腾讯昨晚发业绩，Q3营收同比增长8%，略不及预期，经调净利润增长33%，超市场预期。
腾讯现在市值等于两个半的茅台，不考虑宏观经济环境也不考虑市场竞争，大公司营收增长变慢几乎是必然的，是可以被原谅的。
至于净利润增长快于营收增长，通常不是降本增效就是投资收益。腾讯的话我猜是降本增效，因为前三季度营业成本下降了4%，这直接导致毛利润增加了20%。
前几年心气高的时候我还会一个个去扒腾讯那些业务，现在不了，因为觉得那是对腾讯这样公司的不尊重，业务细抠到那种程度完全没有任何必要，所以后面我就简单看眼营收大头本土游戏收入和视频号推动的广告收入就行。
今年Q3这两个业务分别增长14%和17%，微信、WeChat月活跃账户13.82亿，基本盘稳如老狗。
上个周末跟同在北京的小伙伴一起遛娃，聊到某个上市的消费品公司的广告报价，公众号和小红书都是一个粉丝一毛钱。
但问题是，公众号成立多年早就英雄迟暮，谁要是做自媒体几乎不会有人建议你从公众号开始做起，而小红书正值当打之年，但粉丝也并不比公众号粉丝金贵。
在我眼里腾讯一直属于变现比较克制，非常重视用户体验的公司。
这点大家不在微信上做生意可能感受不深，这么说吧，微信现在的版本把服务号消息进行了折叠，这就导致不管是《芝士财富》每周的文章更新，还是自选股的股价异动提醒、ETF的调仓通知，各位不主动点击是真的看不见。
这操作作为用户我拍手称赞，能避免被太多消息打扰，但作为商家我们还是很恼火的，好在我们是有独立的软件，并不怎么依赖微信的原生环境。
另外，今年前三季度腾讯累计回购总额超900亿，完成年内回购1000亿的口头誓言看来不成问题。
而且腾讯回购的股票都会被注销，预计占总股本的不到3%。这个比例不足以对抗南非大股东源源不断的卖盘，带飞股价不可能，但可以将将稳住市场信心。
问我估值的话，极端情况下，假设腾讯未来10年业绩不再增长，净利润按最惨的去年1000亿、无风险利率按国内十年期国债2%的利率算，根据现金流贴现模型，腾讯的合理市值应该是1000/2%=50000亿，跟现在的4万亿市值比还是有一些安全边际的。
一家之言，仅供参考，虽然我没有持有腾讯，但完全存在我因腾讯重视用户体验、重视股东回报而产生了粉丝滤镜。
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1、房地产喜提减税大礼包，但板块今天并没有挺过去。大礼包包括针对开发商的土地增值税，针对卖家的增值税，和针对买家的契税。以大家最关注的契税来说，面积140平米及以下的不分首套二套，都按1%的税率交契税，140平米以上的首套1.5%、二套2%。我刚好赶上这波，去年结婚买的新房预计明年交房，不过算了下拢共也省不了几个钱，房价跌一两个月就跌没了。
2、网传紫金矿业在哥伦比亚的金矿被盗采，3.2吨、价值2亿美元的黄金没了。公司回应盗采是真的，是去年的事情，但数量没法统计，对业绩影响较小。同时还吐槽前一届政府打击盗采力度较大，而现任政府对盗采的态度较为暧昧。
3、京东无锡物流园前天晚上突发大火，据说有十几亿的快递受损，不知道多少人双十一的战利品就这么打水漂了。目前起火原因和后续赔偿暂无消息。
本文完。大家看完拜托顺手点个“在看”和“赞”，杰瑞认真写，你们可以白嫖但是点点赞不碍事的吧？还请各位不要吝啬。
