昨天写了存储芯片的反转机会和佰维存储，没想到很受读者的欢迎啊~~
今天就再写一下江波龙吧。
江波龙和佰维存储，分别是存储芯片模组的老大和老二，各有看点。
就市场份额来看，在eMMC及UFS的全球市场上，江波龙市占率6.5%，全球第6；佰维存储市占率2.4%，全球第8。
江波龙的规模是佰维存储的2.7倍，行业地位要更高。
2023年的营收，江波龙101亿元，佰维存储36亿元，差距同样在2.8倍左右。
就成长性来看，2019-2021年，江波龙的净利润分别为1.1、3.0、9.3亿元，同比增速326%、115%、266%。
这个速度比佰维存储同期的0.18、0.27、1.16亿元，和113%、46%、325%的增速更加出色。
江波龙是怎么做到比佰维存储更优秀的呢？
未来这种优势，又是否能保持呢？
考察两家公司的管理团队、股东背景、发展史，你会发现——
它们是如此的相似，似乎就是一个模子里走出来的。
1，管理团队。
两家公司都是起于寒微。
芯片行业属于高精尖行业，技术门槛极高，因此在中国的芯片界，创始人来自清华、C9，属于基本配置。
比如紫光集团的赵伟国、韦尔股份的虞仁荣、兆易创新的朱一明、卓胜微的冯晨晖、格科微的赵立新、北京君正的刘强，都属于清华帮。
然而，江波龙和佰维存储的创始人都没有这些显赫的学历。
相比起来，佰维存储的创始人孙日欣，好歹还是正儿八经的大学本科学历（西南交通大学），学的也是计算机专业。
江波龙的创始人蔡华波要更加“寒”的彻底，大概是中国芯片界里学历最低的一个。
资料显示，蔡华波只有高中学历。
他20岁到深圳打工，在某电子厂当业务员，推销电子元器件，打工三年后和姐姐合伙创业。
江波龙的名字，源自他的姐姐“蔡丽江”，他的名字“蔡华波”，以及1976年出生生肖属“龙”。
2，发展史。
两家公司都是走的“贸工技”路线。
佰维存储的创始人，1995年下海创业做贸易，2000年转向代工，2010年再次转型升级，建立晶圆封测厂，发展自有存储品牌。
江波龙的创始人，起步更晚，1999年才辞职创业。
起初从事的也是贸易，从三星、日立等厂家进货，在电子市场上销售硬盘、ROM等产品。
毕竟技术门槛低嘛，人人都能做。
随后转向代工，这一时间点是2003年，接着于2011年发布了存储品牌FORESEE，进军企业级存储产品eMMC、SSD等。
为了转型，草根出身的蔡华波三顾茅庐，请来了公司现任副总经理李志雄。
李志雄拥有华中科技大学电子与通信工程硕士学位，在多家电子大厂担任过研发设计负责人，加入江波龙后，带领团队搭建起了江波龙现有的全部产品线。
3，股东背景。
两家公司都得到了国家芯片大基金的支持，并且均为第二大股东。
有趣的是，如此相似的两家公司：
江波龙的创始人学历更低（高中VS大学），起步更晚（1999VS1995）。
20多年后，竟然实现了对佰维存储的反超，营收差距在2倍以上，市值比后者多了100多亿元！
这是如何做到的呢？
君临认为，两者主要的差异在于经营策略。
佰维存储的成功，在于踩准了国运的风口，精准押注。
2000年，加入世贸之前，卡点进入代工行业，赚到了出口制造业大爆发的红利；
2010年，金融危机后，时代转向，再次卡点转型自主品牌，拥抱国产替代的红利。
每一步，都押的很准，堪称走“正道”的代表。
江波龙不一样，它的技术和产品并无过人之处，最擅长的是“做买卖”。
因此只能“剑走偏锋”。
纵观江波龙的历史，其超越佰维存储的关键一跃，发生在2017年。
当时的江波龙，只是一个普通的三线存储小厂，规模很小，却忽然出手收购了规模比它大得多的国际知名存储卡品牌Lexar雷克沙，从此一鸣惊人。
Lexar雷克沙，1996年在美国硅谷成立，2003年在纳斯达克上市，2006年被美光斥资8.9亿美元收购，成为其最著名的消费存储子品牌。
旗下产品包括存储卡、U盘、读卡器、固态硬盘、内存条等，覆盖专业影像存储、移动存储、个人系统存储等领域，非常多元化。
2007年时，雷克沙营收为4亿美元，在全世界98个国家和地区售卖。
那一年，美光换了新的CEO Sanjay Mehrotra，这位老板决定转变经营策略，专注于企业存储，将规模较小且盈利能力不佳的消费类业务剥离出去。
雷克沙只有4亿美元的营业额，相比于美光200亿美元的总营业额，占比只有2%，自然是食之无味。
但对于江波龙来说，就不一样了。
当时的江波龙，年营收大概在1亿美元水平，产品主要在国内销售，差距极大。
雷克沙是需要仰望，甚至跳起来才能触摸得到的“王冠上的明珠”。
蛇吞象收购这么大一笔资产，需要巨大的勇气。
但江波龙的创始人毫不犹豫的出手了。
收购完成后，江波龙的业务结构发生了翻天覆地的变化，从九成业务来自代工，转变为七成是自有品牌，二成做技术定制，只有一成是贴牌代工。
并且拥有了完整的芯片设计团队，包括NAND和NOR闪存、主控芯片（涵盖eMMC的控制器与SD卡）等。
从此之后，江波龙一跃超过了佰维存储，成为国内消费存储芯片界的龙头，并在两年后得到了国家大基金的实力背书。
2022年上市之后，有了更多钱，江波龙和佰维存储的发展方向也不一样。
如上一篇文章所分析的，佰维存储的目标是砸钱搞先进封装，拥抱华为和AI的红利，向上升级。
江波龙的目标是出海，挑战全球消费存储界的霸主——金士顿。
方法就是“逆向抄底”。
2023年，存储行业的寒冬期，江波龙亏损了8亿元，但刚IPO，手上有的是钱。
2023年6月，江波龙发起收购巴西存储器制造和销售公司SMART的81%股权，不仅涉及工厂，更重要的是为了拿下巴西市场。
同一月，江波龙宣布购买力成科技（苏州）70%股权，完善高端封测产业链。
力成科技号称是台湾存储封测业的台积电，20多年来只做存储，技术全球领先。
拿下其苏州工厂，自然是为了提升产品力，进军高端存储市场。
两笔收购合计花费超20亿元，看起来很昂贵，但由于交易在行业低谷，标的公司均发生了亏损，因此应该还是很划算的。
江波龙的目标，是未来几年在消费存储市场上从前六名，上升到第三或第二的位置。
金士顿在2023年的营收规模高达160亿美元，而江波龙只有101亿元。
两者的差距仍然非常大，差距在10倍以上。
它能实现这个目标吗？
关于相关行业的部分板块及公司，我会在后续文章和《私享版》中和大家继续深入分享。
市场机会纷繁杂乱，如何才能在众多的不确定性中找到确定性的主线？
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