在传言,政策即将加大对房地产的支持力度。

这也是今天房地产板块表现出色的重要原因。

总之,随着美国降息周期的开始,资金回流、人民币购买力提升、政策预期加码等多重逻辑驱动下,新一轮“升值牛”正在逐渐行程中。

这不是吹牛。

咱们回顾下人民币汇率周期,你会发现一个定律:

人民币升值=A股牛市。

两者周期,大体是一致的。

过去20年,人民币经历了大致三轮升值周期:

第一轮升值周期,2005.7-2014.1。

这是人民币最大最持久的一次升值周期,从8.27一口气涨到了6.09,涨幅高达26%。

升值期间,对应的是2005-2007大牛市,和随后的四万亿泡沫,带来了金融地产+大宗商品的煤飞色舞,也是A股历史上最大的盛宴。

第二轮升值周期,2017.1-2018.3。

金融地产的小牛市,但主角已经转向了消费升级主题。

白酒食品+家电家居,这些板块有着更好的利润率和提价能力,因此市场估值极度膨胀,形成了显赫一时的“漂亮50”现象。

第三轮升值周期,2020.6-2022.2。

这是离我们最近的一次牛市,老股民都记忆犹新,就像发生在昨日一样。

主题是碳中和,领涨的是新能源汽车+光伏风电。

虽然在市场逻辑上,有供应链中断、政策刺激、全球放水等等各种原因。

但很明显,其中也有美联储降息、人民币升值的一份功劳。

既然历史上,每次人民币大幅升值期间,都会带来A股流动性的增加、内需市场的扩大,和牛市的出现。

这次,自然也不会例外。

不过,需要注意的是,历史上每次“升值牛”带来的领涨板块都是不一样的。

这取决于当时的基本面,和不同行业的周期逻辑,需要通过企业业绩的跟进来判断和证实。

但根据经验,还是可以初步判断一下的:

这新一轮的升值牛,大概率不会是金融地产、白酒家电、新能源领涨的牛市。

毕竟,这些产业的渗透率都已经见顶,或者进入高位,可想象的空间有限。

估值就不可能给的太高。

目前可见的产业中,刚刚进入临界点,处于加速渗透阶段,未来有着较大想象空间,符合产业升级趋势,并且市场共识正在形成中的——

君临认为,大概率还将出现在科技板块。

比如芯片(昇腾、麒麟)+软件(鸿蒙、AI智驾)等相关上下游产业链。

今年属于起步之年,随着光刻机等卡脖子问题逐步解决,国产替代势头强劲,毛利率极高,赚钱效应非常好。

可以想象,新一轮的领涨龙头,必将在它们中形成。

关于相关行业的部分板块及公司,我会在后续文章和私享版中和大家继续深入分享。


市场机会纷繁杂乱,如何才能在众多的不确定性中找到确定性的主线?

如何在热点板块中抓住值得投资的标的?
普通的投资者,限于专业技能和精力,面对此类问题,往往无所适从。
尽管大家也可以通过阅读券商研报来获取有用信息,但即使对于专业投资者来讲,筛选研报也是一件繁重、耗时的事情,更不用说跨行业筛选了。
基金经理做决策,背后也是要靠专业研究团队支持的。
鉴于此,君临团队集结资深行业研究员,推出《私享版》服务:
只为给中小投资者从茫茫研报中,筛选出真正具备参考价值的信息,轻松享受投资经理般的待遇。

私享版限时优惠

活动时间:9月20日-9月23日
季度.私享版
原价:1680元/季
粉丝优惠价:1288元/季度
年度.私享版
原价:5280元/年

粉丝优惠价:3988元/年

超值2年.私享版
原价:8888元/年

粉丝优惠价:7288元/年

扫描下方二维码即可订阅

iOS系统如无法通过以上二维码订阅,可点击公众号主页下方“私享版”订阅。
如需了解产品详情,请点击左下方“阅读原文”。

如有疑问,请咨询客服:

1

君小盈:JHservice2

2

君小福:junlinshouhou



君临财富
专注行业研究
 最新文章