今天我们测评的产品是中邮人寿的分红型增额寿新品悦享盈佳2.0。去年开始，中邮人寿的话题度一直居高不下。作为国企混改的“排头兵”引入友邦持股不仅身份特殊，短时间的业绩大幅波动也实在吸睛。不少小伙伴关心收益由保险公司经营情况决定的分红险未来表现如何，下面就来具体分析一下。![]()
悦享盈佳2.0基本信息挑几个重点说一下：
1.和前身悦享盈佳相比，增加了趸交的缴费期，属于增额寿险的常规水平；另外也增加了6年的选择；
2.中邮人寿分支机构几乎遍布全国，投保区域多达22个地区，且年保费5000元起，1000元递增，这2点让悦享盈佳2.0的受众非常广泛；
3.红利来源是利差和死差，没有费差，相当于保险公司的费用率方面经营好坏，和保单分红无关。费用成本不算十分稳定的情况，在投资收益率相对可控的前提下，这点对消费者利大于弊；
4.采用现金分红的方式，但只能转换成红利保额，用于增加保单总体的现金价值；
接下来我们来看5个维度的星级评定和分析，每个维度最高星级为5星。“大公司”的分红险，为什么不是首选？
保单利益维度，主要综合考虑保底利益、带分红的演示利益以及红利来源。先来看大家关心的保底利益和带分红演示利益的内部收益率IRR表现情况，以30岁男性为例：![]()
保底部分，irr最高不超过1.88%，20-30年区间维持在1.20-1.69%之间。带分红后，在分红实现率都为100%的前提下，分红演示部分趸交于前20年超过2.5%，其他缴费期在20-30年时间段irr超过2.5%，保单持有至40年能有2.7-2.8%的复利。不同缴费期irr表现趸交最有优势，演示收益相对保守。![]()
交费期越短，回本越快，想要早点用钱的，建议选短交费期，irr也更高；若希望交完保费后回本别等太久，相对长的交费期反而更适合，但irr会略微降低，因此还是要结合自己的资金规划来确定，不仅看单一角度。保单演示利益维度基本在目前第二梯队位置，星级为：★★★。这一维度，综合考虑公布的分红产品数量、年限和分红实现率表现。虽然过往表现不代表未来，但过往分红险运营年限更长、数量更多、实际表现越好的公司，可以增加保险公司分红能力的可信度。目前为止，中邮人寿只公布了2年的分红实现率，去年的均≥100%，今年公布的20款产品，最低35%，最高56%，大多数在50%左右，算数平均值为47%，在大保司里，属于表现很不错的。因为今年受到监管对分红险红利分配“限高”影响，分红实现率数值上看起来也去年相比相差不小，仅看某一年也很难预测未来分红情况到底如何。
虽然，分红实现率没有在官网公布2年之前的，但中邮公布了早年的产品5年的平均实现率。![]()
可以看到，几款3年以上的产品的平均实现率在120-130%左右，这还是在今年实现率拉低平均的情况下计算出来的结果。说明除了今年之外，过往年份中邮还是在认真分红的，并没有敷衍客户。
悦享盈佳2.0为二差分红，但其中利差为红利主要来源。实际投资收益率高于预定利率，才会产生利差益、带来红利，选择分红型产品时，一家保险公司的长期投资收益率就成了必考察的项目，也是消费者最直观能参考的数据。![]()
投资收益率方面，中邮的表现目前看来表现一般，近5年平均综合投资收益率为3.79%，在非上市保司中排名第53位；2024年二季度投资收益率为2.15%，排名上升至第24位。
投资收益率维度星级为：★★★。
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中邮人寿，股东是大型央企中国邮政集团及相关企业，占股74.01%%，以及友邦保险，占股24.99%。实缴资本286.63亿元，总资产4889亿元；若按原保费收入排名，中邮人寿在2024年上半年已经跻身前5，超过老六家中的新华和人保；覆盖22个地区，号称“信送到哪里，中邮保险就到哪里”，属于央企控股大公司。
而中邮人寿跟其他国央企背景的保司还不太一样，中邮体系的企业都多少带有一些“普惠ZZ任务”的功能。邮政快递、邮储银行都是服务效率和同行有差距，但国家的一些民生、减费让利政策，通常响应得很快很充分；中邮人寿也是同样的风格：效率不是同行最高，但非常强调ZZ性和人民性。
去年中邮人寿因巨亏114亿，有些朋友对这家保司有些疑虑，当时我们也分析过其中一个很重要的原因是会计准则的调整，是一次性的，后面的财报一定不会难看。
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三季度，保险公司财报有点惨
现在来看，也验证了当时的分析，中邮人寿已大幅扭亏为盈，2024年上半年净利润为56.9亿元，前3季度净利润164.8亿，排名第2。
偿付能力也大幅提升，短短1年多时间，综合偿付能力和核心偿付能力分别从132.3%和70.7%上升为198.67%和123.2%。
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悦享盈佳不可以关联万能账户，但达到30万总保费可以对接养老社区。目前中邮合作的康养机构达到51家，覆盖21个城市，涵盖持续照料退休社区（CCRC）、大型医养结合社区、品质城心养老机构、养老公寓等多种类型。可以满足活力长者、半失能、失能、及认知障碍等多种老年客群的需求。
未来分红实现率不容易预测，我们参考过往数据给出两种实现率下的假设结果。我们先以50%分红实现率为例，来看看降低分红预期后的保单价值表现，以40岁女性，年交20万，交5年为例：![]()
可以看到，在降低分红预期、以50%分红实现率演示，保单在第20年的irr为1.89%,不如目前预定利率2.5%的固定利益增额终身寿险。随着时间增长，irr也逐渐上升至第30年的2.14%、第40年的2.26%，终身irr最高可至2.34%左右。因为这款产品利差的演示采用的是3.5%的投资收益率作为假设，所以数据本就相对保守，如果分红实现率再度降低至50%，那产品的收益率将不再有具备任何优势。因此预测，这款产品演示之所以保守，也很可能是为了保证日后的实现率维持在较高水平。再来看看分红实现率达到前几年的130%水平，利益表现如何：![]()
假设分红实现率提升至130%，IRR总体有所提升，但幅度有限，90岁前IRR超过3.0%，前30年与之前3.0%预定利率的固定型增额寿相当。
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悦享赢佳2.0，保底和预期利益在目前产品中处于第二梯队，看着保底和预期收益的朋友可以关注其他产品。因为演示数据相对保守谨慎，未来实现率个人判断偏向乐观。承保公司实力强劲，在同为央企背景的大公司中，产品具备一些竞争力。投保规则灵活、投保地区广泛，也使产品的受众面较广。
分红增额寿险已经陆续上新，后续我们将继续为大家做分析测评，敬请关注。
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