今年二月， 英国财政大臣杰瑞米·亨特(Jeremy Hunt)与SHEIN执行主席唐伟(Donald Tang)、其他部长以及伦敦证券交易所等高管会面。
相关人士表示，这预计将成为今年最大的首次公开募股(IPO)。在最近一轮融资中，该集团的估值超过600亿美元。
Source: REUTERS
自2012年在中国成立以来，SHEIN这一在国内鲜为人知、国际上名声大噪的神秘时尚巨头，以惊人的速度实现了利润的两倍增长。到2023年，SHEIN的利润超过20亿美元，网站上的商品总值(GMV)达到约450亿美元。目前，SHEIN在全球150多个国家运营，拥有超过1.5亿用户。
亨特和唐伟之间的会晤，凸显了英国官员对实现SHEIN IPO(首次公开募股)想法的重视。自那以后，英国工党影子内阁的三位商业、工业和创意产业部长亦陆续与唐伟会面。
如果在伦敦上市，SHEIN估值可能会达到500亿英镑(约合4640亿元人民币)，并预计将通过向投资者出售新股筹集超过10亿英镑的资金。
SHEIN，这个发家南京、总部新加坡的中国品牌，可能会成为伦敦证券交易所历史上第二大IPO，仅次于2011年大宗商品交易和矿业集团嘉能可国际(Glencore International)的上市。
那么，SHEIN到底是谁？
Source: SHEIN website
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SHEIN的背景与发展历程
SHEIN即希音，英文直译为 “她在”、“她加入了”。公司创始人为许仰天，原主体公司叫“南京希音电子商务有限公司”，是一家专注于快时尚的跨境B2C互联网企业，目标市场主要锁定在北美、欧洲等地区。在过去十年中，SHEIN从一个在国内默默无闻的品牌成长为全球最大的快时尚零售商之一。
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SHEIN发展史
A) 创立与早期发展 (2008年-2015年)：
2007年，毕业于青岛科技大学国际贸易专业的许仰天，在南京开始了一份SEO(搜索引擎优化)的工作，发现了中国跨境电商行业的巨大潜力。2009年，他自立门户，开始在线销售婚纱，带领团队成功掘得第一桶金。
2012年，SHEIN开始专注于跨境快时尚女装，建立了独立网站，借助国内女装供应链优势，以低价多样的产品迅速成为行业龙头。并且开始逐步扩展产品种类，涵盖至美妆和家居产品，进化为女装服饰全品类平台，打造自主品牌。
Source: Financial Times
B) 全球扩张 (2015年-2020年)：
SHEIN的吸引力在于其低廉的价格。SHEIN品牌服装的平均成本仅为7.9英镑，同时它在其在线平台上随时都有多达60万件商品出售，远远超过了像Zara或Boohoo这样的竞争对手。同时巧用了欧美国家的免税政策，以低价包裹避开税收负担。
但品牌真正的转折点是在疫情期间，线上购物的兴起和社交媒体的推广，使得SHEIN销售额飙升。尤其受到TikTok和Instagram上网红和大学生等年轻群体青睐，极大程度上推动了品牌曝光。
SHEIN利用像娜塔莉亚·佐帕 (Natalia Zoppa) 这样的网红和真人秀明星来推广品牌。
Source: Getty Images
不仅如此，SHEIN利用“游戏化”策略来提高软件上的客户参与度，全球数百万人下载该软件。用户可以通过每日登录、在社媒上分享购买和推荐朋友来获得积分和折扣。“这鼓励用户重复这些行为以赚取更多奖励，让他们不断复购，参与活动。”美国埃默里大学Goizueta商学院副教授维尔马·托德里Vilma Todri说。
C) 发展与挑战(2020年至今)：
六个月前，SHEIN向美国证券交易委员会提交了准备文件。但因法律挑战与多层监管，阻碍了这家在线时尚巨头在纽约进行重大上市的计划，因此，SHEIN正转向近期内在伦敦上市。
在这一关键时刻，伦敦证券交易所也在努力吸引SHEIN。如果成功上市，SHEIN规模如此庞大的上市将是伦敦证券交易所的一大里程碑式胜利。纽约市场的更高估值和强流动性，使得近年来伦交所在与纽约争夺IPO交易的竞争中屡屡落败。例如2023年，英国芯片设计公司ARM Holdings选择在纽约而非伦敦上市，其他巨头公司例如博彩运营商Flutter Entertainment和旅行社TUI将上市地点从伦敦转移。
Source: Financial Times
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伦敦证券交易所简介
伦敦证券交易所（London Stock Exchange Group, LSEG）是全球最古老和最大的证券交易所之一，其历史可以追溯到1698年。LSEG位于英国伦敦市中心，起初成立于伦敦柴思胡同的乔纳森咖啡馆， 随着时间的推移LSEG逐渐发展壮大。成为了全球金融市场的重要组成部分，吸引了来自世界各地的公司和投资者。
Source: Heritage Image Partnership/Alamy
那么伦敦证券交易所是怎样工作的呢？伦敦证券交易所有多个市场板块，公司主要在两个市场进行交易，满足不同规模和类型的公司需求：
一级市场：
主板市场(Main Market): 这是LSEG的主要市场，适用于大型、成熟的公司。主板市场有严格的上市要求和监管标准。主板市场聚集了来自60个国家的1300多家大型公司。富时FTSE 100指数("footsie")是主板市场上市的市值最高的100家英国公司的主要股指。
另类投资市场(The Alternative Investment Market): AIM是为中小型企业和成长型公司设立的市场，包括早期阶段、风险资本支持的公司以及更多成熟的公司在内的各类企业都加入AIM，寻求获得成长资本。上市要求相对较低，更加灵活，适合快速发展的企业。
二级市场：
伦敦证券交易所上可供交易的证券包括：普通股；债券；衍生品；交易所交易基金(ETF)；债务证券；交易所交易商品(ETC)；结构性产品；有担保凭证；全球存托凭证(GDR)；英国国债等等。
一级市场
二级市场
一级市场就像是一家新开的商店，第一次向公众卖东西。这里的商品（股票或债券）是全新的，公司通过这些销售来筹集资金，帮助它们扩展业务或者做新项目。这时候，公司直接和顾客（投资者）打交道，提供他们需要的东西，并从中获得资金支持。
主要参与者：发行公司和投资银行，他们帮助公司筹集资金。
二级市场就像是一个二手市场，人们在这里买卖已经存在的东西。这些商品（股票或债券）已经被别人买过了，现在交易的是它们的所有权。在这个市场上，交易是由投资者之间进行的，公司并不直接参与。
主要参与者：投资者、证券经纪商和造市商，他们在市场上买卖股票和债券。
在英国脱欧后，伦敦证券交易所需要吸引更多国际企业来保持其全球金融中心的地位。SHEIN的上市将是一个有力的信号，表明伦敦仍然是领先的资本市场之一。
数字机构 Tong 的联合创始人詹姆斯·坎贝尔(James Campbell)认为，伦敦证券交易所选择SHEIN是一种双赢策略：对 SHEIN 来说，这有助于其利用英国资本市场进一步提升品牌知名度和拓展业务；对英国市场来说，这是增强伦敦金融中心地位的独特机会，还能吸引更多全球投资者的关注；整体而言，SHEIN 的上市也将为快时尚行业的未来带来新的活力。
投资者不会将鸡蛋放在同一个篮子里，不同资产类别和市场有不同的增长潜力和周期，如果SHEIN在伦敦成功上市，面对SHEIN的单只股票，快时尚行业的股票组合，和涵盖欧股、美股、房地产、时尚等等的稳健基金，您会如何选择？
2019年2月28日至2024年2月29日期间1000英镑投资不同中高风险基金产品的表现示意图
Source ：Synaptic Research
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