近期的A股，有种“一鲸落，万物生”的既视感。
比如今天，上证指数是下跌的，盘中跌破了2800点的近期新低，银行、石油、煤炭、电力等红利板块全面崩塌，延续了上周的趋势。其中，银行股指数下跌了1.52%，工行下跌3个点，农行下跌4.48%……其余红利股龙头也是溃不成军，中石油-3.33%，中石化-4.30%，中国广核-6.46%，中国核电-5.27%……然而，红利股之外，芯片、汽车、电子、医药等科技板块却全线普涨。每年从8月下旬开始到年底，基本上都是看华为表演的showtime，整个股市都围绕着它来演绎。8月下旬，华为mate60手机发布，新麒麟芯片刷屏朋友圈；9月份，华为问界M7汽车一炮打响，智驾技术再一次刷屏朋友圈；10月份，华为智界上市，华为第二界能否打响，产能瓶颈奇瑞甩锅，网友天天讨论；11月份，华为汽车事业部拆分，长安高调入股，股价一个月涨了50%！12月份，美国英伟达AI芯片禁售，华为昇腾芯片销量暴涨，全市场都在挖掘华为芯片供应链。今年虽然刚刚进入9月，但熟悉的味道，熟悉的配方已经来了。首先是8月29日，华为发布2024年上半年经营业绩，华为实现销售收入4175亿元，同比增长34.3%，净利润551.1亿元，同比增长18.17%。如此低迷的市场环境下，如此庞大的营收体量下，营收增速竟然高达30%以上。拆分业务线来看，智能手机强势归来，夺得中国智能手机市场出货量第一。2024年上半年，华为智能手机出货量达到2220万台，得益于Pura70系列的发布，600美元以上的市场份额升至28.3%。在折叠屏手机市场，华为市场份额达到55.9%，出货量同比增长115.1%，是折叠屏领域增速最高的厂商。高端旗舰手机+折叠屏手机的放量，是最值得关注的信息。其它业务表现也不俗，汽车、平板、智能穿戴、AI芯片等业务，都有出色表现。别看净利润仅仅同比增长了18%，实际上，去年华为的利润中是包含了出售荣耀手机业务而获得的一次性收益。按照业内人士的预计，荣耀的估值大约在1100-1200亿左右，分三年付清，每年大约300-400亿左右。这笔钱，几乎占到了华为去年870亿元净利润的一半。扣掉这笔收入的话，去年上半年，华为其实也就只是保本之上的一点微利。这里面，“芯片+手机+汽车”三大板块贡献了主要的业绩增量，也将成为市场反复炒作的焦点。接着宣布第一场发布会，9月9日，华为海思全联接大会召开。星闪技术首次亮相是去年，经过一年的摸索，今年的主要任务是加强生态建设，大规模商业推广。坊间传闻，华为海思很有可能增强独立性，效仿华为车BU，将股权开放给更多的合作伙伴，赋能全国芯片行业。星闪NearLink，是一种短距无线连接技术，具有高速、低延迟、广覆盖等特点，有望成为物联网时代的关键接口。推广星闪技术，本质就是卖芯片，作为一种无线连接芯片，自然需要搭建一个上下游协同的庞大生态链。于是我们看到，近期一些有消息传出参与了星闪联盟的A股公司，被炒疯了。上游，芯片设计端，华为海思之外，还有一些支持星闪技术的芯片厂商。比如创耀科技、泰凌微等，据说都已有相关产品在设计、流片。但由于离量产时间还远，且本身业绩不好，受益不确定性大，并非市场关注的重点。模组厂商方面，比如利尔达，已有相关星闪模组产品发布。利尔达是首家提供车端星闪模组，有完整的星闪产品路线和星闪模组制造能力的企业，也是目前华为的核心合作伙伴。不过，利尔达的业绩很差，上半年亏了4000多万，毛利率长期只有10%多一点。而且产品主要涉及汽车氛围灯等边缘零部件，想象力不大。深圳华强的业绩其实也不好，但近期依然受到市场的重点炒作，主要原因他是华为海思最大的代理商，合作相当深入。深圳华强代理的海思产品包括数字电视机顶盒芯片、智能电视芯片、显示驱动芯片、PLC传输芯片，以及AI芯片等等。从目前的技术发展来看，星闪技术涉及手机、可穿戴、头显、家电、汽车、工业仪器设备等各种产品，应用前景极其广阔。未来预计还不断会有新的企业加入，推动整个生态体系的完善。现在的炒作，可能仅仅只是开始，之所以从下游开始炒，是因为下游的受益确定性最强。因为下游板块的利润率偏低，深圳华强的毛利率只有8%。随着产业链的大规模商业化，未来更大的机会应该在中上游，但这需要跟踪业绩表现。现阶段由于中上游业绩的不确定性较强，没有业绩背书，资金很难买单。不过没关系，星闪技术或许只是今年华为的“开胃前菜”。全连接大会过后，第二天，华为非凡品牌盛典及鸿蒙智行新品发布会将召开。9月10日，也是一年一度的苹果新手机发布会召开日，选这个时间点，打擂台的火药味就很足了。苹果今年的新手机是iPhone
16，预计超广角摄像头将从之前的f/2.4光圈升级到f/2.2，首次支持微距摄影，再加上此前盛传的AI软件功能整合，算是“大改”的一年。销量方面，从目前来看，苹果自己是比较乐观的，给下游的订单增量较大。据业界消息，随着iPhone16系列新品进入量产冲刺阶段，富士康的时薪已经涨至最高28元/小时，立讯精密昆山园区也上调了200元入职奖励。而华为方面，对垒的将是一款革命性的产品——三折叠屏手机。据余承东此前透露的信息，这款三折叠屏手机，历经5年研发，耗费心血极大，是华为期待突破高端、颠覆市场的一次重拳出击。目前华为的横屏折叠手机mate
X5零售价在1.1-1.5万元之间，跟三星的定价相近，这款三折产品预计将成为业界定价最高的产品。三折叠屏手机发布后，10月至年底，预计还将有纯血鸿蒙发布会，下一代麒麟芯片和mate70手机发布会，新一代昇腾910C AI芯片等等……真的是“好戏连场”，市场关注度无疑也将一波接一波的聚焦过来。关于相关行业的部分板块及公司，我会在后续文章和《私享版》中和大家继续深入分享。
市场机会纷繁杂乱，如何才能在众多的不确定性中找到确定性的主线？
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