最近香港保险业传的沸沸扬扬一件事就是明年监管将窗口指导分红险的利率，引入预期收益率上限（CAP)，美元指引收益率上限（Illustration Cap）为6.5%，港元则为6%。而当下，很多宣传的香港分红险长期预期都是超过了7%。
在这个新闻下，也看到很多销售在误导说，这是香港的“报行合一”、港版“停售”，
实际上，这和内地调低预定利率、保行合一完全两码事。纯纯都是误导。
第一，调低的只是预期
香港监管的规定相当于，只是让你宣传上“保守”点，但实际利益并没有改变。内地储蓄险因为是固定利益的，预定利率下调，是是实在利益下调。而香港本身就是分红险，且保底低，预期高。
对于保险公司而言，不管是7%还是6%，投资逻辑并不会有丝毫改变，对购买者本身来说也不存在利益更少的逻辑。
且预期稍微降低，说不定可以有助于更好的达成分红实现率。
第二，所谓宣传的7%收益，都是按照100的IRR来算
大部分的储蓄险，即便是预期打满，大部分10年IRR都是低于4%，大部分都2%出头，20年，IRR也几乎都是低于5%的。
而为啥说的是7%，因为7%是按照100年来算复利的。而很多博主直说“长期高于7%复利”，压根儿不说要100年来算。
真要达到7%复利，除非你真的拿100年，而且保险公司年年都分红达到预期。
30岁，100年，这你都得130岁了，所以真心没必要把7%当回事。
对于香港保险，我们也一直劝大家合理预期，主要还是看有没有美元配置需求。如果有，而且不是短期就要用的钱，那么香港分红险，就当作买个预期个长期保底，预期4%-6%复利的配置，也未尝不是一种很好的配置选择。
另外，之前我们也分析过，为啥2023、2024的分红险都更加“好看”，要知道香港卖分红险非常长时间了，但疫情前预期收益并没有现在这样高的。
其中一个重要原因，就是当下香港分红险保底收益更低了。
我算了下我2019年买的一份港险，30年，保底接近1%，预期5%；
而同样这家公司当下的产品，同样30年预期已经超过6%，但保底只有0.13%。
所以更高的收入预期之下，保底更低。底层逻辑也简单，无非是底层资产里面，债券更少了，投到权益的更多了而已。
而为啥香港各家保险公司都这样改呢？因为你不改变，直接就会被PK掉。自媒体时代，各种对比横行，哪怕分红险本身相对复杂，但都得想办法快速抓住客户眼球，多一点保底利益，看起来也过于朴素，而预期收益显然更加吸睛。
回到调低预期利益这件事，香港保险监管这样做也实属合理，引导大家合理预期。其实在新加坡，也会设置最高分红预期（例如新币4.75%），引导客户合理预期。
因此，这次调低预期收益，和内地调低预定利率完全是两个概念，对保单真正利益也不影响，只不过给很借此营销的人，多了一个给不明真相群众“炒停售”的理由而已。
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