比亚迪近来因负债率过高引发了市场关注。根据其2024年半年报显示，比亚迪总负债已达5316.33亿元，资产负债率超过76%。
负债率76%是否偏高？
多家车企的资产负债率都超过70%。2024年上半年，“自主三强”中，比亚迪的资产负债率为77.47%，长城汽车为62.78%，吉利汽车为51.18%。而“华为系”车企中，赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车的负债率更高，分别为89.02%、85.02%、69.61%。
一些新能源汽车企业负债率甚至超过100%，如蔚来和零跑曾在2019年和2020年达到这一水平。根据财会人士的说法，负债率高意味着企业通过贷款和融资来运营，虽然会对现金流产生一定压力，但车企作为重投入行业，资产负债率高于70%也是正常的，尤其是处于扩张阶段的企业，如特斯拉在2015-2018年间负债率也曾高于80%。
全球范围内，重资产制造业普遍存在较高负债率。2024年上半年，福特的负债率为84%，通用汽车为75%，大众和丰田分别为70%和61%。此外，高端制造业龙头如苹果、空客和波音等的负债率也较高。这表明比亚迪的76%负债率在行业内属于正常水平，甚至相对较低。
比亚迪负债率高企，主要归因于两大因素：快速扩张与持续研发投入，以及优化的负债结构。公司国内外多地的整车厂建设和电动化、智能化技术的不断提升，需要大量资金支持，这是其高负债的直接原因。
同时，比亚迪的负债中，无息的经营性负债占比高达约39%（应付账款）和约29%（其他应付款），显示出其在供应链中的强势地位，能有效利用外部资金。有息负债仅占4%，表明其负债结构较为健康。此外，比亚迪的盈利能力保持强劲，2024年上半年营收和净利润均实现增长，尽管现金流净额有所下降，但仍能有力支持债务偿还，进一步缓解了高负债带来的压力。
